A Frenesi do Tesouro Bitcoin Acaba: Investidores de Varejo Sofrem $17 Bilhões em Perdas!

Um relatório recente da 10X Research estima que os investidores de retalho perderam coletivamente aproximadamente $17 mil milhões devido à sua exposição a empresas de tesouraria Bitcoin (DATCOs), como a MicroStrategy (MSTR) e a Metaplanet. O intenso entusiasmo que cercava estas empresas, que permitiam aos investidores acesso indireto ao Bitcoin, dissipou-se em grande parte, pondo fim à “alquimia financeira” que impulsionou as suas avaliações inflacionadas.

I. A Natureza da Frenesi do Tesouro Bitcoin

A “Frenesi do Tesouro Bitcoin” centrou-se nas Empresas de Tesouraria de Ativos Digitais (DATCOs), que empregaram uma estratégia específica para atrair capital: Exposição Indireta: Estas empresas ofereceram aos investidores de retalho uma forma de ganhar exposição ao Bitcoin através dos mercados de ações tradicionais. O Prémio: Os DATCOs emitiram ações a um prémio significativo em relação ao valor real das suas participações subjacentes em Bitcoin (Valor Líquido dos Ativos ou NAV). Usaram o capital arrecadado deste prémio para comprar mais BTC. O Boom: Quando os preços do Bitcoin estavam a subir, esta estratégia foi eficaz, uma vez que as avaliações das ações muitas vezes cresceram mais rápido do que o preço à vista do Bitcoin. A 10x Research estimou que novos acionistas pagaram a mais pela exposição ao Bitcoin em cerca de $20 mil milhões através destes prémios de ações.

II. Colapso dos Prémios e Disciplina do Mercado

A euforia concluiu-se à medida que o mercado esfriou e o sentimento dos investidores mudou: Colapso Premium: À medida que o momentum do Bitcoin diminuía, as altas avaliações e os prémios das ações colapsaram. Por exemplo, as ações da MicroStrategy caíram mais de 20% desde agosto, e a Metaplanet perdeu mais de 60% do seu valor no mesmo período. Deterioração do Market-to-Net-Asset-Value (mNAV): A razão mNAV, que mede o preço das ações em relação ao valor das participações em BTC da empresa, deteriorou-se significativamente. A Metaplanet, por exemplo, caiu abaixo de 1,0x ( significando que é negociada abaixo do valor do seu BTC), enquanto a MicroStrategy é negociada em torno de 1,4x. A Perda: Investidores que compraram ações no pico desta euforia—quando os prémios estavam inflacionados—ficaram com ativos que perderam um valor estimado de $17 bilhões em valor coletivo.

Conclusão

A conclusão da Frenesi do Tesouro Bitcoin marca o que os analistas chamam de “o fim da alquimia financeira” para essas empresas. O mercado está mudando de uma era de entusiasmo e avaliações inflacionadas, onde os executivos se beneficiaram enormemente da emissão de ações com base em prémios, para uma era de verdadeira disciplina de mercado. Daqui em diante, essas DATCOs provavelmente serão avaliadas pela sua capacidade de gerar lucros genuínos, em vez de através de impulsos baseados em marketing ou prémios de capital especulativo. O foco agora está em quem pode criar valor em um ambiente menos volátil, uma vez que os ganhos fáceis provenientes da crença do mercado desapareceram.

Isenção de responsabilidade

Este artigo é apenas para fins informativos e baseia-se nas conclusões de um relatório de pesquisa de terceiros sobre o desempenho do mercado de ações e as perdas dos investidores em empresas de tesouraria Bitcoin. As opiniões expressas não constituem aconselhamento financeiro ou de investimento. Investir em ativos ligados a criptomoeda, seja diretamente ou indiretamente através de ações de empresas, envolve riscos significativos. Os leitores são fortemente aconselhados a realizar uma pesquisa pessoal aprofundada (DYOR) e consultar um profissional financeiro qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento.