As instituições devem stake Éter em infraestrutura descentralizada

Opinião de: Alon Muroch, fundador da SSV Labs

Uma luz verde apenas para o staking institucional não sinalizará um futuro a longo prazo para o Ethereum. À medida que as instituições entram no ecossistema Web3, precisam reconhecer que o ETH não é um ativo que pode ser encaixado nos moldes existentes do TradFi; é o Computador Mundial. A menos que as instituições possam abraçar a filosofia de descentralização do Ethereum, assim como seu token, sua infraestrutura central e proposta inerente estão condenadas ao fracasso.

A bolha das dot-com oferece uma lição de precaução para os adotantes do Ethereum. Ela estourou em parte porque as instituições mergulharam de cabeça no potencial lucrativo do mercado da internet para consumidores sem entender suficientemente a infraestrutura subjacente. A lacuna entre capital e compreensão gerou disfunção.

As instituições não devem repetir esse erro. À medida que se movem para a cadeia, devem adotar uma abordagem mais equilibrada: acumular recompensas econômicas enquanto apoiam ativamente a saúde da rede e respeitam a ética subjacente da blockchain.

As instituições precisam de fazer staking

O staking de ETH exemplifica este equilíbrio. Em agosto de 2025, a SEC declarou que “a maioria das atividades de staking” não eram valores mobiliários, enfatizando que o rendimento do ETH em staking era acumulado através de atos administrativos para manter a rede. As diretrizes da SEC e outras legislações importantes foram uma decisão marcante que abriu as portas para o capital institucional, e agora mais de 10% do ETH está detido em ETFs ou reservas estratégicas.

À medida que as instituições entram, no entanto, devem lembrar que, embora apostar as suas reservas de ETH seja um exercício potencialmente lucrativo, a sua função principal é apoiar a infraestrutura subjacente.

Através do staking, os validadores bloqueiam ETH como colateral. Se validarem transações corretamente, ganham recompensas, mas se agirem de forma maliciosa ou falharem em desempenhar suas funções, sua participação é penalizada. Este incentivo econômico, espalhado por milhares de validadores independentes, é o que mantém a rede segura e funcionando sem problemas.

Para garantir a conformidade regulamentar e reforçar o valor futuro dos seus ativos, as instituições devem contribuir de forma significativa para a manutenção da rede descentralizada do Ethereum através do staking, ao mesmo tempo que mitigam qualquer risco de centralização ou inatividade.

DVT oferece segurança face à centralização

O montante total de ETH apostado está a aproximar-se de 36 milhões (~29% da oferta), com cerca de 25% detidos por exchanges centralizadas. Com ETFs habilitados para staking que provavelmente irão incentivar o interesse institucional em staking, o ETH está a aproximar-se de limiares de concentração onde a descentralização da Rede Ethereum poderia ser significativamente questionada, colocando assim em risco a segurança da rede e comprometendo o propósito inerente do mecanismo de staking.

Existem vários caminhos para abordar os riscos de centralização, incluindo incentivar a diversidade de clientes, melhorar a distribuição geográfica da infraestrutura e apoiar protocolos de staking com operadores de nós descentralizados.

Confiar apenas em estratégias fragmentadas pode revelar-se insuficiente. O que é necessário são soluções de infraestrutura em larga escala que possam apoiar com segurança instituições globais.

A tecnologia de validadores distribuídos (DVT) é uma solução óbvia. Ao dividir as funções de validação entre várias máquinas e espalhar as suas responsabilidades por diferentes nós, garante não apenas que a distribuição da infraestrutura que mantém os validadores é descentralizada, mas também as suas funções, assegurando a organização dos validadores em uma rede global de nós independentes.

Através da criptografia de limiar e da validação de múltiplas assinaturas, a DVT impede que um único operador controle ou comprometa um validador. Em contraste, a sua arquitetura distribuída previne falhas de ponto único na rede, aumentando a resistência à censura, interrupções, atividades maliciosas e ataques.

DVT funciona para instituições

Se instituições e bolsas adotarem esta configuração, isso remove o risco de uma distribuição desigual de ETH apostado e melhora a segurança e a eficiência de capital da sua aposta. DVT reduz drasticamente os riscos de penalização enquanto alcança ~99% de tempo de atividade através de operações multiparte tolerantes a falhas.

O DVT elimina falhas de ponto único que poderiam expor as instituições a penalidades de validadores e, portanto, maximiza as recompensas. As instituições que utilizam essa infraestrutura teriam perfis de risco superiores em comparação com suas alternativas, com maior tolerância a falhas e garantia de conformidade regulatória devido à manutenção da saúde da rede Ethereum.

A atualização Pectra de maio de 2025 aumentou a aposta máxima para 2.048 ETH por validador. Este é, por si só, um desenvolvimento positivo para instituições com substanciais holdings de ETH e apela diretamente a empresas de reserva de ETH. No entanto, validadores com uma delegação tão grande de ETH apresentam riscos inerentes de centralização. O DVT permite grandes delegações de staking enquanto mantém a descentralização, sem a sobrecarga operacional de espalhá-las por muitos validadores para mitigar esses riscos.

A adoção em grande escala de soluções como o DVT levaria a um ciclo virtuoso, onde cada delegação de ETH em staking proporcionaria retornos previsíveis e seguros para investidores institucionais, ao mesmo tempo que fortaleceria o ativo subjacente e garantiria a distribuição descentralizada de validadores. O DVT não só demonstra como uma ética de descentralização pode ser integrada na adoção institucional, como também mostra como as finanças globais e uma ética cypherpunk podem coexistir de maneiras produtivas.

ETH é mais do que um ativo

A lição que as instituições devem internalizar é esta: ETH não pode ser tratado como apenas mais um ativo de tesouraria. Ele representa a propriedade em uma rede computacional descentralizada cujo valor depende inteiramente da manutenção dessa descentralização. Instituições que fazem staking sem considerar a saúde da rede estão minando sua própria tese de investimento: Ethereum centralizado é uma contradição em termos.

Isto não significa sacrificar retornos; em vez disso, significa reconhecer que rendimentos sustentáveis dependem de uma infraestrutura saudável. Ao abraçar a DVT e outras tecnologias que preservam a descentralização, as instituições podem simultaneamente maximizar os seus retornos económicos e garantir a rede em que agora têm participações significativas.

A escolha é simples: Construir o futuro do Ethereum sobre uma infraestrutura sólida e distribuída, ou arriscar a incerteza regulatória e os riscos técnicos que minam o valor inerente que impulsiona a onda mais significativa de adoção de criptomoedas na história.

Opinião de: Alon Muroch, fundador da SSV Labs.

Este artigo destina-se a fins informativos gerais e não se destina a ser e não deve ser considerado como aconselhamento legal ou de investimento. As opiniões, pensamentos e visões expressas aqui são apenas do autor e não refletem necessariamente ou representam as visões e opiniões da Cointelegraph.

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