Quando o Banco Cooperativo da Coreia transforma o sistema de reembolso de impostos transfronteiriços com tecnologia Blockchain, o governo inclui ativos virtuais na lista de verificação de transações imobiliárias - esta quarta maior economia do Leste Asiático está, entre a regulação e a inovação do financiamento digital, a redefinir seu futuro caminho de tokenização de ativos.
No segundo semestre de 2025, surgiram duas correntes paralelas e complementares no setor financeiro da Coreia do Sul. Por um lado, o NH Nonghyup Bank, um dos cinco maiores bancos da Coreia do Sul, anunciou o lançamento de testes de tecnologia de stablecoin, com o objetivo de simplificar o processo de reembolso do IVA para turistas estrangeiros através da tecnologia Blockchain.
Por outro lado, o governo da Coreia do Sul revisou a legislação sobre transações imobiliárias, estipulando que a compra de imóveis deve declarar que os fundos provêm de ativos virtuais. Essas duas direções de desenvolvimento aparentemente contraditórias refletem, na verdade, a estratégia de dupla via da Coreia do Sul no campo dos ativos digitais: prevenir riscos e, ao mesmo tempo, não querer perder oportunidades de inovação.
Um, a onda global de RWA e o passo cauteloso da Coreia
O mercado de tokenização de ativos globais está passando por um crescimento explosivo

Autor: Lin Wanwan
Ninguém inicialmente pensou que o verdadeiro obstáculo da IA não era o capital, nem os grandes modelos, mas sim a eletricidade.
O treinamento em grande escala está operando a plena carga a longo prazo, com a IA realizando inferências 24/7, o que traz um problema: falta de eletricidade, e os chips são forçados a ficar parados e empoeirados. A infraestrutura da rede elétrica nos Estados Unidos tem estado relativamente atrasada na última década, e a adição de grandes cargas à rede pode levar de 2 a 4 anos, fazendo com que a "eletricidade disponível" se torne uma mercadoria escassa em todo o setor.
A IA generativa trouxe à tona uma questão crua e original: o que falta não são modelos, mas sim eletricidade.
A história também tomou um rumo diferente, as empresas de mineração de criptomoedas, este grupo que foi dos primeiros a tratar a eletricidade como "meio de produção", começaram a sair da marginalidade e a entrar no centro do palco capitalista.
Iris Energy（IREN）é um exemplo desta rota. Este ano, o preço das ações da IREN subiu quase 600% durante o ano, variando de 5,12 dólares a 75,73 dólares em 52 semanas. Ele está em

Autor: Nancy, PANews
Com os sinais de uma mudança de touro para urso no mercado de criptomoedas a tornarem-se cada vez mais evidentes, cada vez mais projetos como Monad, MegaETH e Meteora estão a competir para lançar tokens, tentando aproveitar a última janela de liquidez. Recentemente, o antigo projeto estrela Aztec Network anunciou o lançamento de tokens enquanto a pista de privacidade ganha força, retornando ao mercado após sete anos, mas gerou controvérsia devido à venda de tokens.

Desta edição
O período de estatísticas desta edição da revista abrange de 07 a 13 de novembro de 2025. O mercado RWA desta semana apresenta um crescimento estabilizado, com o valor total de mercado em cadeia alcançando 35,91 bilhões de dólares, com uma desaceleração na taxa de crescimento, mas o número de detentores continua a crescer de forma robusta, superando 536.800; o mercado de stablecoins mantém um modo "impulsionado por eficiência", com o volume de transferências próximo a 5 trilhões de dólares, e o número de endereços ativos mensais aumentou significativamente, mostrando que a rotatividade de fundos e a funcionalidade de pagamentos em cadeia estão sendo ainda mais fortalecidas. No que diz respeito à regulação, houve avanços significativos: a SEC dos EUA planeja lançar uma "lei de classificação de tokens" para esclarecer as propriedades dos ativos criptográficos, a CFTC está considerando permitir stablecoins como colateral para derivativos; a Autoridade Monetária de Hong Kong está promovendo o projeto Ensemble para apoiar a negociação de ativos tokenizados; Singapura, Reino Unido, Emirados Árabes Unidos e outros países também estão aprimorando simultaneamente as políticas de stablecoins e tokenização de ativos, e a estrutura regulatória global está acelerando a construção sistemática. No nível dos projetos, há um florescimento em múltiplos pontos: o Standard Chartered Bank está colaborando com a DCS em um novo.

Uniswap Labs lançou o protocolo de leilão de liquidação contínua CCA, destinado a ajudar novos Tokens a estabelecer preços de mercado justos. O protocolo foi projetado em conjunto pela Uniswap e pela Aztec Network, suportando leilões transparentes e descoberta de preços justa, prevenindo a manipulação de mercado. A Aztec torna-se o primeiro projeto a usar este protocolo, a venda pública ocorrerá em dezembro, e o CCA pode se tornar um novo marco para a emissão em Finanças Descentralizadas.

Autor: arndxt
Compilado por: Tim, PANews
A economia dos Estados Unidos foi rasgada em dois mundos: os ativos financeiros continuam a prosperar, enquanto a economia real está mergulhada em uma lenta recessão.
O índice ISM da manufatura está em contração há mais de 18 meses, estabelecendo um recorde desde a Segunda Guerra Mundial, mas o mercado de ações continua a subir, sendo que a razão por trás disso é que os lucros estão concentrados em empresas monopolistas de tecnologia e no setor financeiro.
Tudo isso é causado pela expansão do balanço patrimonial.
A liquidez das moedas continua a empurrar os preços dos ativos financeiros para cima, enquanto os salários, o crédito e a atividade das pequenas empresas permanecem estagnados.
O resultado é a formação de uma economia em forma de K, ou seja, um padrão cíclico em que diferentes setores econômicos se desenvolvem em direções diametralmente opostas.
Linha ascendente em K: O mercado de capitais, os detentores de ativos, a indústria de tecnologia e as grandes empresas estão todos apresentando uma tendência de crescimento acentuada (lucros, preços das ações, aumento de riqueza).
Linha de descida em K: a classe trabalhadora, pequenas empresas e indústrias blue-collar enfrentam estagnação ou

Autor: 0xhhh
Um, Introdução: Os pontos cegos da confiança
A blockchain é uma revolução sobre a confiança, mas a sua confiança é fechada.
Acredita na matemática, mas não acredita no mundo.
As primeiras blockchains eram como um lógico: acreditavam na dedução, mas rejeitavam a percepção.
Bitcoin confia em hashes, não em pessoas; Ethereum confia em código, não em entradas.
Assim, quando um contrato quer perguntar "Qual é o preço do ETH?", ele fica em silêncio.
Isto não é uma falha técnica, mas sim os limites da filosofia.
A determinística da blockchain vem do corte com o mundo externo.
A fonte da confiança é o isolamento.
Mas sem conexão, não há significado.
A história da construção de sistemas de confiança pela humanidade é um processo contínuo de fazer com que o "sistema" veja novamente a "realidade".
O oráculo é a primeira mão que se estende através dessa fenda.
É tanto uma conexão quanto uma poluição;
já

A "Leilão de Liquidação Contínua" (CCA) lançado pela Uniswap e Aztec visa resolver os problemas de precificação e ativação de liquidez para novos ativos. O CCA oferece uma estrutura de leilão flexível, permitindo que os iniciadores definam regras, enquanto os participantes podem oferecer lances em tempo real, com o sistema liquidando automaticamente. Este mecanismo combina a funcionalidade de importação de liquidez do Uniswap v4, utilizando a ferramenta de conformidade ZKPassport da Aztec, garantindo a privacidade dos participantes. Ao mesmo tempo, o CCA não se concentra apenas na descoberta de preços, mas também suaviza o início da liquidez.

Arthur Hayes na sua mais recente conversa afirmou que estamos realmente numa temporada de alts, e que se nos últimos 18 meses tivéssemos investido em Hyperliquid e Zcash, o desempenho das transações teria sido "muito bom".
Ele confessou que, apesar de 99% das outras alts estarem a cair, "isto é o comércio, nem tudo vai subir."
Hayes acredita que o mercado atual representa "uma excelente oportunidade para alocar de forma responsável" para investidores que têm paciência, capital disponível e que não dependem excessivamente de alavancagem.

Autor: Frank, MSX Research Institute
43 dias, a mais longa paralisação do governo na história dos Estados Unidos.
Na noite de 12 de novembro, horário do leste dos EUA, após a Câmara dos Representantes dos EUA ter votado a favor da lei de financiamento temporário do governo federal, Trump também assinou a medida, declarando que este drama político chegava a uma conclusão faseada. De acordo com estimativas do Escritório de Orçamento do Congresso dos EUA, seis semanas de paralisação podem reduzir o PIB dos EUA em 1,5 pontos percentuais, com uma perda líquida de cerca de 11 bilhões de dólares.
Fonte: site oficial da Casa Branca
Mas um problema mais invisível e complicado surgiu: a paralisação interrompeu o sistema estatístico dos EUA, desde o emprego até a inflação, do PIB ao varejo, durante o qual uma quantidade significativa de dados econômicos críticos que deveriam ser divulgados diariamente, semanalmente e mensalmente esteve ausente, especialmente os dados centrais de emprego, como os não agrícolas, que são a base fundamental para o Federal Reserve formular sua política monetária, influenciando diretamente as decisões sobre medidas importantes como cortes de taxas.

04 Reflexão e Perspectiva
4.1 Avançar com Cautela: O Principal Gargalo da Tokenização de Ações de Empresas não Cotadas
Apesar de a tokenização de ações de empresas não listadas mostrar potencial para reformular um mercado trilionário, seu desenvolvimento atual ainda está em uma fase muito inicial e enfrenta quatro principais gargalos que precisam ser resolvidos.
1. Desafios de conformidade: A dupla pressão da regulamentação governamental e da assessoria jurídica da empresa
A questão da conformidade é o principal e mais complexo gargalo enfrentado pela tokenização de ações de empresas não listadas atualmente. Ao contrário da tokenização de ações de empresas já listadas, a tokenização de ações de empresas não listadas não só enfrenta a regulamentação das leis de valores mobiliários de instituições como a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA), mas também enfrenta riscos legais provenientes da própria empresa alvo.
Especialmente o modelo de detenção indireta SPV, cuja essência é tentar contornar as cláusulas de restrição de transferência (Transfer Restrictions) nos acordos de acionistas da empresa subjacente para realizar arbitragem regulatória. Recentemente, Ope

Embora o Optimism seja o primeiro TGE do L2, o Arbitrum é o verdadeiro pioneiro da onda L2. No primeiro semestre de 23, as baleias da Coreia do Sul estavam transmitindo ao vivo a negociação de contratos no GMX, os DeFi Degens usavam GLP para combinar Yield Farming com Legos, e as comunidades de base se uniam para negociar as antigas moedas Meme de gatos e cães. O Arbitrum foi uma das zonas mais brilhantes da primavera de 23.
Mas essa próspera ecologia, como um esplendor de flores, acabou em silêncio após o épico TGE e a airdrop do token nativo ARB da Arbitrum.
Olhando para o ponto no tempo de novembro de 2025, as principais razões que levaram a esta situação são três:
--A enorme externalidade positiva gerada pelo épico airdrop da Arbitrum foi aproveitada pelos concorrentes ZkSync, Starknet e Linea;
--naquela altura, L de nível celestial

Vamos falar sobre o Warden Protocol. Num momento em que há uma grande concorrência na área dos Agentes de IA, o Warden não optou por uma segmentação vertical, mas escolheu um caminho "grande e abrangente". Como ele pretende fazer isso?
De forma simples, a ambição do Warden abrange a arquitetura de quatro camadas App-Studio-Hub-Chain, desde a aquisição de clientes no lado do consumidor (C-end), ferramentas de desenvolvimento, distribuição e monetização até a infraestrutura de base, toda a cadeia industrial em um só lugar.
Esta abordagem não é comum na área de Agentes de IA; a maioria dos projetos ou se concentra na camada de aplicação, como virtuals, ou foca no desempenho da camada de base, como o Kite AI, ou tenta seguir a análise de dados, como
Unifai Network...
A maior vantagem de se especializar em um nicho é que é fácil ficar sem alternativas, como aconteceu na última onda de IA.

A presidente da Ripple afirmou na CNBC que os pagamentos são a aplicação mais importante do Blockchain, e que ver mais participantes a entrar neste campo é um sinal positivo. Ela enfatizou que o futuro da indústria será a integração, sendo crucial a conexão de conformidade entre o Blockchain e as redes tradicionais. A região da Ásia-Pacífico tornou-se líder em aplicações de encriptação, com um crescimento significativo no volume.

Autor: Nancy, PANews
Após a implementação da Lei GENIUS nos Estados Unidos em julho, a Circle, conhecida como a "primeira ação de stablecoin", recentemente apresentou seu primeiro relatório financeiro após a nova política. Embora a receita tenha ligeiramente superado as expectativas, o preço das ações ainda caiu, devido à estrutura de lucros unidimensional, baixa qualidade dos lucros, além da pressão da queda das taxas de juros e da liberação iminente de uma grande quantidade de ações, o que gerou preocupações de curto prazo no mercado. No entanto, a Circle está ativamente desenvolvendo uma segunda curva de crescimento através de novos negócios, como a blockchain Arc e o fundo monetário tokenizado USYC, explorando fontes diversificadas de receita para reduzir a dependência das taxas de juros.
USDC sustenta a bandeira da receita, enquanto os custos de distribuição continuam a corroer a margem de lucro.
O último relatório financeiro da Circle mostra que a receita total deste trimestre se aproxima de 740 milhões de dólares, dos quais a receita de reservas em USDC atingiu 711 milhões de dólares, um aumento de 60% em relação ao ano anterior, representando 96,1% da receita total (um ligeiro decréscimo em relação ao mesmo período do ano passado).

De "desbancarização" para "banco na blockchain"
Nos últimos dez anos, a narrativa das moedas digitais tem sido dominada pelo "descentralizado". O Bitcoin desafia o sistema monetário soberano, as stablecoins reformulam a lógica de pagamento, e as finanças descentralizadas (DeFi) tornaram os bancos lentos e pesados.
Mas a partir de 2024, esta balança parece estar a mudar — os bancos estão de volta. Eles não estão mais a observar com desprezo, mas sim a usar "depósitos tokenizados" como arma, tentando recuperar a liderança na digitalização da moeda.
Os depósitos tokenizados não são uma nova moeda, mas sim uma representação em cadeia dos depósitos bancários. Cada token representa o saldo real da conta, possuindo a liquidez em cadeia das stablecoins, ao mesmo tempo que preserva a força legal das obrigações bancárias. Isso marca a transição da digitalização financeira para a "segunda fase": passando da "rebelião descentralizada" do mundo cripto para a "institucionalização em cadeia" do sistema bancário.
Cingapura: Pioneiro institucional na interoperabilidade entre cadeias
Banco DBS de Singapura (

A moeda estável USDe da Ethena está a experimentar uma grande saída de fundos, com a oferta circulante a diminuir cerca de 6,5 bilhões de moedas em relação ao pico. O arrefecimento do sentimento do mercado e a diminuição das taxas de rendimento são as principais causas. Apesar de enfrentar saídas de fundos e problemas de escalabilidade, a operação da Ethena continua relativamente estável, com alta transparência, mas é necessário seguir os riscos decorrentes das mudanças nas condições do mercado.