ในช่วงที่ผ่านมา แพลตฟอร์มที่ชื่อว่า Mystonks ซึ่งเป็นแพลตฟอร์ม “หุ้นสหรัฐฯ บนบล็อกเชน” ได้ก่อให้เกิดความขัดแย้งอย่างกว้างขวางเนื่องจากการแช่แข็งเงินทุนของผู้ใช้ โดยมีข้อมูลว่า แพลตฟอร์มดังกล่าวได้ยึดทรัพย์สินจำนวนมากโดยอ้างเหตุผลว่า “แหล่งเงินทุนของผู้ใช้ไม่เป็นไปตามการปฏิบัติตาม”.
จากมุมมองด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบทางการเงิน วิธีการนี้ถือว่าไม่ปกติอย่างยิ่ง สถาบันการเงินที่ปฏิบัติตามมาตรฐานเมื่อพบเห็นเงินทุนที่น่าสงสัย จะมีแนวทางปฏิบัติมาตรฐานคือการปฏิเสธการรับและส่งกลับไปยังทางเดิม พร้อมกับส่งรายงานไปยังหน่วยงานกำกับดูแล การที่แพลตฟอร์มโดยตรง “จับเก็บ” สินทรัพย์ ทำให้เกิดเครื่องหมายคำถามใหญ่ในเรื่อง “การปฏิบัติตาม” ที่พวกเขาอ้างถึง
และแพลตฟอร์ม Mystonks นั้น ยังคงยึดถือการถือใบอนุญาต MSB ของสหรัฐอเมริกาและการปฏิบัติตามการออก STO เป็นจุดขายหลัก ดังนั้น คุณสมบัติที่ถูกเรียกว่า “การปฏิบัติตาม” เหล่านี้ จริง ๆ แล้วมีความจริงอย่างไร? ผู้เขียนได้ทำการสอบสวนหนึ่งครั้ง.
หนึ่ง、 “การปฏิบัติตาม STO” ที่แท้จริง: การลงทะเบียนไม่ได้หมายถึงการอนุญาต, การระดมทุนส่วนตัวไม่ได้หมายถึงการเปิดเผย
ในการสำรวจ ผู้เขียนพบว่าการโปรโมทของ Mystonks ไม่ได้ไม่มีมูลฐาน ในฐานข้อมูลสาธารณะของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา (SEC) สามารถตรวจสอบข้อมูลการลงทะเบียนของบริษัท Mystonks Holding LLC ได้จริง
จุดสำคัญของเอกสารนี้ (Form D) มีดังนี้:
● ประเภทการลงทะเบียน: ยกเว้นการระดมทุนเอกชนตามข้อบังคับ Regulation D 506©.
● ตลาดที่ออก : เฉพาะ “นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง” (Accredited Investors) เท่านั้น.
● ขนาดการออก: 57.5 แสนดอลลาร์สหรัฐ และขั้นต่ำในการลงทุนคือ 5 หมื่นดอลลาร์สหรัฐ.
!
เอกสารนี้คือกุญแจของปัญหา และเป็นจุดที่มีการหลอกลวงมากที่สุดในโฆษณาของแพลตฟอร์ม.
แรกเริ่ม Form D คือเอกสารการแจ้งเตือนที่ไม่ใช่ใบอนุญาตดำเนินการ มันเพียงแค่แสดงให้เห็นว่าบริษัทได้แจ้งต่อ SEC เกี่ยวกับการออกหุ้นส่วนการระดมทุนเอกชนครั้งหนึ่ง SEC จะเก็บเอกสารนี้ไว้เท่านั้น ไม่ได้แสดงถึงการตรวจสอบหรือการรับรองคุณสมบัติของบริษัทหรือความจริงของโครงการแต่อย่างใด
ประการที่สอง และสิ่งที่สำคัญที่สุดคือ การลงทะเบียนนี้มีการจำกัดอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับกลุ่มผู้ที่สามารถออกหุ้น Regulation D เป็นข้อยกเว้นที่ออกแบบมาสำหรับการระดมทุนส่วนตัว โดยมีเป้าหมายที่ผู้ลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมซึ่งเป็นคนรวยหรือสถาบันเพียงไม่กี่ราย (หรือที่เรียกว่า “นักลงทุนที่ได้รับการรับรอง”) ในขณะที่ Mystonks เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายที่เปิดให้สาธารณชนเข้าถึง ผู้ใช้ส่วนใหญ่ของมันชัดเจนว่าไม่ตรงตามมาตรฐานนี้.
ดังนั้น พฤติกรรมของ Mystonks จึงสามารถเข้าใจได้ว่า: ถือเอกสารที่จำกัดไว้สำหรับการระดมทุนจากคนรวยเพียงไม่กี่คนไปเปิดเผยในการทำธุรกิจการซื้อขายหลักทรัพย์ที่ต้องมีใบอนุญาตอย่างเข้มงวด.
วิธีการนี้ โดยพื้นฐานแล้วคือการใช้ความไม่คุ้นเคยของนักลงทุนทั่วไปต่อกฎระเบียบหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาเพื่อทำให้เกิดความสับสนในแนวคิด การที่จะให้บริการการซื้อขายโทเค็นหลักทรัพย์อย่างถูกกฎหมายแก่สาธารณะ แพลตฟอร์มจำเป็นต้องมี **ATS (ระบบการซื้อขายทางเลือก) หรือ Broker-Dealer (นายหน้าค้าหลักทรัพย์)** ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากการยื่น Form D ที่เรียบง่าย
สอง, ใบอนุญาต MSB ที่ถูกนำไปใช้ในทางที่ผิด: การลงทะเบียน “การต่อต้านการฟอกเงิน” ที่ไม่เกี่ยวข้องกับความปลอดภัยของเงินทุน
หลังจากพูดคุยเกี่ยวกับ STO ที่ค่อนข้างซับซ้อนแล้ว เรามาดูเครื่องมือการโฆษณาที่แพร่หลายมากขึ้น—ใบอนุญาต MSB ของสหรัฐอเมริกา.
เกี่ยวกับใบอนุญาต MSB นักลงทุนจำเป็นต้องตระหนักถึงข้อเท็จจริงที่สำคัญประการหนึ่ง: คุณค่าและความหมายของมันถูกผู้พัฒนาโครงการหลายรายในตลาดกล่าวเกินจริงอย่างรุนแรง.
หน่วยงานกำกับดูแลของ MSB (การบริการทางการเงิน) คือ FinCEN ซึ่งอยู่ภายใต้กระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกา หน้าที่หลักของมันคือการต่อต้านการฟอกเงิน (AML) กล่าวคือ FinCEN ให้ความสำคัญเฉพาะกับการที่แพลตฟอร์มรายงานธุรกรรมที่น่าสงสัยตามที่กฎหมายกำหนด เพื่อปราบปรามอาชญากรรมทางการเงิน แต่ไม่รับผิดชอบในการปกป้องความปลอดภัยของเงินทุนของผู้ใช้ หรือการตรวจสอบรูปแบบธุรกิจหรือความสามารถทางเทคนิคของแพลตฟอร์ม
สิ่งที่สำคัญกว่านั้นคือ เกณฑ์การสมัครของ MSB ต่ำมาก สามารถลงทะเบียนได้อย่างง่ายดายผ่านหน่วยงานกลางในต่างประเทศ โดยไม่จำเป็นต้องตั้งสำนักงานในสหรัฐอเมริกาเลย นี่ทำให้มันกลายเป็นเครื่องมือที่เลือกสำหรับหลายโครงการในการ “บรรจุ” ภาพลักษณ์การปฏิบัติตามกฎระเบียบของตนในต้นทุนต่ำและรวดเร็ว.
เมื่อแพลตฟอร์มที่ให้บริการหลักสำหรับผู้ใช้ที่ไม่ใช่ชาวอเมริกัน เน้นย้ำใบอนุญาต MSB ของตนซ้ำแล้วซ้ำเล่า นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าใจว่านี่เป็นกลยุทธ์การตลาดมากกว่าที่จะเป็นการพิสูจน์ถึงความแข็งแกร่งทางการเงินของพวกเขา
บทสรุป: เข้าใจกลยุทธ์ “การปฏิบัติตาม” ของแพลตฟอร์มประเภทหนึ่งจาก Mystonks
กรณีของ Mystonks ไม่ใช่กรณีเดียว มันได้เปิดเผยให้เราเห็นชัดเจนถึงวิธีการ “การปฏิบัติตาม” ที่แพลตฟอร์มประเภทหนึ่งใช้ในพื้นที่สีเทา มองไปที่ตลาด มีการแลกเปลี่ยนและแพลตฟอร์มการเงินจำนวนมากที่ใช้บทละครที่คล้ายกัน นักลงทุนจำเป็นต้องมีการรับรู้ที่ชัดเจนเกี่ยวกับเรื่องนี้.
กลยุทธ์ทั่วไปของแพลตฟอร์มประเภทนี้สามารถสรุปได้ว่า:
1 ขั้นตอนที่หนึ่ง: ใช้ใบอนุญาต MSB เป็น “ก้าวแรก” ในการตลาด ใช้พื้นฐาน “อย่างเป็นทางการของอเมริกา” และต้นทุนการเข้าถึงที่ต่ำมากเพื่อสร้างภาพลักษณ์พื้นฐานที่ดูน่าเชื่อถือได้อย่างรวดเร็ว.
2 ขั้นตอนที่สอง: การตีความการลงทะเบียนหลักทรัพย์ด้วยวิธี “การเปลี่ยนแนวคิด” บรรจุเอกสารการลงทะเบียนที่จำกัดและมีเงื่อนไขที่เข้มงวด (เช่น การลงทะเบียนการระดมทุนส่วนตัว) ให้เป็นใบอนุญาตประกอบธุรกิจที่ครอบคลุมและสามารถให้บริการแก่สาธารณะ โดยใช้ข้อมูลที่ไม่สมดุลเพื่อสร้างความเข้าใจผิดอย่างลึกซึ้ง.
3 ขั้นตอนที่สาม: ใช้ความแตกต่างทางภูมิศาสตร์และกฎหมายในการทำ “การตลาดที่แม่นยำ” พวกเขาทราบดีว่าธุรกิจของตนไม่สามารถตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกาได้ จึงมุ่งเน้นไปที่ผู้ใช้ต่างประเทศที่ไม่คุ้นเคยกับกฎหมายของสหรัฐฯ ทำให้เกิดสถานการณ์ที่ “ดอกไม้บานในกำแพงดอกไม้หอมออกนอก”.
ในฐานะนักลงทุน เราควรเรียนรู้จากกลยุทธ์เหล่านี้ เมื่อพิจารณาว่าแพลตฟอร์มใดเป็นไปตามข้อกำหนดจริงหรือไม่ โปรดจำไว้สองหลักการพื้นฐาน:
● ความสอดคล้องที่แท้จริงนั้นมีค่าใช้จ่ายสูงและมีรูปธรรม มันหมายถึงค่าธรรมเนียมการขอใบอนุญาตที่สูง ค่ามัดจำ ค่าเช่าสำนักงานจริงและค่าใช้จ่ายของทีมกฎหมายท้องถิ่น ความ “สอดคล้อง” ที่ได้รับอย่างง่ายดายและมองไม่เห็นนั้น ย่อมมีค่าต่ำกว่า
● การปฏิบัติตามที่แท้จริงนั้นโปร่งใสและเฉพาะเจาะจง มันกล้าลงรายละเอียดเกี่ยวกับประเภทใบอนุญาต หมายเลข ขอบเขตการกำกับดูแล และข้อจำกัดต่าง ๆ ที่ชัดเจน คำพูดที่คลุมเครือและกว้างขวางเกี่ยวกับ “การปฏิบัติตาม” มักจะไม่สามารถตรวจสอบได้อย่างดีนัก.
ในการตัดสินใจลงทุน โปรดเปลี่ยนคำว่า “合规” จากคำศัพท์การตลาด กลับมาเป็นข้อเท็จจริงทางกฎหมายที่ต้องได้รับการตรวจสอบอย่างเข้มงวด การรักษาขอบเขตนี้ไว้ จะช่วยปกป้องความปลอดภัยของสินทรัพย์ของเราให้สูงสุด.
●
●
●
!
1
2
3
●
●
