Период восстановления крипто-упорядоченности в хаосе: откуда придет следующая волна ликвидности маркет-мейкеров

В условиях нехватки ликвидности крипторынок продолжает испытывать растущую жажду к капиталу.

Так что, откуда могут поступить новые средства?

В этом месяце финансовый гигант США Charles Schwab Corporation (сокращенно Schwab), управляющий активами более 110 триллионов долларов, объявил о входе на крипторынок и планирует запустить услуги по обмену криптовалют в первой половине 2026 года. Генеральный директор Рик Вурстер заявил, что компания завершила оценку соответствия и техническую оценку.

Компания Чарльз Шваб, основанная в 1971 году, является крупной финансовой службой в США, предоставляющей широкий спектр услуг, включая акции, облигации, паевые инвестиционные фонды, ETF, брокерские услуги, банковские сбережения, инвестиционные консультации, управление капиталом, пенсионные планы и многое другое, управляя активами клиентов на уровне триллионов долларов.

В третьем квартале этого года чистые новые активы Чарльз Шваб достигли 134,4 миллиарда долларов, что на 48% больше по сравнению с прошлым годом и выше ожидаемых аналитиками 130,2 миллиарда долларов.

Частные активы Чарльза Шваба огромны, они прочно укоренились в традиционной финансовой системе и имеют большую клиентскую базу. Увеличение инвестиций со стороны традиционных брокеров и финансовых платформ, таких как Чарльз Шваб, означает, что шифрование активов выходит на мейнстримные платформы и, возможно, впоследствии будет нацелено на большее количество «традиционных инвесторов».

Платформа заявила, что «завершила оценку регулирования и технологий, готова запустить услуги шифрования», что является сигналом о создании стандартизированного канала и снижении барьеров для входа. Учитывая ее клиентскую базу (включая консервативных инвесторов, клиентов с высоким доходом и клиентов по управлению активами) и объем средств, это может открыть больше путей для перераспределения традиционных активов в шифрование.

Это не единичное событие и не предвещает коллективные действия традиционных финансовых гигантов, например:

Другие брокеры (такие как Fidelity, Vanguard): это рынок с объемом в триллионы долларов (общая сумма AUM превышает 10 триллионов). Например, Fidelity также ожидает расширения шифрования услуг в 2026 году.

Банковские и кастодиальные услуги (например, Standard Chartered): потенциальный спрос на институциональное кастодиальное обслуживание оценивается в сотни миллиардов долларов. Мы видим, что Standard Chartered также планирует запустить кастодиальное обслуживание BTC в январе 2026 года, привлекая капиталы банковского уровня.

Больше ETF и индексных фондов: с одобрением большего количества ETF на существующей базе ETF есть еще несколько сотен миллиардов долларов пространства. В то же время такие платформы, как Schwab, могут еще больше увеличить розичный приток.

Пенсионные и корпоративные фонды: сотни миллиардов долларов (счета IRA/401k, индивидуальные пенсионные счета и пенсионные планы, предлагаемые работодателями), при условии зрелости рынка, такие консервативные средства также могут косвенно выходить на крипторынок через платформы, такие как Schwab.

Чарльз Шваб заявил о том, что «мы добились огромного успеха в области шифрования», что отражает зрелость восприятия институциональными инвесторами шифрованных активов. Ожидается, что после 2026 года общий приток составит около триллионов долларов, что приведет к переходу рынка от институционального доминирования к более широкому принятию.

В дальнейшем, возможно, больше брокеров, банков и суверенных фондов богатства последуют за услугами в области шифрования.

В настоящее время, на каком этапе находится крипторынок?

В текущем интенсивном периоде событий рынок все более расходится в ожиданиях последующих тенденций.

Крипторынок в настоящее время имеет общую капитализацию около 3,02 триллиона долларов, но сигналы принятия со стороны учреждений продолжают появляться; ожидается, что улучшение макроэкономической среды дополнительно введет ликвидность.

В среднесрочной и долгосрочной перспективе такая поэтапная структура крупных институциональных инвесторов часто приводит к эффекту мультипликации на поздних стадиях. Рынку все еще требуется время для усвоения.

В начале этого года, с принятием трех основных законопроектов, регулирование, учреждения и соблюдение норм синхронизировались. Но в настоящее время, похоже, мы все еще находимся в периоде хаоса или на стадии восстановления порядка.

С другой стороны, похоже, что у пользователей централизованных обменников (CEX) “золотой период увеличения” достиг своего пика. На рынке появляется всё больше вариантов: ETF, традиционные брокерские каналы, институциональные подписочные покупки, накопление криптовалюты компаниями, банковские криптоуслуги и так далее. Фон, который был в предыдущих циклах, такой как “недостаток входа, отсутствие регулирования, концентрация трафика”, уже изменился.

Вступление ETF, брокеров и банков означает, что рост числа пользователей шифрования постепенно перераспределяется. За этим не скрывается конкуренция, а представляет собой переход к новой парадигме: шифровая финансовая система переходит от стадии становления к зрелой структуре, управляемой соблюдением норм и институциональными игроками. ETF и традиционные брокеры могут в будущем забрать большую часть прироста пользователей шифрования.

С другой стороны, этот год также можно рассматривать как первый год, когда крипторынок официально был принят традиционными финансами, а возможно, это также отправная точка первого цикла крипторынка после переработки ликвидности.