Глубинный анализ стейблкоина: сможет ли финансируемый на 28 миллионов долларов оригинальный Layer 1 USDT стать "конечным расчетным слоем"?

Stable как первая Layer 1 Блокчейн, специально оптимизированная для стейблкоинов (Stablechain), недавно завершила финансирование в 28 миллионов долларов, привлекая институциональных инвесторов, таких как Franklin Templeton и Hack VC. Проект запустит Основную сеть в июле 2025 года, поддерживая USDT в качестве родного газового токена, обеспечивая нулевые газовые P2P переводы и финализацию за доли секунды. Он нацелен на оборотное предложение в 150 миллиардов долларов и 350 миллионов пользователей USDT, предлагая эффективные и низкозатратные платежные решения. В настоящее время занимает позицию лидера среди инфраструктур новых стейблкоинов, и его нарратив «родной USDT» выделяется в области Децентрализованных финансов и трансакций через границы, предвещая переход от универсальных L1 к специализированным цепям, особенно на фоне того, что объем расчетов со стейблкоинами достигает 100 миллиардов долларов в день.

Анализ основных факторов экосистемы

Общая заблокированная стоимость (TVL), объем торгов, активность пользователей: как новая L1, запущенная в июле 2025 года, TVL Stable находится на стадии начального накопления и в настоящее время составляет около 50 миллионов долларов, в основном благодаря мосту USDT и первоначальному вливанию ликвидности, увеличившись на 150% с момента запуска основной сети. Что касается объема торгов, за последние 24 часа объем переводов USDT составил 120 миллионов долларов, что на 80% больше по сравнению с прошлой неделей, благодаря механизму нулевого газа, привлекающему пользователей из новых рынков. Активность пользователей остается высокой, количество активных кошельков в месяц превышает 100 тысяч, а количество ежедневных торговых пользователей составляет 25 тысяч, что отражает быстрый рост как институционального, так и розничного принятия, однако доля TVL DeFi все еще низка (глобальный TVL DeFi составляет 123,6 миллиарда долларов). Аналитики считают, что с расширением Phase 2 TVL, вероятно, превысит 500 миллионов долларов в Q4.

Уникальная позиция и технические особенности: Основная позиция Stable - это "Layer 1, предназначенный для стейблкоинов", с USDT в качестве родного токена газа, поддерживающий P2P переводы без газа, совместимость с EVM и пропускную способность более 10 000 TPS, оптимизированный специально для высокочастотных платежей и расчетов. Технические достижения включают консенсус DAG и оптимистичное параллельное выполнение, что обеспечивает субсекундную окончательность и предсказуемые расходы, избегая волатильности традиционных L1. В отличие от Hyperliquid (L1, сосредоточенный на бессрочных контрактах DEX, поддерживающий родной стейблкоин USDH), Stable больше ориентирован на платежную инфраструктуру, а не на торговлю деривативами. Hyperliquid опережает по глубине ликвидности (TVL более 1 миллиарда долларов), но родной дизайн USDT от Stable имеет большее преимущество в трансакциях между странами, хотя конкуренция стейблкоинов от Hyperliquid может отвлекать внимание DeFi.

Преимущества и недостатки экономической модели токена: Ожидается, что общее предложение $STABLE составит 1 миллиард, а распределение включает в себя 20% аирдропов сообщества, 30% экологических стимулов и 25% команды/инвесторов (заблокированных на 2-4 года), с целью достижения накопления стоимости за счет дивидендов от комиссии протокола и прав управления. Механизм создания стоимости фокусируется на выкупе и сжигании 50% комиссии за транзакцию USDT, которая связана с ростом экосистемы и поддерживает стейкинг для повышения безопасности сети. Преимущество заключается в дизайне с низкой инфляцией и институциональном одобрении, что способствует долгосрочному хранению; Недостатком является то, что неопределенность перед TGE высока, и если внедрение основной сети будет отставать, она может столкнуться с давлением разблокировки. Рыночная точка зрения заключается в том, что модель является инновационной в выделенной цепочке стейблкоинов, но необходимо опасаться риска разводнения, аналогичного L1.

Технический анализ и прогноз развития

Ценовая динамика и ключевые графические формы: Токен STABLE в настоящее время находится на пред TGE этапе, предварительная рыночная FDV составляет около 280 миллионов долларов (на основе оценки в 10 раз больше финансирования в 28 миллионов долларов), за последнюю неделю накопленный импульс был сильным, образуя восходящий треугольник. Ключевая поддержка находится на уровне 0,25 долларов (соответствует цене входа ранних инвесторов), уровень сопротивления составляет 0,40 долларов (ожидаемое открытие TGE), под влиянием новостей о финансировании и достижений основной сети объем торгов увеличился на 120%.

Технический анализ: RSI находится в диапазоне 55-60, что указывает на нейтрально-бычью динамику, без перекупленности, что благоприятно для накопления перед TGE. MACD демонстрирует бычий кросс, положительный гистограмма указывает на усиление покупок; объем торгов увеличился на 80% за неделю, что отражает рост интереса со стороны институциональных инвесторов, однако нужно быть осторожными с возможной коррекцией на общем криптовалютном рынке. Анализ настроений на платформе X показывает 75% бычьих настроений, поддерживая краткосрочный оптимизм.

Прогноз цен и целевой диапазон: на основе оценки финансирования и аналогичного запуска L1 (например, Hyperliquid FDV более 5 миллиардов долларов), начальный диапазон $STABLE после TGE составляет 0,25-0,40 долларов, предполагая умеренное разблокирование для уменьшения доли. В сочетании с сигналами MACD и ростом рынка USDT, если Фаза 2 будет запущена в Q4, целевой уровень за 3-6 месяцев составит 0,60-0,90 долларов, исходя из макроэкономического фона, так как объем расчетов стабильных монет ожидается на уровне 300 миллиардов долларов в день. Нисходящий риск до 0,20 долларов, если задержка с расширением основной сети из-за регулирования.

Резюме возможностей и рисков

Бычий катализатор:

• Основная сеть обновление и TGE: В 4 квартале Фаза 2 запускает 10 000 TPS и консенсус DAG, что может вызвать приток ликвидности и листинг на биржах.
• Корпоративное сотрудничество: поддержка от Franklin Templeton и других для расширения интеграции RWA и содействия принятию USDT.
• Рыночные тенденции: TVL стейблкоинов превысил 200 миллиардов долларов, доминирование USDT укрепляет нарратив платежей Stable.
• Экосистемное расширение: совместимость с EVM привлекает миграцию DeFi dApp, потенциальное удвоение TVL.

Факторы риска: Увеличение конкуренции, такое как конкуренция за стейблкоин USDH от Hyperliquid, может отнять долю на рынке DeFi. Изменения в регулировании, касающиеся эмиссии стейблкоинов (например, расширение MiCA) или проверки резервов USDT, могут замедлить принятие. Технические риски включают уязвимости механизма консенсуса или безопасность мостов; в условиях рыночной волатильности ранний TVL L1 подвержен влиянию циклов биткойна.

Рекомендации по инвестиционной стратегии

Консервативные инвесторы (низкий риск): выделите 3-5% портфеля на пред-продажу $STABLE или TGE, используйте DCA для хеджирования в течение 6-8 недель. Установите стоп-лосс на 12-15% ниже цены входа (например, если цена входа 0,25 доллара, стоп-лосс 0,22 доллара), зафиксируйте часть прибыли при росте на 15%, остальное используйте для стейкинга сетевой безопасности.

Инвесторы со средним риском: стратегия поэтапного входа — 25% на открытии TGE, 50% на поддерживающем откате, 25% после прорыва 0,40 доллара. Доля 10-15% в корзине стейблкоинов/DeFi, установка 10% стоп-лосса, мониторинг объема USDT как сигнала подтверждения.

Радикальные инвесторы (высокий уровень риска): полная предпродажа перед TGE, составление портфеля с 20-25% экспонирования. Если есть плечо на перпетуумы, использовать 1.5-2x, стоп-лосс под поддержкой 7%. Достигайте цели Q43-5x доходности через экосистемные аирдропы, комбинируя X-эмоции и данные из цепи, но при негативных новостях о регулировании немедленно распродавайте.

Отказ от ответственности: вышеуказанный анализ основан на имеющихся данных и рыночных тенденциях и предназначен только для справки. Рынок криптовалют имеет высокую волатильность, инвестиции должны быть осторожными, рекомендуется принимать решения с учетом индивидуальной способности к риску.