A Aposta em Bitcoin da MicroStrategy Enfrenta Seu Maior Teste Até Agora

A rápida venda do Bitcoin está colocando o mais famoso suporte de BTC corporativo sob pressão. Como observado pela The Kobeissi Letter, o Bitcoin caiu brevemente para $80,500 esta semana, colocando a MicroStrategy apenas 8 por cento acima do seu preço médio de entrada de $74,433. Essa é uma reversão surpreendente, considerando que a mesma posição estava alta em cerca de 70 por cento apenas 46 dias atrás.

As ações da empresa foram ainda mais afetadas, caindo quase 70 por cento do seu recorde, enquanto os investidores reavaliam os riscos de uma exposição tão agressiva ao Bitcoin.

O gráfico compartilhado pela The Kobeissi Letter mostra claramente a acentuada queda. O Bitcoin atingiu o pico no início de outubro, depois começou uma tendência de baixa constante com máximas e mínimas mais baixas. Cada recuperação falhada intensificou as vendas até que o preço quebrou abaixo de $90,000 e acelerou em direção a $80,000.

Se a queda continuar, o próximo nível psicológico torna-se a base de custo da MicroStrategy perto de $74.000, o que colocaria toda a posição em Bitcoin da empresa em território negativo pela primeira vez desde que o rali começou.

Fonte: X/@KobeissiLetter

A MicroStrategy atualmente mantém mais de 472.000 BTC, e sua estratégia sempre foi simples: comprar mais independentemente das condições de mercado. O CEO Michael Saylor posicionou o Bitcoin como um ativo monetário de longo prazo em vez de um comércio. Essa convicção ajudou a empresa a atravessar correções anteriores, incluindo múltiplas quedas de 50 por cento durante ciclos anteriores. A diferença desta vez é a escala.

A posição agora vale mais de $39 bilhões, e as reações do mercado às movimentações da MicroStrategy tornaram-se mais notáveis. Como o gráfico ilustra, quando o Bitcoin cai, o preço das ações da MicroStrategy tende a cair ainda mais rápido porque os investidores precificam alavancagem, dívida e risco de execução.

Esta venda também reflete um stress mais amplo do mercado. A liquidez global tornou-se mais apertada, os ETFs de criptomoedas viram saídas, e a correlação do Bitcoin com as ações fortaleceu-se novamente. Vendas impulsionadas pelo medo podem empurrar os preços ainda mais do que os fundamentos justificam, especialmente quando as liquidações de derivados aceleram o momento de baixa. Nesse ambiente, até os fortes suportes de longo prazo sentem pressão, e a MicroStrategy não é exceção.

Ainda assim, apostar contra Saylor tem sido historicamente um negócio perdedor. Cada grande queda levou a novas acumulações e novos máximos mais tarde. Os suportes de longo prazo continuam a remover a oferta das exchanges, e as tendências de adoção institucional não se inverteram. Se o Bitcoin estabilizar e a demanda retornar, a MicroStrategy poderá recuperar rapidamente seus ganhos em papel.

Por agora, no entanto, o gráfico conta uma história simples. A aposta em Bitcoin da MicroStrategy entrou na sua fase mais importante do ciclo. Se o preço se recuperar, a estratégia da empresa será validada mais uma vez. Se não, os mercados descobrirão quanto custa realmente a convicção.

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