Ethereum จะมีปัญหาข้อจำกัดในการสเตคหรือไม่? DAT, ETF ประเภทสเตค, ผลกระทบจากอารมณ์เชิงบวก

ความต้องการการปักหลักบนเครือข่าย Ethereum เพิ่มขึ้นและปัจจัยหลายประการอาจนําไปสู่เวลารอการปักหลักนานขึ้นและนักลงทุนต้องเตรียมพร้อมที่จะเข้าคิว (เรื่องย่อ: V God ตอบสนองต่อความแออัดของการถอนการปักหลัก Ethereum: ความล่าช้าคือการปกป้องความปลอดภัยของบล็อกเชนประสบการณ์ของผู้ใช้มีที่ว่างสําหรับการปรับปรุง) (เสริมพื้นหลัง: V God เปิดเผยว่า “ผิดหวังกับการพัฒนา AI Agent”: ควรใส่ใจกับโอเพ่นซอร์สแบบกระจายอํานาจและความคิดเห็นของผู้ใช้) ผู้ถือ ETH ที่ต้องการเดิมพันโทเค็นอาจถึงเวลาเริ่มเข้าคิวเนื่องจากอาจมีความต้องการปักหลักเพิ่มขึ้นอย่างมากในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ณ สิ้นสัปดาห์ที่แล้วมี ETH 422,143 ในคิวการเข้าถึงผู้ตรวจสอบความถูกต้องของเครือข่าย Ethereum โดยมีมูลค่ารวม 1.94 พันล้านดอลลาร์ในราคาปัจจุบัน แม้ว่าตัวเลขนี้จะลดลงจาก 986,824 ETH ในเดือนสิงหาคม แต่ก็ยังเป็นระดับสูงสุดตลอดกาลสําหรับเครือข่ายนับตั้งแต่เหตุการณ์ “The Merge” ในเดือนกันยายน 2022 - ใน “The Merge” Ethereum เปิดใช้งานกลไกฉันทามติ PoS อย่างเป็นทางการ (แผนภูมิข้อมูลคิวผู้ตรวจสอบ) แต่อย่าหลงกลกับ “จํานวนคิวการปักหลักที่ลดลง” ในแผนภูมิด้านบน - แนวโน้มนี้ได้ลดเวลารอการปักหลักจาก 16 วันเป็น 8 วัน แต่จํานวนกลุ่มประชากรจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งในไม่ช้า ทําไม เมื่อวันที่ 9 กันยายน Kiln ได้ยกเลิกการถือครอง ETH ทั้งหมดเนื่องจากเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่เกี่ยวข้องกับ Kiln ซึ่งเป็นผู้ให้บริการปักหลักมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์ที่ให้การสนับสนุนด้านความปลอดภัยสําหรับเครือข่ายการพิสูจน์การถือหุ้นหลายเครือข่าย สําหรับการอ้างอิงปัจจุบัน Kiln เป็นสถาบันการปักหลัก ETH ที่ใหญ่เป็นอันดับห้าโดยมี ETH มากกว่า 1.6 ล้านแห่งภายใต้การจัดการ สิ่งนี้นําไปสู่การเพิ่มขึ้นโดยตรงใน “คิวทางออก” ของ Ethereum (เช่นจํานวน ETH ที่จะเลิกเดิมพัน) จากเพียง 500,000 เป็นมากกว่า 2.5 ล้าน (Dune Analytics) อย่างไรก็ตามหลังจาก “ออก” ในที่สุดก็จะ “กลับมา” และเมื่อ Kiln พิจารณาว่าเครือข่ายมีความปลอดภัย ETH ทั้งหมดที่ยังไม่ได้เดิมพันก่อนหน้านี้จะเข้าสู่คิวการปักหลักอีกครั้ง และโหนด “การถดถอย” นี้อาจตรงกับระยะเวลาการระเบิดของอีกสามแหล่งของความต้องการการปักหลักเมื่อเวลารอการปักหลักของ Ethereum อาจขยายออกไปอย่างมาก แหล่งสําคัญอื่น ๆ ของความต้องการ คลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) หากปี 2024 เป็น “ปีของ ETF” ดังนั้นปี 2025 จึงเป็น “ปีของบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) อย่างไม่ต้องสงสัย” นอกเหนือจาก Bitcoin แล้ว ETH ยังเป็นสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุดที่ล็อคอยู่ในคลังสินทรัพย์ดิจิทัล ตามแพลตฟอร์มการรวมข้อมูล “Strategic ETH Reserve” Bitmine Immersion, Ether Machine, Sharplink Gaming และ บริษัท อื่น ๆ ปัจจุบันมีทั้งหมด 499,000 ETH มูลค่า 22.97 พันล้านดอลลาร์ (ดูแผนภูมิด้านล่าง) การถือครอง ETH ของบริษัทเหล่านี้เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็วและกําลังเข้าใกล้ขนาดของ ETH spot ETF ซึ่งปัจจุบันถือ 675,000 ETH และมีมูลค่ามากกว่า 31 พันล้านดอลลาร์ (กลยุทธ์ ETH สํารอง) ผู้เสนอ ETH โต้แย้งว่าเหตุผลหลักว่าทําไมสินทรัพย์นี้จึงเหมาะสําหรับ บริษัท สํารองสินทรัพย์ crypto คือ บริษัท เหล่านี้สามารถสร้างรายได้แบบพาสซีฟโดยการปักหลัก ETH ตาม Compound Ethereum Loaning Rate (CESR) ซึ่งเป็นอัตรามาตรฐานรายวันที่แสดงถึงอัตราผลตอบแทนการปักหลักรายปีเฉลี่ยของชุมชนผู้ตรวจสอบ Ethereum ปัจจุบัน ETH มีอัตราผลตอบแทนการปักหลักต่อปีที่ 2.91% แม้ว่าอัตราผลตอบแทนนี้จะปรับตามความผันผวน ETH ของราคาและจํานวนการปักหลักทั้งหมด ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง Chris Perkins จาก Coinfund กล่าวว่า “อัตราผลตอบแทน” นี้สามารถเปรียบเทียบกับ “London Interbank Offered Rate (LIBOR)” ในพื้นที่ Ethereum ซึ่งเป็นของ “อัตราที่ปราศจากความเสี่ยง” ในระบบนิเวศ ควรสังเกตว่าหากคุณใช้เครื่องมือปักหลักเหลวเช่น Lido หรือ Rocket Pool ผลตอบแทนที่มีประสิทธิภาพจะน้อยกว่า 2.91% เนื่องจากค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมที่เรียกเก็บโดยแพลตฟอร์ม (โปรโตคอล RHO) นอกจากนี้ ไม่เหมือนกับ Bitcoin (ซึ่งยังคงเป็นสินทรัพย์เงินเฟ้อแม้จะถูกจํากัดไว้ที่ 21 ล้าน BTC) กลไกปัจจุบันของ Ethereum ได้รับการตั้งค่าให้ “กลายเป็นสินทรัพย์ภาวะเงินฝืดเมื่อการใช้เครือข่ายสูงพอ” ในขณะที่ บริษัท คลังสินทรัพย์ดิจิทัลแข่งขันกันเพื่อเพิ่มการถือครอง ETH (นําโดย Bitmine Immersion ของ Tom Lee ซึ่งมีมูลค่า ETH 9.9 พันล้านดอลลาร์) พวกเขาจะเดิมพัน ETH ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเพื่อเริ่มสะสมกําไรโดยเร็วที่สุด เนื่องจากเงินทุนส่วนใหญ่ที่ระดมทุนโดย บริษัท เหล่านี้ในฤดูร้อนนี้การย้าย “คํามั่นสัญญาหลังจากเพิ่มขึ้น” นี้น่าจะเป็นหนึ่งในเหตุผลหลักสําหรับการขยายคิวการปักหลัก Ethereum ก่อนหน้านี้ Kam Benbrik หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Chorus One ผู้ให้บริการเดิมพันสถาบันกล่าวว่า “การค้ําประกันใหม่ส่วนใหญ่มาจากคลังสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น Sharplink ซึ่งเป็นคลังสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองด้วยเงินประมาณ 3.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี ETH และได้ประกาศต่อสาธารณชนว่า 'เกือบ 100% ของการถือครองถูกใช้สําหรับการปักหลัก' เราคาดว่ากองเรือปักหลักจะขยายตัวต่อไปและหนึ่งในตัวเปิดใช้งานหลักคือ Bitmine ข้อมูลแบบ On-chain แสดงให้เห็นว่า Bitmine ยังไม่ได้เริ่มปักหลักการถือครอง ETH และในฐานะคลังสินทรัพย์ดิจิทัล ETH ที่ใหญ่ที่สุดในปัจจุบันเมื่อเริ่มปักหลักมันจะมีผลกระทบอย่างมากต่อขนาดของกองเรือปักหลักของ Ethereum อย่างแน่นอน” (หมายเหตุบรรณาธิการ: ปัจจุบัน Leeor ทํางานที่ Chorus One ซึ่งเขาเป็นหัวหน้าฝ่ายการตลาดของสหรัฐอเมริกา) (ยุทธศาสตร์ ETH สํารอง) เนื่องจากบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลเหล่านี้วางแผนที่จะระดมทุนเพิ่มเติม การเติบโตของขนาดกองเรือที่ปักหลักของ Ethereum จึงมีแนวโน้มสูงในอนาคต อย่างไรก็ตามยังไม่ชัดเจนว่าเงินที่บริษัทเหล่านี้ระดมทุนได้ถูกนําไปใช้ในการปักหลัก ในการตอบคําถามจาก Unchained Sharplink กล่าวว่า “เกือบ 100% ของ ETH ถูกใช้สําหรับการปักหลัก” ในขณะที่ Ether Machine กล่าวว่า “มากกว่า 90% ของสินทรัพย์ถูกใช้สําหรับการปักหลัก” ขนาดปัจจุบันของคํามั่นสัญญาของ Bitmine ยังไม่ชัดเจน - ตัวแทนของ บริษัท ปฏิเสธที่จะให้ข้อมูลเฉพาะในการสัมภาษณ์กับ Unchained โดยแนะนําให้อ้างถึงเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ บริษัท เท่านั้น Mara Schmeidt ซีอีโอของผู้ให้บริการปักหลักสถาบัน Alluvial ยังเชื่อว่า ETH จํานวนมากที่ถือครองโดยคลังสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงอยู่ในสถานะ “ไม่ได้ใช้งาน” “มีบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีชื่อเสียงหลายแห่งที่เข้าซื้อกิจการ ETH แต่ยังไม่ได้ใช้เพื่อปักหลัก – ทั้งหมดนี้เป็นชื่อที่คุ้นเคยในอุตสาหกรรม” เธอกล่าว เราคาดว่า ETH ที่ไม่ได้ใช้งานในปัจจุบันจะสูงถึงพันล้านดอลลาร์" แหล่งความต้องการ ETF ที่ใหญ่เป็นอันดับสองคือ “Staked Ethereum ETF” ซึ่งคาดว่าจะได้รับการอนุมัติจาก SEC ในฤดูใบไม้ร่วงนี้เพื่อเปิดตัว ETH Staking Operations อย่างเป็นทางการ แม้ว่า ก.ล.ต. จะเลื่อนการตัดสินใจอนุมัติสําหรับการสมัคร ETF ที่เดิมพันจํานวนหนึ่งจากวันที่ 10 กันยายนเป็นเดือนตุลาคม แต่กําหนดเวลาการอนุมัติขั้นสุดท้ายกําลังใกล้เข้ามา นักวิเคราะห์บลูมเบิร์ก J…