Tesouraria dos EUA emite novas orientações para staking de ETFs de criptomoedas

Mudança na chave no tratamento fiscal e regulatório nos EUA para staking chegou, com implicações tanto para os mercados de criptomoedas quanto para as finanças tradicionais.
Resumo

• Novo caminho regulatório pode permitir staking em ETFs de criptomoedas para ativos como ETH e SOL sem desencadear questões fiscais ao nível do trust.
• Recompensas de staking passam diretamente para os investidores, tornando os rendimentos acessíveis via ETFs.
• Orientação pode impulsionar a adoção, a segurança da rede e o lançamento de fundos com staking habilitado.

O Departamento do Tesouro dos EUA e o Internal Revenue Service divulgaram uma nova orientação que permite que produtos negociados em bolsa de criptomoedas participem de staking enquanto mantêm o seu status fiscal.

A atualização, publicada em 10 de novembro como Revenue Procedure 2025-31, remove uma barreira-chave que impedia produtos de investimento regulamentados de obter rendimento na cadeia de redes de prova de participação, como Ethereum e Solana.

A orientação fornece uma estrutura de “porto seguro”, esclarecendo como as recompensas de staking devem ser tratadas para fins fiscais e como os emissores podem distribuir essas recompensas aos investidores sem desencadear complicações fiscais ao nível da entidade.

O que a orientação permite

Sob as novas regras, fundos de índice à vista e trusts semelhantes listados em bolsas nacionais podem fazer staking de suas participações através de custodiante qualificado e passar as recompensas de staking aos acionistas. A atividade de staking deve ser divulgada aos investidores, e os produtos devem continuar a manter apenas dinheiro e um único ativo digital para serem considerados elegíveis.

As recompensas de staking serão tributadas como rendimento ordinário para os investidores quando eles assumirem o controle das recompensas, ao invés de serem tributadas ao nível do trust. Essa estrutura preserva o modelo fiscal atual utilizado por ETFs de criptomoedas de estilo commodities e evita convertê-los em estruturas semelhantes a fundos mútuos.

A orientação também exige que os emissores publiquem relatórios transparentes sobre a distribuição de rendimentos de staking e divulguem riscos operacionais, como penalidades de desempenho de validadores, ou “slashing”.

Analistas estimam que, sob esse modelo, ETFs de Ethereum podem render entre 3 e 5% ao ano, enquanto produtos baseados em Solana podem render mais perto de 5 a 7%, dependendo das condições da rede e das taxas de participação.

Impacto nos investidores e no mercado

A atualização pode em breve permitir que investidores de varejo acessem o rendimento de staking através de contas de corretagem padrão de ETFs, sem necessidade de manter autocustódia, configurar um validador ou interagir diretamente com protocolos na cadeia.

Como os produtos de criptomoedas listados nos EUA atualmente ficam atrás de produtos estruturados na Europa e Ásia que já permitem funções de staking, a mudança pode aumentar a competitividade desses produtos para instituições.

Participantes da indústria esperam que emissores de ETFs como BlackRock e Fidelity comecem a alterar seus prospectos de ETFs de Ethereum para incluir staking, enquanto empresas focadas na Solana e em outras redes estão trabalhando em registros semelhantes. Observadores do mercado também antecipam efeitos em nível internacional, incluindo possível alinhamento sob o quadro da EU, MiCA.