Рауль Паль предупреждает: если Федеральная резервная система (ФРС) не начнет печатать деньги, «ликвидность будет недостаточной», и может повториться финансовый кризис на рынке обратного выкупа 2018 года.

ФРС и Министерство финансов борются за контроль над ликвидностью до конца года, и рынок опасается повторения кризиса в стиле 2018 года, а финансовое давление ужесточило рынок выкупа банков. Инвесторы обращают свое внимание на криптовалюты, чтобы найти безопасную гавань, ликвидность является ключевым фактором (Резюме: Первый хит торговли: разговор о четком контроле рисков и стоп-лоссе позиции) (Дополнение к предыстории: от нулевого кредитного плеча к стабильной прибыли: шестилетний опыт обзора криптотрейдера и уроки) Спустя более месяца после приостановки работы правительства США Уолл-стрит окутана тенью «каналов капитала», которые могут быть сломаны в любой момент, и макроэкономический обозреватель Рауль Пал предупреждает, что если ФРС не ослабит ликвидность до конца месяца, рынок может вернуться к 2018 году Сценарий кризиса обратного выкупа. Использование (SRF) постоянных репо выросло до $50,35 млрд 31 октября, что подчеркивает жажду банковской системы к краткосрочному финансированию, но эффект «стигмы» заставил банки неохотно обращаться за помощью, поэтому дефицит финансирования был скрыт под поверхностью спокойствия. Ужесточение каналов: ускоренная потеря резервов Самый прямой триггер для кризиса ликвидности исходит от обычного счета Минфина (TGA) резких взлетов и падений и количественного ужесточения (QT) двойного удара. Когда правительство выпускает облигации или тратит, TGA выводит деньги из банковской системы в течение нескольких дней; QT продолжала сокращать баланс ФРС, две силы, которые выдавливали банковские резервы, как зубная паста. Передний план поразительно похож на прелюдию к скачку ставки репо овернайт с 2018 по 2019 год. ФРС срочно созвала крупные банки на встречу с ФРБ Нью-Йорка, чтобы обсудить, почему SRF не смогла стать «покупателем последней инстанции». Борьба за ликвидность между Казначейством и Федеральной резервной системой Управление ликвидностью больше не просто денежно-кредитная политика, а политическая борьба, связанная с выборами и бюджетным дефицитом. Участники рынка отметили, что Минфин хочет, чтобы средства шли напрямую в реальный сектор экономики через банковские кредиты для укрепления занятости и заработной платы, а также добавляли очков в избирательную кампанию перед 2026 годом. Этот путь в корне отличается от традиционного (QE) количественного смягчения ФРС: первый указывает на Мэйн-стрит, а второй в основном перетекает на рынки активов. Анализ BlackRock подчеркивает, что доходы и расходы TGA могут изменить банковские резервы за короткий период времени, что сделает рынок более волатильным; С другой стороны, QE, несмотря на свои большие масштабы, часто критикуют за то, что оно «не проникает в угловые кофейни». Рауль Пал утверждает, что подход Казначейства равносилен оплате большого дефицита «обесценивающимися дымовыми шашками», при этом Уолл-стрит косвенно выигрывает от более высоких цен на обеспечение. Краткосрочная помощь и долгосрочное освобождение от хеджирования eSLR Рынок ожидает, что ФРС может расширить операции РЕПО или увеличить направление SRF в этом месяце, вливая временный кислород в банки. Но что действительно можно распутать, так это слухи о реформе eSLR в первом квартале 2026 года. eSLR ужесточает ограничение на активы крупных банков в казначейских облигациях и резервах, и после ослабления банки смогут поглощать больше государственного долга и повторно увеличивать свои балансы. Рауль Пал назвал реформу «гигантской базукой ликвидности», утверждая, что в 2026 году она превратится в «поток ликвидности» вместе с высвобождением средств из TGA и ослаблением давления QT. Роль колокольчиков и криптовалют В настоящее время криптовалюты похожи на предохранительные клапаны, засунутые в скороварку, а объем торгов и цена показывают беспокойство о деньгах; Тем не менее, до тех пор, пока шлюзы ликвидности откроются в 2026 году, ожидается, что активы с фиксированным предложением, такие как биткоин, будут крупнейшими бенефициарами. Рауль Пал так описывает будущее: «Колокольчики вдалеке становятся все громче и ближе». Это следующий цикл, обусловленный процентными платежами в размере 7 триллионов долларов и расширением долга. Для инвесторов высокая ликвидность и высокая волатильность придут одновременно, и суть «пароля всего» заключается в том, чтобы понять, когда и кем будет высвобождена ликвидность. Нынешняя ситуация кажется лишь технической «корректировкой канала», но на самом деле она связана с переплетением монетарной политики, бюджетного дефицита и электоральных интересов. Краткосрочная финансовая помощь может избежать разрыва цепочки капитала в конце года, но если eSLR будет окончательно ослаблена, глобальные рынки обязательно возвестят о новой волне инфляции цен на активы. Понимание этой силовой игры является ключом к тому, чтобы инвесторы могли удержать свои фишки и воспользоваться возможностями в неспокойном конце 2025 года. Артур Хейс прогнозирует, что $ZEC вырастет до $1000! Трек о конфиденциальности выигрывает по-крупному, или это сумасшедшие спекуляции? Купить ZEC за BTC? 4 отраслевые истины, стоящие за стремительно растущей монетой конфиденциальности Leap Therapeutics трансформация «приватной монеты ZEC резервная компания»: купила 200 000 Zcash, получила инвестиции в размере 58 миллионов долларов от основателя Gemini (Рауль Пал предупреждает: ФРС больше не будет печатать деньги QE «ликвидность будет короткой» или повторить финансовый кризис рынка репо 2018 года» Эта статья была впервые опубликована в BlockTempo «Динамичный тренд — самые влиятельные новостные СМИ блокчейна».