Curve: основанный на ликвидности и механизмах стимулов, а также на построении сообщества Децентрализованные финансы

Автор: Карл Маркс OnChain, шифрование KOL; Перевод: Феликс, PANews

Curve не полагается на удачу, чтобы пережить каждый медвежий рынок.

Он выживает, потому что создан для одной цели: устойчивости.

От математического эксперимента 2019 года до становления мировым столпом ликвидности в 2025 году, история развития Curve — это эволюция реальных доходов, согласования стимулов и устойчивости сообщества.

Давайте вместе вспомним по годам:

2019 год: Рождение StableSwap (новая концепция AMM)

В то время DeFi еще находился на начальной стадии. Стейблкоины, такие как DAI, USDC и USDT, пользовались популярностью, но трейдеры сталкивались с высокой проскальзываемостью, а доходность поставщиков ликвидности (LP) была низкой.

Майкл Егоров обнаружил этот недостаток и запустил StableSwap, новую модель AMM, которая сочетает в себе функцию постоянной суммы и функцию постоянного произведения, что позволяет достичь нулевого проскальзывания для стабильных активов.

!

Это не просто еще одна концепция DEX.

Это прорыв в математике, который принес глубокую ликвидность и реальные доходы для LP.

StableSwap стал геном Curve Finance: первый действительно оптимизированный AMM для эффективности стабильных монет.

2020: Рассвет Curve Finance и veTokenomics

В начале 2020 года Curve Finance официально запустился, и его миссия была ясна:

Обеспечение стабильного дохода за счет эффективной ликвидности стабильных монет. Но настоящая инновация произошла в августе 2020 года, когда был представлен CurveDAO и модель veCRV (механизм голосования с блокировкой), что является новым дизайном токеномики, переопределяющим управление DeFi.

Curve больше не вознаграждает краткосрочных участников, а стимулирует долгосрочное сотрудничество:

Получить veCRV

• Голосование определяет, какие фонды получат награды
• Получите более высокую доходность

Эта структура построила благоприятный маховик, превращая LP в заинтересованные стороны и открывая легендарную “Войну Curve”, в которой DAO, такие как Convex, StakeDAO и Yearn, ведут жесткую конкуренцию за власть veCRV.

К концу года TVL Curve превысит 1 миллиард долларов, укрепив его положение в качестве опоры ликвидности DeFi.

2021 год: увеличение ликвидности, углубление сообщества

В 2021 году Curve доказал свою масштабируемость.

• Его дневной объем торговли достиг 1 миллиарда долларов, ежедневно генерируя 400 тысяч долларов сборов, которые полностью распределяются между держателями veCRV.
• Запуск Tricrypto (USDT/WBTC/WETH) вывел Curve за рамки стейблкоинов.

Когда другие проекты стремятся к нестабильной прибыли, Curve сосредоточен на реальной прибыли и глубине ликвидности.

Каждая сделка создает ценность, каждый LP получает реальную прибыль.

В то же время сообщество постепенно становится зрелым, увеличивается количество голосований по управлению, усиливаются случаи подкупа, “Война Curve” превратила управление в произведение искусства, переплетение экономики и теории игр.

Curve больше не является просто протоколом, а экономической экосистемой.

2022 год: тестирование на медвежьем рынке

С учетом того, что медвежий рынок 2022 года сильно ударил по «DeFi 2.0», основа Curve была подвергнута испытанию, но показала стойкость.

Даже несмотря на то, что ликвидность в области DeFi в целом иссякла, стабильная система StableSwap Curve и структура veCRV все еще поддерживают согласованность механизмов стимуляции:

• В январе 2022 года TVL превысил 24 миллиарда долларов, достигнув пика, к середине 2022 года Curve все еще имел более 5,7 миллиарда долларов TVL
• LP получает стабильные сборы от стабильного объема торговли
• Из-за долгосрочной блокировки давление на продажу CRV остается низким

!

Curve также расширила свои кросс-чейн услуги через Aurora, Arbitrum и Optimism, укрепляя свои позиции в качестве стандарта многосетевой ликвидности.

На фоне исчезновения других проектов Curve продемонстрировала экономическую устойчивость своими реальными действиями.

2023 год: Кризис и устойчивость сообщества

В августе 2023 года Curve Finance подверглась атаке из-за уязвимости компилятора Vyper, что привело к потерям около 73 миллионов долларов, и несколько пулов стабильных монет пострадали. Для большинства протоколов это безусловно является смертельным ударом.

Но Curve все же выстоял.

В течение нескольких недель белые хакеры, партнеры и держатели veCRV оперативно действовали. Благодаря координации и переговорам в сообществе 73% украденных средств были возвращены, что является редким событием в истории DeFi.

В то же время Curve запустила crvUSD, который является децентрализованной избыточной обеспеченной стабильной монетой, приносящей настоящую полезность и новый источник дохода для держателей veCRV.

Сообщество Curve доказало, что оно не только активно, но и прошло проверку на практике.

2024 год: расширение маховика экосистемы

Curve развился от автоматического маркетмейкера (AMM) в полноценную экосистему DeFi:

• LlamaLend：недоступный сервис кредитования, поддерживающий ETH и WBTC в качестве залога.
• Сбережения crvUSD (scrvUSD): стабильная монета, генерирующая доход, соединяющая DeFi и TradFi.
• Инфляция CRV снизилась до 6,35%, что укрепляет долгосрочную ценность токена.
• Установление партнерских отношений с фондом BUIDL, поддерживаемым BlackRock, соединит ликвидность Curve с институциональным капиталом.

Система veCRV продолжает поддерживать этот рост: интеграция пользователей, DAO и даже учреждений вокруг ликвидного движка Curve.

2025 год: ликвидность, доходность и наследие

К 2025 году Curve больше не является просто DEX, он стал опорой ликвидности DeFi.

Объем торгов в первом квартале достиг 34,6 миллиарда долларов (рост на 13% по сравнению с прошлым годом), более 5,5 миллиона сделок, средний объем торгов в день составил 115 миллионов долларов. Протокол продолжает генерировать 19,4 миллиона долларов в виде сборов для держателей veCRV ежегодно.

!

crvUSD достиг исторического максимума рыночной капитализации в 178 миллионов долларов, в то время как Curve занимает второе место среди DEX в мире с TVL в 1,9 миллиарда долларов.

Сначала как проект автоматического маркет-мейкера (AMM) для стабильных монет, он теперь стал самодостаточной ликвидной сетью, основанной на математике (StableSwap), экономике (veTokenomics) и вере сообщества.

Секрет, который выдержал испытание временем

Три основных столпа Curve: глубина ликвидности, предоставляемая StableSwap; механизмы стимулов, предлагаемые veTokenomics; устойчивость сообщества.

В то время как популярные проекты приходят и уходят, Curve всегда сохраняет свои ключевые преимущества: превращение ликвидности в инфраструктуру и превращение доходов в долговечную ценность.

Создание Curve не было призвано быть мимолетным, а было основано на долгосрочном развитии.