MegaETH оценка: подняться на борт возможность или риск близок?

Автор оригинала: KarenZ, Foresight News

MegaETH с технологическим прорывом «реального времени блокчейна» и экосистемной концепцией, построенной сообществом, стал фокусным проектом крипторынка.

Когда экосистема Ethereum все еще борется с узкими местами производительности, MegaETH переосмысливает границы воображения трассы Layer 2 с техническим заявлением «100 000 TPS + миллисекундная задержка».

От раннего участия Виталик в посевном финансировании, до молниеносного сбора средств сообщества Echo, и до продажи NFT в начале этого года, каждый шаг MegaETH влияет на рынок.

Теперь этот проект, на который поставил Виталик Бутерин, скоро начнет публичные продажи на платформе Sonar. Это редкая возможность для обычных инвесторов войти в игру? Или это последняя стадия накопления рисков?

В этой статье будет проведен анализ финансирования, логики оценки, основной ценности и потенциальных рисков.

История финансирования MegaETH: от венчурного капитала, подтвержденного Виталиком, до совместного строительства сообщества

Как проект Ethereum L2, который стремится реализовать «реальный блокчейн», процесс финансирования MegaETH демонстрирует эволюционную траекторию от финансирования венчурным капиталом до продаж, управляемых сообществом.

В июне 2024 года MegaETH объявила о завершении раунда посевного финансирования на сумму 20 миллионов долларов, ведущим инвестором выступил Dragonfly, среди других участников - Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings и другие организации. Ангел-инвесторы включают Виталика Бутерина, основателя и генерального директора ConsenSys Джозефа Лубина, основателя и генерального директора EigenLayer Срерама Каннана, соучредителя ETHGlobal Картика Талвара, соучредителя и генерального директора Helius Labs Мерта Мумтаза, а также Хасу и Джордана Фиша (также известного как Cobie).

Время пришло к декабрю 2024 года, MegaETH собрала 10 миллионов долларов за менее чем три минуты через платформу Echo от Cobie, что значительно превысило установленную цель в 4,2 миллиона долларов. Этот раунд финансирования привлек около 3200 инвесторов из 94 стран, средняя сумма финансирования на одного инвестора составила 3140 долларов.

В то время соучредитель MegaETH Шуяо Конг заявил The Block, что структура финансирования на этапе посевного раунда и раунда Echo включает в себя акционерный капитал и токены в виде опционов на акции, при этом оценка обеих стадий составляет «девятизначное число», что означает, что FDV составляет как минимум 100 миллионов долларов.

Сообщество было удивлено тем, что в феврале этого года MegaETH запустила серию NFT под названием «The Fluffle» для инновационного финансирования, что позволило еще больше расширить базу сообщества. Эта серия из 10000 NFT является невзаимозаменяемыми SBT (токенами, привязанными к душе), и продается по системе белого списка, с ценой в 1 ETH за белый список. Держатели смогут получить как минимум 5% распределения токенов в будущем, 50% будет разблокировано в день TGE, а оставшаяся часть будет постепенно разблокирована в течение следующих 6 месяцев.

Этот раунд выпуска NFT делится на 2 этапа. Первый этап (5000 штук) является этапом ретроспективы и направлен на тех, кто активно участвует в криптоиндустрии (от поддержки ключевых протоколов до индивидуального участия в местных сообществах). Также небольшая часть выделена для влиятельных ранних сторонников сообщества MegaETH и различных стратегических партнеров, некоторые из которых будут распределены в форме бесплатных чеканок. Через неделю после запуска MegaETH объявила о завершении первого этапа выпуска NFT.

Согласно предыдущему плану MegaETH, во втором этапе выпуска NFT будет обнаружен через несколько месяцев после первого этапа, с целью предоставить аналогичные возможности участия пользователям, которые продолжают способствовать значимому социальному и цепочечному взаимодействию MegaETH. Отличие этого раунда в том, что квоты будут распределены среди флагманской программы акселератора MegaETH «Mega Mafia». Каждая команда получит часть квоты для распределения среди своих сообществ. Небольшая часть квот в этом раунде будет зарезервирована для обычных пользователей через анализ социальных медиа.

Согласно сайту MegaETH, последние продажи для сообщества открыты для всех пользователей, успешно прошедших идентификацию на платформе Sonar, и будут осуществляться с использованием USDT на основной сети Ethereum в качестве способа оплаты, возможно, с использованием английских аукционов и установкой фиксированной максимальной цены. Выбор срока блокировки на 1 год предоставляет скидку в 10% от окончательной цены токена. Все участники из США обязаны заблокировать.

Логика оценки: историческая цена, рыночные ожидания и основная ценность

Эволюция оценки MegaETH и история финансирования, рыночные ожидания, технические достижения, механизмы распределения и экосистема тесно связаны друг с другом.

Историческая оценка финансирования: рост с 100 миллионов до 540 миллионов долларов США

Как упоминалось ранее, FDV MegaETH на уровне 200 миллионов долларов в ходе посевного раунда в 20 миллионов долларов в июне 2024 года и раунда Echo в 10 миллионов долларов в декабре 2024 года также составляет девятизначное число.

А в первой фазе выпуска NFT в феврале этого года, согласно скриншотам, опубликованным Adam Hollander, директором по маркетингу OpenSea, MegaETH собрал 4964 ETH в ходе первого этапа выпуска NFT, что на тот момент стоило 13,29 миллиона долларов.

По расчетам автора, эти 13,29 миллиона долларов составляют как минимум 2,5% прав на распределение токенов, из чего можно вывести, что, исходя из ситуации с финансированием NFT, тогда FDV MegaETH составлял около 540 миллионов долларов.

Прогнозы рынка Polymarket: 86% вероятность достижения FDV в 2 миллиарда долларов

А на прогнозном рынке Polymarket по поводу «FDV MegaETH на первый день после запуска» вероятность того, что FDV превысит 2 миллиарда долларов, составляет 86%, вероятность того, что FDV превысит 4 миллиарда долларов, составляет 57%, а вероятность превышения 6 миллиардов долларов составляет 21%.

Это означает, что если FDV MegaETH достигнет 2 миллиардов долларов, то множитель доходов первой группы владельцев NFT составит 3,7 раза (в долларах), в то время как возможности дохода для участников начального раунда и раунда Echo будут еще более значительными.

Эффект платформы: «Эффект заработка» первого проекта Sonar

Платформа Sonar, на которой проходит этот общественный продажа (платформа Echo, основанная Коби), обладает эффектом притяжения трафика. Первый проект по сбору средств Plasma показал отличные результаты — на четвертый день после TGE цена выросла до 34-кратной от цены продажи (0,05 доллара), и в настоящее время все еще поддерживает 9-кратное увеличение. Этот эффект платформы дополнительно повысил рыночные ожидания оценки MegaETH.

Основная ценность: трехуровневая защита технологий, механизмов и экосистемы

MegaETH может продолжать привлекать капитал и сообщество благодаря своей дифференцированной конкурентоспособности в области технологических инноваций, механизмов распределения и экосистемного строительства.

С точки зрения технологий, MegaETH значительно повысил масштабируемость Ethereum, оптимизируя среду выполнения и архитектуру узлов, что решает такие распространенные проблемы существующих L2, как задержка в секунды и недостаточная пропускная способность, при этом полностью сохраняя совместимость с EVM, что отвечает основным требованиям к высокочастотной торговле и реальным цепочным играм в приложениях Web 3.

Что касается механизма распределения, механизм распределения MegaETH в значительной степени ориентирован на сообщество, начиная с финансирования на стадии посева, через финансирование на платформе Echo, доступную только для элитного сообщества, и до продажи NFT, ориентированной на тех, кто глубоко участвует в криптоиндустрии, а также предстоящего ICO на более справедливой платформе открытой продажи токенов Sonar в Echo, что позволяет избежать монополии институтов на доли в традиционном финансировании.

Следует подчеркнуть, что серия SBT «The Fluffle», выпущенная MegaETH, также отказалась от торговых свойств, а выпуск токенов осуществляется по модели «TGE 50% + 6 месяцев линейной разблокировки». В момент начала разблокировки вознаграждения токенов для держателей привязаны к глубине взаимодействия с сетью, а динамический механизм эволюции поощряет участие реальных пользователей.

В сфере экологического строительства MegaETH постепенно развивает свои проекты через программу акселератора MegaMafia, флагманский центр для строителей MegaForge и стейблкоин MegaUSD. Тестовая сеть уже привлекла множество приложений, охватывающих такие области, как DeFi, социальные сети, игры, AI и другие. Некоторые отобранные приложения включают DEX GTE, стейблкоин-движок CAP, платформу для бессрочных контрактов Valhalla и платформу для трендовой торговли NOISE.

Предупреждение о рисках

Несмотря на яркие моменты, MegaETH все еще сталкивается с многочисленными вызовами. При горизонтальном сравнении текущая оценка основных Layer 2 уже установила ориентир для рынка: FDV Arbitrum составляет 3,2 миллиарда долларов, FDV OP - 2 миллиарда долларов, FDV Starknet - 1,2 миллиарда долларов, FDV Zksync - 800 миллионов долларов. В этом контексте остается неопределенным, сможет ли MegaETH преодолеть FDV в 2 миллиарда долларов.

Как ранний проект, MegaETH также сталкивается с рисками, связанными с реализацией технологий и общей волатильностью рынка. Инвесторы должны сохранять рациональное суждение и, дождаться публикации подробных условий продажи, принимать взвешенные решения на основе конкретного ценообразования, FDV и модели экономики токенов, DYOR.