Pontos chave da reforma fiscal de encriptação no Japão: Bitcoin classificado como produto financeiro, taxa de imposto reduzida de 55% para 20%

Em novembro de 2025, a Agência de Serviços Financeiros do Japão (FSA) planeja oficialmente reclassificar 105 tipos de ativos encriptados, como Bitcoin e Éter, como produtos financeiros, sujeitos à regulamentação da Lei de Transações de Produtos Financeiros. O imposto sobre ganhos de capital será reduzido de 55%, a atual taxa de “rendimento diverso”, para 20%, igualando-se à taxa de negociação de ações.

Esta reforma histórica dos impostos está prevista para ser implementada na revisão do orçamento no início de 2026, enquanto a FSA introduzirá uma proibição de negociação com informações privilegiadas em encriptação, regulamentando o comportamento comercial de emissoras e partes relacionadas das bolsas. O sistema de “lista verde” da Associação das Bolsas de Moeda Virtual do Japão (JVCEA) fornece um quadro para essa transformação, e empresas listadas como Metaplanet devem liderar a onda de alocação empresarial.

Detalhes da reforma fiscal e impacto no mercado

O atual sistema fiscal japonês classifica os rendimentos de encriptação como “renda diversa”, aplicando a taxa máxima de 55%, o que inibe significativamente a disposição de indivíduos e empresas para participar. De acordo com a proposta apresentada pela FSA ao governo, após a reclassificação, 105 ativos de encriptação, como Bitcoin, estarão sujeitos a uma taxa única de Imposto sobre ganhos de capital de 20%, equiparando-se a produtos financeiros tradicionais como ações e fundos de investimento. Espera-se que essa mudança reduza a carga tributária dos investidores comuns em mais de 60%, aumentando significativamente a atratividade dos ativos de encriptação.

O “Asahi Shimbun” cita fontes da FSA que afirmam que a escolha dessas 105 moedas baseou-se em critérios rigorosos: transparência do projeto, estabilidade financeira e reputação do emissor, robustez da tecnologia subjacente e risco de volatilidade de preços. Além de Bitcoin e Ethereum, a lista inclui moedas populares como MATIC, XRP, LTC, cobrindo mais de 90% do volume de negociações no Japão. As moedas que não foram selecionadas ainda estão sujeitas ao antigo regime fiscal, o que pode acelerar a concentração do mercado em ativos mainstream.

Conteúdo central da reforma fiscal de encriptação no Japão

Taxa atual: 55% (faixa máxima de rendimento diverso)

Nova taxa: 20% (imposto sobre ganhos de capital uniforme)

Abrangência de ativos: 105 tipos de ativos encriptados (incluindo Bitcoin, Éter, etc.)

Estrutura regulatória: Lei de Transações de Produtos Financeiros

Data de implementação: prevista para o início de 2026

Negociação de insider: nova proibição de negociação de insider no mercado de encriptação

Lista verde: JVCEA já aprovou 30 tipos de moeda.

Melhoria do quadro regulatório e prevenção de negociação com informação privilegiada

A reforma da FSA não se concentra apenas na carga tributária, mas também se compromete a estabelecer normas de mercado abrangentes. De acordo com o conteúdo divulgado, as instituições buscarão proibir indivíduos e empresas “que tenham vínculos com os emissores ou plataformas de negociação” de negociar tokens “quando possuírem informações relevantes”, incluindo datas de lançamento não divulgadas ou informações de segurança financeira dos emissores. Esta disposição visa diretamente o problema de insider trading que existe há muito tempo no mercado de encriptação.

Do ponto de vista da comparação internacional, a abordagem do Japão situa-se entre os Estados Unidos e a China. Os Estados Unidos regulam o mercado de criptomoedas por meio de interpretações judiciais da lei de valores mobiliários, enquanto a China proíbe completamente a negociação de criptomoedas. O Japão escolheu um caminho legislativo específico. Esta abordagem oferece clareza regulatória e mantém espaço para inovação no setor, podendo tornar-se um modelo de referência para outras economias asiáticas.

O sistema de autorregulação da JVCEA complementará as novas regras da FSA. A “lista verde” da associação atualmente inclui 30 tipos de moedas, e a seleção deve atender a três condições: estar listada em pelo menos três bolsas de membros da JVCEA, estar listada há pelo menos seis meses, e ser reconhecida pela associação como “adequada” e permitir que os membros sejam listados incondicionalmente. Essa gestão em camadas oferece proteção adicional aos investidores.

Oportunidades de Configuração Empresarial e Ajustes Estratégicos

A reforma fiscal deverá alterar significativamente a lógica de alocação de ativos encriptados das empresas japonesas. Atualmente, as empresas listadas no Japão estão muito atrás dos seus pares americanos em termos de alocação de criptomoedas, sendo o principal obstáculo a alta carga tributária. O Grupo Financeiro Mitsubishi UFJ estima que a redução da taxa para 20% poderá impulsionar as empresas japonesas a alocar ativos encriptados no valor de 15 mil milhões de dólares nos próximos três anos.

Metaplanet e outros pioneiros já demonstraram o potencial das estratégias empresariais de Bitcoin. Ao utilizar o Bitcoin como ativo de reserva, essas empresas não apenas conseguem se proteger da inflação, mas também obtêm um aumento significativo no preço das ações. Com a redução da carga tributária, mais empresas podem seguir esse modelo, especialmente aquelas do setor tecnológico e exportadoras que possuem grandes quantidades de dinheiro.

Do ponto de vista do tratamento contábil, as empresas japonesas estão preparadas. O Conselho de Normas Contábeis do Japão já acompanhou os padrões do FASB dos EUA em 2024, permitindo a contabilização das criptomoedas a valor justo, com os ganhos não realizados sendo diretamente contabilizados no patrimônio líquido em vez da demonstração de resultados. Esse tratamento reduz a volatilidade dos ganhos, tornando as empresas mais propensas a manter ativos criptográficos de alta volatilidade.

Estrutura de mercado e impacto da liquidez

A reforma fiscal pode mudar profundamente a estrutura do mercado de encriptação no Japão. A proporção de investidores individuais deve aumentar de 35% atualmente para mais de 50%, equivalente ao nível do mercado dos Estados Unidos. Ao mesmo tempo, o aumento da participação institucional pode reduzir a volatilidade do mercado, especialmente de ativos principais como Bitcoin e Ethereum.

A partir da distribuição do volume de transações, o Japão pode recuperar a liderança no comércio de criptomoedas na Ásia. Após a proibição imposta pela China em 2018, o Japão foi o maior mercado de criptomoedas da Ásia, mas foi superado pela Coreia do Sul e por Singapura. A reforma fiscal, combinada com a tradicional cultura de comércio a retalho do Japão, pode impulsionar o crescimento do volume de transações em 100-150%.

O padrão das bolsas também será reestruturado. Atualmente, o Japão tem 23 bolsas licenciadas, incluindo a VC Trade da SBI Holdings, a Coincheck do grupo Monex e a bitFlyer, gigante da tecnologia financeira. Essas plataformas estabeleceram sistemas de conformidade rigorosos, capazes de se adaptar aos novos requisitos regulatórios, enquanto as bolsas estrangeiras podem reentrar no mercado japonês por meio de parcerias.

Perspectivas sobre Competição Internacional e Fluxo de Capital

A reforma tributária do Japão ocorre em um momento crucial em que a regulamentação global de criptomoedas está se alinhando. A União Europeia implementou o regulamento MiCA, Hong Kong emitiu licenças VASP e os Estados Unidos estabeleceram uma estrutura para stablecoins através da lei GENIUS. A escolha do Japão reforça a tendência de integrar ativos criptográficos na regulamentação financeira tradicional, podendo incentivar economias vizinhas como a Coreia do Sul e Taiwan a seguirem reformas semelhantes.

Do ponto de vista do fluxo de capital, a reforma tributária pode atrair projetos de criptografia no exterior a procurarem listagem no Japão. Atualmente, a lista verde da JVCEA tem apenas 30 tipos de moeda, enquanto as principais bolsas de valores globais possuem mais de 500, o que oferece oportunidades para projetos internacionais com forte conformidade. Ao mesmo tempo, os investidores japoneses podem aumentar seus investimentos em projetos de criptografia no exterior, aproveitando a alta eficiência do novo sistema tributário.

A atividade de fusões e aquisições empresariais pode estar ativa. Empresas tradicionais japonesas, como a empresa de jogos GREE e o gigante da internet GMO Internet, acumularam uma vasta experiência em encriptação e podem adquirir ou investir em projetos de moeda no exterior para obter rapidamente tecnologia e participação de mercado. Essa integração intersetorial pode dar origem a novos gigantes da indústria.

Estratégias de investimento e considerações de risco

Para os investidores japoneses, a reforma fiscal cria novas oportunidades de alocação. Os indivíduos podem considerar aumentar a alocação de ativos encriptados para 5-10% do portfólio, com foco em tokens na lista verde, que beneficiam de vantagens fiscais e possuem alta conformidade. As estratégias de manutenção a longo prazo beneficiam-se especialmente, uma vez que o imposto sobre ganhos de capital é aplicado apenas no momento da realização.

Os investidores institucionais devem elaborar um plano de alocação sistemático. Recomenda-se começar com 1-2% do tamanho do balanço patrimonial, executar transações através de bolsas locais regulamentadas e adotar soluções de custódia profissionais. O modelo da Metaplanet fornece uma referência: adquirir Bitcoin através de financiamento de capital em vez de financiamento por dívida, evitando riscos de alavancagem enquanto maximiza o valor para os acionistas.

O controle de riscos é indispensável. Apesar da melhoria do ambiente regulatório, a volatilidade inerente ao mercado de encriptação ainda persiste. Recomenda-se estabelecer limites rigorosos de posição, adotar uma estratégia de investimento periódico para suavizar custos e evitar comportamentos especulativos que busquem seguir tendências de curto prazo. A consultoria fiscal também é importante, garantindo total conformidade com os novos requisitos de reporte.

Previsão do panorama da indústria

A reforma fiscal sobre criptomoedas no Japão marca um importante salto na maturidade da indústria. Desde o reconhecimento das criptomoedas como meio de pagamento legal em 2017, passando pela criação de organizações de autorregulação em 2020, até a aprovação do ETF de Bitcoin em 2024 e agora a reforma fiscal abrangente, o Japão demonstra um caminho de aceitação cuidadosa e contínua das criptomoedas.

De uma perspectiva mais ampla, esta reforma representa a aceleração da fusão entre as finanças tradicionais e o ecossistema de encriptação. Quando o Bitcoin é classificado como um produto financeiro e quando as transações de encriptação estão sujeitas ao mesmo regime fiscal e regulatório que os mercados tradicionais, o fosso entre os dois mundos está a diminuir. Esta fusão traz tanto oportunidades como desafios, especialmente em como manter as características inovadoras da tecnologia de encriptação sem ser assimilada pelo sistema tradicional.

Para o mercado global, a escolha do Japão pode se tornar uma referência importante. Como a terceira maior economia do mundo, as decisões regulatórias do Japão frequentemente afetam os países vizinhos asiáticos e até atraem a atenção da Europa e dos EUA. Se a reforma tributária conseguir impulsionar a inovação sem comprometer a estabilidade financeira, pode oferecer um modelo para outras economias que estão hesitando.

Fim da Reforma

Quando 55% da carga tributária se torna história, e o Bitcoin sobe ao palco formal dos produtos financeiros, o Japão está escrevendo um novo capítulo na regulamentação da encriptação. Essa mudança não é apenas uma transformação numérica, mas uma inovação de concepção – passando de ver os ativos encriptados como bens especulativos marginais, para reconhecer sua posição como uma categoria de ativos legítimos. Em um momento de retração da globalização, a atitude aberta do Japão pode sugerir uma possibilidade diferente: abraçar a inovação dentro da regulamentação e buscar avanços sob a supervisão, que é a sabedoria das economias maduras.