O presidente do Fed, Powell, é dovish! "Deve haver mais duas reduções de juros até 2025, as tarifas são apenas uma questão de curto prazo"

A presidente do Fed de Filadélfia, Anna Paulson, declarou apoio a mais duas reduções de juros este ano, defendendo que os efeitos inflacionários de curto prazo das tarifas devem ser ignorados, estabelecendo um tom dovish para a política no segundo semestre (Resumo anterior: a ata da reunião do FOMC do Fed em setembro continha sinais hawkish: ainda haverá duas reduções de juros em 2025, mas a restrição à inflação não é suficiente) (Contexto adicional: Surpresa! O emprego no pequeno setor não agrícola dos EUA em setembro caiu em 32 mil, a maior queda em dois anos e meio, e a probabilidade de uma redução de juros pelo Fed em outubro subiu para 99%) A nova presidente do Fed de Filadélfia, Anna Paulson, fez sua primeira aparição pública em 13 de outubro, onde deixou clara sua posição sobre a política monetária: ela apoia uma nova redução da taxa dos fundos federais em mais duas vezes até o final de 2025, totalizando 50 pontos de base, e enfatizou que a tomada de decisões deve "ver através" do efeito temporário das tarifas sobre os preços. Esse discurso imediatamente lançou um sinal dovish para os mercados globais e redefiniu as expectativas sobre a direção das taxas até o final do ano. Sinal dovish e sugestões de redução de juros Paulson afirmou em sua declaração pública que a redução de 25 pontos de base já realizada este ano foi "oportuna", e as duas reduções de juros restantes antes do final do ano acumulam um total de 75 pontos de base em afrouxamento para todo o ano de 2025, basicamente alinhando-se com a mediana das projeções econômicas do Fed (SEP). Isso significa que a taxa dos fundos federais pode se aproximar de uma faixa em torno de 4%, trazendo alívio real para os custos de financiamento de empresas e famílias. Efeitos das tarifas "são apenas temporários" Ela mencionou especificamente a política tarifária da Casa Branca, com a taxa tarifária efetiva de 2,3% em 2024, que já subiu para 13,1% este ano. Paulson acredita que o aumento de preços causado pelas tarifas se classifica como um choque do lado da oferta, com impacto limitado sobre a demanda total e as expectativas de inflação a longo prazo. Ela disse: A política deve distinguir ruídos de preços temporários e não deve reagir exageradamente a ilusões inflacionárias de curto prazo. Essa declaração deixa claro que a decisão monetária não deve desacelerar devido a aumentos temporários de preços, mas deve adotar uma postura mais flexível para estabilizar a dinâmica econômica. Prioridade ao emprego O mercado de trabalho é a razão central pela qual Paulson abandonou a estratégia hawkish. Embora a taxa de desemprego ainda esteja próxima do nível de pleno emprego, ela apontou que a dinâmica está "deslizando na direção errada" e que os riscos "aumentaram significativamente". Em outras palavras, afrouxar as taxas precocemente é uma medida preventiva, não uma reação tardia. Isso também sugere que o Fed está pesando a balança entre "preços" e "emprego", inclinando-se mais para este último. Precificação do mercado e divergências internas Paulson não tem direito a voto no FOMC este ano, mas se juntará ao colegiado em 2026. Sua perspectiva simboliza a principal direção interna do Fed. No entanto, o governador Barr e outros membros cautelosos ainda alertam sobre a rigidez da inflação. O mercado externo é mais agressivo do que o oficial, com análises do Bank of America mostrando que os investidores apostam que a taxa de referência cairá abaixo de 3% até o final de 2026. O quadro atual de "dependência de dados" ainda persiste, e a próxima implementação dependerá da declaração do FOMC no final de outubro e dos números subsequentes de inflação e emprego. Relatórios relacionados Funcionários do Fed criticam Trump "reduzir juros muito rápido": a alta taxa de desemprego não é uma recessão econômica, a independência monetária deve ser restaurada Como explicar rapidamente o investimento em criptomoedas após o recorde histórico do Bitcoin? O artigo "A presidente do Fed de Filadélfia, Paulson, adota uma postura dovish! 'Deveria haver mais duas reduções de juros até 2025, as tarifas são apenas temporárias'" foi publicado originalmente pela BlockTempo, a mídia de notícias de blockchain mais influente.