Destaque! Presidente da Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong: monitorizar de perto os riscos operacionais relacionados com ativos digitais das empresas cotadas.

O presidente da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong (SFC), Kelvin Wong Tin-yau, afirmou na terça-feira que a SFC está realizando uma revisão abrangente do sistema de listagem para atrair mais empresas inovadoras a listar em Hong Kong. Ao mesmo tempo, a agência reguladora está monitorando de perto os riscos potenciais associados ao uso de ativos digitais (Digital Asset Treasury, DAT) pelas empresas listadas para gestão de caixa ou como parte de seu negócio principal. A direção desta revisão é Gota os requisitos, garantindo tratamento justo aos investidores, enquanto expressa preocupação com a sobrevalorização das empresas DAT e os riscos para os investidores de varejo. A HKEX já questionou os planos de pelo menos cinco empresas que tentam mudar para um núcleo de negócios DAT.

Reforma significativa do sistema de IPO de ações de Hong Kong: atrair empresas inovadoras para se listarem

Hong Kong recuperou este ano o primeiro lugar no ranking global de IPOs. Neste contexto, a SFC está a realizar uma revisão abrangente do sistema de listagem em conjunto com a Hong Kong Stock Exchange (HKEX) para aumentar a atratividade de Hong Kong para empresas diversificadas.

• Gota o limiar de avaliação: Huang Tianyou afirmou que a direção da revisão é relaxar o sistema de direitos de voto ponderados (Weighted Voting Rights, WVR) introduzido em 2018. Atualmente, apenas as empresas de tecnologia inovadora com uma avaliação mínima de 40 bilhões de dólares de Hong Kong (cerca de 5,14 bilhões de dólares) são elegíveis para aplicar esse sistema. A SFC pode reduzir o limiar de 40 bilhões de dólares de Hong Kong para permitir que mais pequenas, mas de alto potencial, empresas sejam listadas em Hong Kong.
• Reforçar a proteção dos investidores: ao aliviar as condições de listagem, a SFC mantém os seus princípios regulatórios, ou seja, garantir a qualidade global do mercado e um tratamento justo para os investidores. Huang Tianyou expressou preocupações sobre o aumento significativo da proporção de direitos de voto dos acionistas, sendo que a regra atual estipula que os direitos de voto dos acionistas de classe A não podem exceder 10 vezes os dos outros acionistas. Ele acredita que, se a proporção aumentar significativamente, os investidores de retail podem perder voz em aquisições significativas ou em outras ações da empresa, prejudicando os direitos dos acionistas minoritários.
• Definição de “empresa inovadora”: Para evitar que empresas não tecnológicas abusem do sistema, a SFC precisará definir com cautela o âmbito das “empresas inovadoras”.

Seguir o risco de Ativo Digital Fiscal (DAT)

A SFC está agora concentrando sua atenção no campo de ativos digitais financeiros (DAT), ou seja, como as empresas listadas podem usar criptomoedas e outros ativos digitais para gerenciar caixa excedente ou buscar incorporar ativos digitais como parte de seu negócio principal.

• Risco de prémio de avaliação: Huang Tianyou está particularmente atento a se o preço das ações da empresa DAT apresenta um prémio elevado em relação ao seu custo de aquisição de DAT. Ele citou casos nos EUA, apontando que este prémio pode ser muito alto, trazendo riscos adicionais para os investidores que negociam essas ações.
• Educação para investidores de retalho: ele enfatizou que os investidores individuais em Hong Kong podem não compreender plenamente os riscos associados à empresa DAT. A SFC comprometeu-se a aumentar a consciência pública e a educação dos investidores, alertando adequadamente sobre a DAT e seus riscos potenciais.
• Questionamentos do HKEX: Segundo relatos, a Bolsa de Valores de Hong Kong (HKEX) levantou recentemente questões sobre os planos de pelo menos cinco empresas que tentam fazer da estratégia DAT seu negócio principal, com a justificativa de que as regras atuais proíbem a sobrecarga de ativos líquidos. O relatório também aponta que a estratégia DAT enfrentou objeções semelhantes na Índia e na Austrália.

Conclusão

A reforma abrangente do sistema de listagem da SFC de Hong Kong transmite um sinal positivo para atrair empresas inovadoras de alto crescimento, o que é crucial para consolidar a posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional. Ao mesmo tempo, a prudência e a atenção dos reguladores em relação ao ativo digital financeiro (DAT) refletem a determinação de buscar um equilíbrio entre inovação financeira e proteção dos investidores. Para os investidores individuais que consideram investir em empresas de DAT, o alerta de risco da SFC é um lembrete chave de que altos prêmios e a falta de transparência podem trazer riscos imprevisíveis.