Arthur Hayes afirma que o Bitcoin vai atingir 200 mil dólares até ao final do ano, com a liquidez a ser a variável chave.

Em novembro de 2025, Arthur Hayes previu em seu mais recente artigo de blog que o Bitcoin pode recuperar até 200 mil dólares antes do final do ano, embora no curto prazo possa cair ainda mais para a faixa de 80 a 85 mil dólares. Hayes atribui a recente queda do Bitcoin abaixo de 90 mil dólares à deterioração da liquidez do dólar, apontando que a redução do fluxo de capital para ETFs e DATs é uma prova clara.

No momento da publicação desta previsão otimista, o Bitcoin está a passar por uma grande correção, caindo quase 30% desde o seu pico histórico de 126 mil dólares, com o sentimento do mercado a tender para o pânico. No entanto, Hayes acredita que, uma vez que o ajuste da liquidez do dólar esteja concluído, o Bitcoin irá reproduzir a recuperação que ocorreu após a trégua tarifária entre os EUA e a China em abril de 2025, quando o Bitcoin disparou 21% em 21 dias.

A teoria da liquidez de Arthur Hayes e a validação do mercado

A estrutura de análise de Arthur Hayes sobre o preço do Bitcoin centra-se nas mudanças na liquidez do dólar. Ele propôs que o Bitcoin é um ativo que opera com base na expectativa da oferta futura de moeda fiduciária, e citou a trégua tarifária dos Estados Unidos em 9 de abril de 2025 como um evento-chave que apoia essa teoria. Antes da trégua, o mercado de criptomoedas foi severamente atingido, com o BTC a cair para o ponto mais baixo em vários meses devido à guerra comercial entre os EUA e a China. Após a trégua tarifária, o Bitcoin recuperou 21% em 21 dias, e outros ativos como o Ethereum também subiram.

Hayes recentemente afirmou que a liquidez implícita do dólar em Bitcoin deteriorou, levando esta principal moeda criptográfica a deslizar de um pico histórico de 126 mil dólares para abaixo de 90 mil dólares. Esta análise é sustentada por dados reais - o fluxo de fundos para o ETF de Bitcoin spot desacelerou significativamente, enquanto os indicadores de liquidez do dólar mostram que o capital global está se transferindo de ativos de risco para ativos seguros, como títulos do governo. Esta contração da liquidez gerou uma reação em cadeia na precificação de ativos de risco, com Bitcoin sendo a primeira a sofrer como um ativo de alta beta.

Divergência do mercado e opiniões de especialistas

Em contraste com a previsão otimista de Arthur Hayes, outros especialistas do mercado têm uma visão diferente sobre o futuro do Bitcoin. O conhecido analista Benjamin Cowen especula que o Bitcoin é mais provável de cair para a área de 60 mil dólares em 2026. A previsão de Cowen baseia-se no fato de que o Bitcoin está se aproximando de um mercado em baixa, e esse argumento será confirmado quando o token se mover em direção à média móvel simples de 200 semanas, como ocorreu em ciclos de mercado em baixa anteriores.

No entanto, ao contrário de Cowen, outros especialistas de mercado como Ted Pillows têm uma visão otimista, explicando que o Bitcoin geralmente tem os maiores ganhos quando o ISM está em 50. Atualmente, este índice está em 48,7, indicando que ainda não entramos em um ciclo de mercado em baixa. Essa divergência nas opiniões dos especialistas reflete a incerteza do mercado neste atual ponto de inflexão, com a interação entre fatores técnicos e o contexto macroeconômico tornando a previsão de preços extraordinariamente complexa.

Comparação de Perspectivas de Longo e Curto para Bitcoin

Perspectiva de alta: Arthur Hayes prevê 200 mil dólares até o final do ano, Ted Pillows aponta que o ISM não atingiu o limite de mercado em baixa.

Perspectiva de baixa: Benjamin Cowen prevê que em 2026 cairá para 60 mil dólares, com base no padrão histórico da SMA de 200 semanas.

Preço atual: caiu quase 30% desde o pico de 126 mil, brevemente abaixo de 90 mil dólares.

Liquidez: o fluxo para ETFs diminuiu, a liquidez em dólares piorou, e as instituições estão comprando em dips.

Comportamento institucional e sinais de fundo de mercado

Apesar das condições de mercado se deteriorarem e do FUD estar amplamente presente, instituições e baleias continuam a comprar enquanto o BTC cai. Cameron Winklevoss, cofundador de uma exchange, acredita que esta é uma oportunidade de compra única que pode nunca mais voltar. Esta confiança institucional é baseada na narrativa de longo prazo do Bitcoin, ou seja, suas propriedades como reserva de valor e ferramenta de proteção contra a inflação.

Analisando os dados na cadeia, o padrão de acumulação dos grandes detentores mostrou uma interessante divergência em relação à tendência de preços. Apesar de o preço ter caído significativamente desde o pico, o número de endereços que possuem mais de 1000 BTC manteve-se estável ou até aumentou ligeiramente. Este comportamento de posse indica que investidores de longo prazo veem os níveis atuais de preços como uma oportunidade de acumulação, e não como uma razão para vendas em pânico. Padrões históricos mostram que esse comportamento dos detentores é geralmente um sinal importante de que o mercado está se aproximando de uma região de fundo.

Bitcoin macro background e impacto das políticas

O contexto macroeconómico que o Bitcoin enfrenta é complexo e variável. A posição da política monetária do Sistema da Reserva Federal continua a ser um fator de influência chave, e os comerciantes agora estão com pouca confiança na possibilidade de um corte em dezembro, com os contratos de swap agora a sugerir que a probabilidade de uma ação em dezembro é inferior a 50%. Vários formuladores de políticas recentemente alertaram contra o corte de taxas devido ao risco de inflação, embora o governador da Reserva Federal, Christopher Waller, tenha reiterado seu apoio a um corte.

De uma perspetiva mais ampla, os ativos de risco globais estão a passar por uma reavaliação. As avaliações das ações tecnológicas estão a recuar, a volatilidade dos rendimentos das obrigações do Estado está a aumentar e a incerteza geopolítica persiste; estes fatores constituem o pano de fundo macroeconómico para a negociação de Bitcoin. Neste ambiente, a correlação entre Bitcoin e ativos de risco tradicionais aumenta e diminui, refletindo a evolução da compreensão do mercado sobre as suas propriedades como ativo. A curto prazo, esta dinâmica de correlação continuará a influenciar os fluxos de capital e a descoberta de preços.

Análise técnica do Bitcoin e níveis-chave

Do ponto de vista da análise técnica, o Bitcoin precisa manter a área de suporte chave de 85-90 mil dólares para sustentar a estrutura de alta a longo prazo. Se perder essa área, pode abrir a porta para um dip a 80 mil dólares ou até níveis mais baixos. Atualmente, a tendência de preços mostra que o mercado está testando esses níveis técnicos chave, e a análise de volume de negociações indica um interesse significativo de compra abaixo dos 90 mil dólares.

O indicador de momentum mostra que o Bitcoin pode estar se aproximando da zona de sobrecompra a curto prazo, com o Índice de Força Relativa (RSI) se aproximando do limite de sobrecompra em vários períodos de tempo. No entanto, em uma forte tendência de queda, as condições de sobrecompra podem persistir por um longo período, portanto, depender apenas do indicador de momentum como sinal de reversão apresenta riscos. Indicadores de volatilidade, como o Índice de Volatilidade do Bitcoin, ainda estão elevados, indicando que o mercado espera que a volatilidade dos preços continue nos próximos tempos.

Análise do ciclo do Bitcoin e comparação histórica

Comparar as condições atuais do mercado com ciclos históricos pode fornecer referências úteis. Do ponto de vista temporal, o Bitcoin geralmente passa por um período de consolidação de 12 a 18 meses após o pico do ciclo anterior, antes de iniciar uma nova tendência de alta. Se este padrão se confirmar, o ajuste atual pode estabelecer as bases para uma potencial alta em 2026.

No entanto, ao contrário dos ciclos anteriores, este ajuste ocorreu após a aprovação de ETFs à vista e melhorias significativas na infraestrutura institucional. A participação de instituições financeiras tradicionais pode mudar a dinâmica do mercado de Bitcoin, fazendo com que a análise puramente baseada em padrões históricos precise ser ajustada. Em particular, o período de detenção dos investidores institucionais é geralmente mais longo do que o dos investidores de retalho, o que pode reduzir a volatilidade do mercado e aumentar a base de preços.

Arthur Hayes publicou uma previsão de 200 mil dólares, que sem dúvida destaca sua forte confiança no Bitcoin, apesar do sentimento de pânico do mercado contrastar fortemente com seu otimismo - essa divergência pode ser a própria norma do mercado de criptomoedas. Entre as marés de liquidez do dólar, o Bitcoin está se transformando de um ativo especulativo em um ativo macroeconômico, e cada correção profunda está testando a resiliência dessa nova identidade. A previsão de Hayes pode ser excessivamente ousada, mas sua percepção da importância da liquidez revela a conexão cada vez mais estreita entre o mercado de criptomoedas e as finanças tradicionais.

FAQ

Qual é a base da previsão de Arthur Hayes para o Bitcoin?

Com base na análise das mudanças na liquidez do dólar, ele acredita que o Bitcoin é um ativo de expectativa para o futuro fornecimento de moeda fiduciária. A atual deterioração da liquidez levou a uma queda, mas, após a correção, deverá ocorrer uma recuperação semelhante à de abril de 2025, após a trégua nas tarifas.

Quais são as principais razões para a recente queda do Bitcoin?

Hayes atribui-se à deterioração da liquidez do dólar, refletida na diminuição dos fluxos de fundos para ETFs e na transferência de capital global para ativos seguros como títulos do governo, levando à venda de ativos de alto risco.

Quais são as divergências entre os especialistas de mercado sobre o futuro do Bitcoin?

Hayes prevê 200 mil dólares até o final do ano, Benjamin Cowen vê uma queda para 60 mil dólares, enquanto Ted Pillows acredita que o índice ISM de 48,7 indica que ainda não entramos em um mercado em baixa, as divergências refletem a incerteza do mercado.

Como os investidores institucionais estão operando no mercado atual?

Apesar do pânico no mercado, as instituições e as baleias continuam a comprar a preços baixos. Os dados na blockchain mostram que o número de endereços de grandes detentores permanece estável, e o cofundador da Gemini descreveu isso como uma oportunidade de compra única.

Onde está o nível de suporte técnico do Bitcoin?

8.5-9 mil dólares é a área de suporte chave, a perda pode levar a um dip para 8 mil dólares, mas atualmente há um interesse de compra significativo abaixo de 9 mil dólares, os indicadores de momentum estão próximos de sobrecarga, mas a tendência de queda pode continuar.