Morgan Chase revela que a Circle está presa em um cerco triplo, a posição de mercado do USDC está em perigo.

O mais recente relatório de análise do JPMorgan aponta que a emissora de moeda estável USDC, Circle, está enfrentando uma "intensa" concorrência de Tether com o lançamento do USAT, USDH da Hyperliquid e de várias grandes fintechs. Os analistas alertam que, a menos que o mercado de ativos de criptografia como um todo se expanda significativamente, a competição entre os emissores de moeda estável nos EUA pode se tornar um "jogo de soma zero", principalmente apenas trocando participação de mercado.

Tether, Hyperliquid e os gigantes da tecnologia financeira atacam a posição dominante da moeda estável Circle

(Fonte: CoinMarketCap)

Os analistas, incluindo Nikolaos Panigirtzoglou, diretor administrativo do JPMorgan, detalharam a pressão competitiva enfrentada pela Circle em um relatório publicado em 18 de setembro. Com a aproximação da implementação da nova legislação sobre moedas estáveis dos EUA, o "Genius Act" (Lei GENIUS), vários concorrentes estão se posicionando ativamente para desafiar a posição de mercado do USDC.

USAT da Tether: moeda estável americana totalmente conforme

A moeda estável USAT, que a Tether planeja lançar, visa estar totalmente em conformidade com os requisitos regulatórios da Lei dos Gênios dos EUA, em contraste marcante com seu produto bandeira existente, o USDT, cujas reservas atendem a apenas cerca de 80% de conformidade. Analistas apontam que a Tether custodiará as reservas do USAT em um banco licenciado, Anchorage Digital, o que pode:

· Ajudar a Tether a estabelecer confiança institucional

· Reduzir a dependência de bancos terceiros

· Reduzir custos operacionais

· Evitar os riscos que a Circle enfrentou durante o colapso do Silicon Valley Bank em 2023

A Tether também visa reter mais receitas e aumentar a margem de lucro através da gestão direta das reservas de USAT.

USDH da Hyperliquid: desvinculação da dependência do USDC

Ao mesmo tempo, a Hyperliquid está se preparando para lançar uma moeda estável nativa chamada USDH, se desvinculando da dependência do USDC da Circle. Os analistas apontam que a bolsa de futuros da Hyperliquid já representa cerca de 7,5% do uso total do USDC, o que significa que, assim que o USDH for lançado, a participação de mercado do USDC pode imediatamente encolher.

Gigantes da tecnologia financeira entram na disputa

Além dos concorrentes nativos de criptografia, as empresas tradicionais de tecnologia financeira também estão ativamente posicionando-se no mercado de moeda estável:

· Robinhood e Revolut alegadamente estão a desenvolver a sua própria moeda estável

· Estes gigantes da tecnologia financeira têm uma vasta base de utilizadores e poder financeiro.

· Estratégia de resposta da Circle e perspetivas do mercado de moeda estável

Diante da intensa concorrência, a Circle não está de braços cruzados. A empresa está construindo a Arc, uma blockchain dedicada a moedas estáveis, projetada para manter o USDC em uma posição central no ecossistema de ativos de criptografia, otimizando velocidade, segurança e interoperabilidade.

Analistas do JPMorgan afirmam: "Em resumo, à medida que nos aproximamos da implementação da nova legislação sobre moedas estáveis nos Estados Unidos, o mercado de moedas estáveis dos EUA está surgindo novos participantes, prontos para conquistar quotas de mercado, obter vantagens de liquidez e desafiar a posição dominante da Circle."

É importante notar que os analistas acreditam que a oferta de moeda estável está intimamente relacionada com o valor de mercado total dos ativos de criptografia. Atualmente, o mercado de moeda estável cresceu para cerca de 278 bilhões de USD, mas a participação no valor total dos ativos de criptografia tem permanecido estável desde 2020, flutuando abaixo de uma média de 8%. Isso significa que, se não houver uma expansão significativa no campo da criptografia, a competição entre os emissores de moeda estável pode se tornar um "jogo de soma zero" - os ganhos de um lado serão compensados pelas perdas do outro.