Recentemente, durante uma participação em um podcast, o autor de "Rede Nacional" & ex-CTO da Coinbase, Balaji, apresentou a divisão do desenvolvimento da indústria de encriptação em "três ciclos de oito anos":
- 2009–2017, a indústria levou oito anos para provar que o Bitcoin é viável;
- 2017–2025, a ascensão do Ethereum, as pessoas provam que a programabilidade e a escalabilidade na blockchain são realmente viáveis;
- 2025–2030, então entrará na terceira fase - a era da privacidade.
Balaji acredita que, nos próximos cinco anos, a narrativa central da encriptação não será mais os ativos, nem a programabilidade, mas sim a reestruturação de todos os processos financeiros e de identidade utilizando provas de conhecimento zero (ZK): ZKYC, ZK DEX, ZK contratos inteligentes... todo o sistema exporá apenas "as informações mínimas necessárias".
Ele apontou que a profundidade técnica do ZK não é inferior a

Autor: Chloe, ChainCatcher
O Bitcoin não conseguiu manter o importante suporte psicológico de 100 mil dólares, caindo temporariamente para abaixo de 97 mil dólares, atingindo o menor ponto desde maio deste ano, e atualmente voltou a 97.612 dólares antes do fechamento deste artigo. O Ethereum sofreu uma queda ainda maior de 8%, para 3.167 dólares, seu menor ponto desde julho. Esta onda de colapso das criptomoedas não é um evento isolado, mas sim o resultado da explosão simultânea de várias pressões estruturais no mercado americano.
O índice de prêmio da Coinbase continua com valores profundamente negativos, dominado por vendas no mercado dos EUA.
De acordo com dados on-chain da XWIN Research, os investidores de varejo nos EUA são o principal motor da queda atual. O índice de prêmio da Coinbase apresentou valores negativos profundos por várias semanas, com o preço do Bitcoin na Coinbase sendo inferior ao de outras bolsas globais, mostrando a pressão de venda no mercado de investimentos dos EUA.

No início de novembro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong emitiu uma circular permitindo que as plataformas de negociação de ativos virtuais compartilhassem o livro de ordens global; apenas alguns meses antes, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong havia lançado a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais 2.0", e a Autoridade Monetária também implementou novas regulamentações para emissores de moeda estável. Por trás de uma série de políticas, Hong Kong está silenciosamente construindo um ecossistema de tokenização de ativos do mundo real que é líder global.
No segundo semestre de 2025, o mercado de ativos digitais de Hong Kong passou por uma série de ajustes políticos importantes. No dia 3 de novembro, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong divulgou uma circular, permitindo pela primeira vez que plataformas de negociação de ativos virtuais licenciadas compartilhassem o livro de ordens global com plataformas em conformidade no exterior, o que aumentou significativamente a liquidez do mercado.
Esta medida está alinhada com a "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" publicada pelo governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong há seis meses. O quadro "LEAP" proposto na declaração planeia sistematicamente os quatro pilares do desenvolvimento de ativos digitais em Hong Kong: otimização da legislação e regulamentação, expansão da tokenização.

Quando o Banco Cooperativo da Coreia transforma o sistema de reembolso de impostos transfronteiriços com tecnologia Blockchain, o governo inclui ativos virtuais na lista de verificação de transações imobiliárias - esta quarta maior economia do Leste Asiático está, entre a regulação e a inovação do financiamento digital, a redefinir seu futuro caminho de tokenização de ativos.
No segundo semestre de 2025, surgiram duas correntes paralelas e complementares no setor financeiro da Coreia do Sul. Por um lado, o NH Nonghyup Bank, um dos cinco maiores bancos da Coreia do Sul, anunciou o lançamento de testes de tecnologia de stablecoin, com o objetivo de simplificar o processo de reembolso do IVA para turistas estrangeiros através da tecnologia Blockchain.
Por outro lado, o governo da Coreia do Sul revisou a legislação sobre transações imobiliárias, estipulando que a compra de imóveis deve declarar que os fundos provêm de ativos virtuais. Essas duas direções de desenvolvimento aparentemente contraditórias refletem, na verdade, a estratégia de dupla via da Coreia do Sul no campo dos ativos digitais: prevenir riscos e, ao mesmo tempo, não querer perder oportunidades de inovação.
Um, a onda global de RWA e o passo cauteloso da Coreia
O mercado de tokenização de ativos globais está passando por um crescimento explosivo

Autor: Lin Wanwan
Ninguém inicialmente pensou que o verdadeiro obstáculo da IA não era o capital, nem os grandes modelos, mas sim a eletricidade.
O treinamento em grande escala está operando a plena carga a longo prazo, com a IA realizando inferências 24/7, o que traz um problema: falta de eletricidade, e os chips são forçados a ficar parados e empoeirados. A infraestrutura da rede elétrica nos Estados Unidos tem estado relativamente atrasada na última década, e a adição de grandes cargas à rede pode levar de 2 a 4 anos, fazendo com que a "eletricidade disponível" se torne uma mercadoria escassa em todo o setor.
A IA generativa trouxe à tona uma questão crua e original: o que falta não são modelos, mas sim eletricidade.
A história também tomou um rumo diferente, as empresas de mineração de criptomoedas, este grupo que foi dos primeiros a tratar a eletricidade como "meio de produção", começaram a sair da marginalidade e a entrar no centro do palco capitalista.
Iris Energy（IREN）é um exemplo desta rota. Este ano, o preço das ações da IREN subiu quase 600% durante o ano, variando de 5,12 dólares a 75,73 dólares em 52 semanas. Ele está em

Autor: Nancy, PANews
Com os sinais de uma mudança de touro para urso no mercado de criptomoedas a tornarem-se cada vez mais evidentes, cada vez mais projetos como Monad, MegaETH e Meteora estão a competir para lançar tokens, tentando aproveitar a última janela de liquidez. Recentemente, o antigo projeto estrela Aztec Network anunciou o lançamento de tokens enquanto a pista de privacidade ganha força, retornando ao mercado após sete anos, mas gerou controvérsia devido à venda de tokens.

Desta edição
O período de estatísticas desta edição da revista abrange de 07 a 13 de novembro de 2025. O mercado RWA desta semana apresenta um crescimento estabilizado, com o valor total de mercado em cadeia alcançando 35,91 bilhões de dólares, com uma desaceleração na taxa de crescimento, mas o número de detentores continua a crescer de forma robusta, superando 536.800; o mercado de stablecoins mantém um modo "impulsionado por eficiência", com o volume de transferências próximo a 5 trilhões de dólares, e o número de endereços ativos mensais aumentou significativamente, mostrando que a rotatividade de fundos e a funcionalidade de pagamentos em cadeia estão sendo ainda mais fortalecidas. No que diz respeito à regulação, houve avanços significativos: a SEC dos EUA planeja lançar uma "lei de classificação de tokens" para esclarecer as propriedades dos ativos criptográficos, a CFTC está considerando permitir stablecoins como colateral para derivativos; a Autoridade Monetária de Hong Kong está promovendo o projeto Ensemble para apoiar a negociação de ativos tokenizados; Singapura, Reino Unido, Emirados Árabes Unidos e outros países também estão aprimorando simultaneamente as políticas de stablecoins e tokenização de ativos, e a estrutura regulatória global está acelerando a construção sistemática. No nível dos projetos, há um florescimento em múltiplos pontos: o Standard Chartered Bank está colaborando com a DCS em um novo.

Uniswap Labs lançou o protocolo de leilão de liquidação contínua CCA, destinado a ajudar novos Tokens a estabelecer preços de mercado justos. O protocolo foi projetado em conjunto pela Uniswap e pela Aztec Network, suportando leilões transparentes e descoberta de preços justa, prevenindo a manipulação de mercado. A Aztec torna-se o primeiro projeto a usar este protocolo, a venda pública ocorrerá em dezembro, e o CCA pode se tornar um novo marco para a emissão em Finanças Descentralizadas.

Autor: arndxt
Compilado por: Tim, PANews
A economia dos Estados Unidos foi rasgada em dois mundos: os ativos financeiros continuam a prosperar, enquanto a economia real está mergulhada em uma lenta recessão.
O índice ISM da manufatura está em contração há mais de 18 meses, estabelecendo um recorde desde a Segunda Guerra Mundial, mas o mercado de ações continua a subir, sendo que a razão por trás disso é que os lucros estão concentrados em empresas monopolistas de tecnologia e no setor financeiro.
Tudo isso é causado pela expansão do balanço patrimonial.
A liquidez das moedas continua a empurrar os preços dos ativos financeiros para cima, enquanto os salários, o crédito e a atividade das pequenas empresas permanecem estagnados.
O resultado é a formação de uma economia em forma de K, ou seja, um padrão cíclico em que diferentes setores econômicos se desenvolvem em direções diametralmente opostas.
Linha ascendente em K: O mercado de capitais, os detentores de ativos, a indústria de tecnologia e as grandes empresas estão todos apresentando uma tendência de crescimento acentuada (lucros, preços das ações, aumento de riqueza).
Linha de descida em K: a classe trabalhadora, pequenas empresas e indústrias blue-collar enfrentam estagnação ou

Autor: 0xhhh
Um, Introdução: Os pontos cegos da confiança
A blockchain é uma revolução sobre a confiança, mas a sua confiança é fechada.
Acredita na matemática, mas não acredita no mundo.
As primeiras blockchains eram como um lógico: acreditavam na dedução, mas rejeitavam a percepção.
Bitcoin confia em hashes, não em pessoas; Ethereum confia em código, não em entradas.
Assim, quando um contrato quer perguntar "Qual é o preço do ETH?", ele fica em silêncio.
Isto não é uma falha técnica, mas sim os limites da filosofia.
A determinística da blockchain vem do corte com o mundo externo.
A fonte da confiança é o isolamento.
Mas sem conexão, não há significado.
A história da construção de sistemas de confiança pela humanidade é um processo contínuo de fazer com que o "sistema" veja novamente a "realidade".
O oráculo é a primeira mão que se estende através dessa fenda.
É tanto uma conexão quanto uma poluição;
já

A "Leilão de Liquidação Contínua" (CCA) lançado pela Uniswap e Aztec visa resolver os problemas de precificação e ativação de liquidez para novos ativos. O CCA oferece uma estrutura de leilão flexível, permitindo que os iniciadores definam regras, enquanto os participantes podem oferecer lances em tempo real, com o sistema liquidando automaticamente. Este mecanismo combina a funcionalidade de importação de liquidez do Uniswap v4, utilizando a ferramenta de conformidade ZKPassport da Aztec, garantindo a privacidade dos participantes. Ao mesmo tempo, o CCA não se concentra apenas na descoberta de preços, mas também suaviza o início da liquidez.

Arthur Hayes na sua mais recente conversa afirmou que estamos realmente numa temporada de alts, e que se nos últimos 18 meses tivéssemos investido em Hyperliquid e Zcash, o desempenho das transações teria sido "muito bom".
Ele confessou que, apesar de 99% das outras alts estarem a cair, "isto é o comércio, nem tudo vai subir."
Hayes acredita que o mercado atual representa "uma excelente oportunidade para alocar de forma responsável" para investidores que têm paciência, capital disponível e que não dependem excessivamente de alavancagem.

Autor: Frank, MSX Research Institute
43 dias, a mais longa paralisação do governo na história dos Estados Unidos.
Na noite de 12 de novembro, horário do leste dos EUA, após a Câmara dos Representantes dos EUA ter votado a favor da lei de financiamento temporário do governo federal, Trump também assinou a medida, declarando que este drama político chegava a uma conclusão faseada. De acordo com estimativas do Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA, seis semanas de paralisação podem reduzir o PIB dos EUA em 1,5 pontos percentuais, com uma perda líquida de cerca de 11 bilhões de dólares.
Fonte: site oficial da Casa Branca
Mas um problema mais invisível e complicado surgiu: a paralisação interrompeu o sistema estatístico dos EUA, desde o emprego até a inflação, do PIB ao varejo, durante o qual uma quantidade significativa de dados econômicos críticos que deveriam ser divulgados diariamente, semanalmente e mensalmente esteve ausente, especialmente os dados centrais de emprego, como os não agrícolas, que são a base fundamental para o Federal Reserve formular sua política monetária, influenciando diretamente as decisões sobre medidas importantes como cortes de taxas.

04 Reflexão e Perspectiva
4.1 Avançar com Cautela: O Principal Gargalo da Tokenização de Ações de Empresas não Cotadas
Apesar de a tokenização de ações de empresas não listadas mostrar potencial para reformular um mercado trilionário, seu desenvolvimento atual ainda está em uma fase muito inicial e enfrenta quatro principais gargalos que precisam ser resolvidos.
1. Desafios de conformidade: A dupla pressão da regulamentação governamental e da assessoria jurídica da empresa
A questão da conformidade é o principal e mais complexo gargalo enfrentado pela tokenização de ações de empresas não listadas atualmente. Ao contrário da tokenização de ações de empresas já listadas, a tokenização de ações de empresas não listadas não só enfrenta a regulamentação das leis de valores mobiliários de instituições como a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), mas também enfrenta riscos legais provenientes da própria empresa alvo.
Especialmente o modelo de detenção indireta SPV, cuja essência é tentar contornar as cláusulas de restrição de transferência (Transfer Restrictions) nos acordos de acionistas da empresa subjacente para realizar arbitragem regulatória. Recentemente, Ope

Embora o Optimism seja o primeiro TGE do L2, o Arbitrum é o verdadeiro pioneiro da onda L2. No primeiro semestre de 23, as baleias da Coreia do Sul estavam transmitindo ao vivo a negociação de contratos no GMX, os DeFi Degens usavam GLP para combinar Yield Farming com Legos, e as comunidades de base se uniam para negociar as antigas moedas Meme de gatos e cães. O Arbitrum foi uma das zonas mais brilhantes da primavera de 23.
Mas essa próspera ecologia, como um esplendor de flores, acabou em silêncio após o épico TGE e a airdrop do token nativo ARB da Arbitrum.
Olhando para o ponto no tempo de novembro de 2025, as principais razões que levaram a esta situação são três:
--A enorme externalidade positiva gerada pelo épico airdrop da Arbitrum foi aproveitada pelos concorrentes ZkSync, Starknet e Linea;
--naquela altura, L de nível celestial

Vamos falar sobre o Warden Protocol. Num momento em que há uma grande concorrência na área dos Agentes de IA, o Warden não optou por uma segmentação vertical, mas escolheu um caminho "grande e abrangente". Como ele pretende fazer isso?
De forma simples, a ambição do Warden abrange a arquitetura de quatro camadas App-Studio-Hub-Chain, desde a aquisição de clientes no lado do consumidor (C-end), ferramentas de desenvolvimento, distribuição e monetização até a infraestrutura de base, toda a cadeia industrial em um só lugar.
Esta abordagem não é comum na área de Agentes de IA; a maioria dos projetos ou se concentra na camada de aplicação, como virtuals, ou foca no desempenho da camada de base, como o Kite AI, ou tenta seguir a análise de dados, como
Unifai Network...
A maior vantagem de se especializar em um nicho é que é fácil ficar sem alternativas, como aconteceu na última onda de IA.

A presidente da Ripple afirmou na CNBC que os pagamentos são a aplicação mais importante do Blockchain, e que ver mais participantes a entrar neste campo é um sinal positivo. Ela enfatizou que o futuro da indústria será a integração, sendo crucial a conexão de conformidade entre o Blockchain e as redes tradicionais. A região da Ásia-Pacífico tornou-se líder em aplicações de encriptação, com um crescimento significativo no volume.