แม้ว่าพื้นฐานบนchain ที่แข็งแกร่งจะสนับสนุนการฟื้นตัวของบิตคอยน์ในปี 2024 แต่แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงจำกัดมูลค่าการประเมินค่าที่สำคัญในช่วงเวลานี้ ขณะที่บิตคอยน์เคลื่อนตัวจากประมาณ (42,000 ดอลลาร์ ไปสู่การทะลุเกิน )100,000 ดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ปัจจัยภายนอกเช่นอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงที่เพิ่มขึ้นและการลดลงของงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้จำกัดผลกำไรที่เป็นไปได้ เน highlighting ให้เห็นถึงความซับซ้อนในการเชื่อมโยงระหว่างสุขภาพตลาดคริปโตและสภาพเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น

สาระสำคัญ

บิตคอยน์พุ่งจากประมาณ $38 42,000 ดอลลาร์ ไปสู่มากกว่า $45 100,000 ดอลลาร์ในปี 2024 โดยได้รับแรงหนุนจากการไหลเข้าของ stablecoin และการไหลออกของตลาดแลกเปลี่ยน

ตัวชี้วัดมูลค่าตลาด, อัตราส่วนมูลค่าตลาดของบิตคอยน์ต่อมูลค่าที่รับรู้ (MVRV) เพิ่มขึ้นจาก 1.8 เป็นประมาณ 2.2 ในช่วงเวลานี้ แต่ยังคงต่ำกว่าระดับที่เกินความร้อน

ในปี 2025 ผลตอบแทนที่แท้จริงที่สูงขึ้นและการหดตัวของงบดุลดูเหมือนจะจำกัดผลกำไรเพิ่มเติม แม้จะยังคงมีความแข็งแกร่งบนchainอยู่ก็ตาม

พลวัตของตลาดเปลี่ยนแปลงไป โดยการไหลเข้า stablecoin ที่ลดลงและการไหลสุทธิของตลาดแลกเปลี่ยนที่ผสมผสานกันเป็นสัญญาณของการชะลอความแรงของแนวโน้มขาขึ้น

ความแข็งแกร่งบนchainสนับสนุนการฟื้นตัวในปี 2024

แนวโน้มของบิตคอยน์ในปี 2024 ถูกทำเครื่องหมายด้วยการขึ้นอย่างมั่นคงจากเกือบ $300 42,000 ดอลลาร์ ไปสู่การทะลุเกิน 100,000 ดอลลาร์ในไตรมาสสุดท้าย การฟื้นตัวนี้ได้รับการสนับสนุนโดยสภาพคล่องบนchain ที่ดีขึ้น การไหลเข้า stablecoin รายเดือนเฉลี่ยอยู่ระหว่าง และ พันล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่ามีเงินทุนพร้อมใช้งานจำนวนมากเข้าสู่ระบบนิเวศ

ในขณะเดียวกัน การวิเคราะห์ความสัมพันธ์เผยให้เห็นความสัมพันธ์เชิงลบ 0.32 แบบ rolling ระหว่างการไหลเข้า stablecoin กับการไหลสุทธิของตลาดแลกเปลี่ยนของบิตคอยน์ ซึ่งบ่งชี้ว่าการไหลเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนเป็นการเคลื่อนย้ายบิตคอยน์ออกจากตลาดแลกเปลี่ยน ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการสะสมมากกว่าการกระจาย

แนวโน้มการสะสมนี้สนับสนุนความทนทานของการฟื้นตัว ซึ่งสอดคล้องกับความสนใจของสถาบันในระยะยาวและการเกิดขึ้นของสภาพแวดล้อมความต้องการ ETF สปอต ตัวชี้วัดมูลค่าก็เสริมความเห็นนี้เช่นกัน อัตราส่วน MVRV เพิ่มขึ้นจาก 1.8 เป็น 2.2 สะท้อนให้เห็นถึงการขยายตัวของมูลค่าที่สอดคล้องกับพื้นฐานบนchain มากกว่าการร้อนเกินไปเชิงเก็งกำไร ข้อมูลในช่วงเวลาที่สูงก็บ่งชี้ว่าความแข็งแกร่งของตลาดเป็นแรงขับเคลื่อนพื้นฐาน ซึ่งอนุญาตให้ราคาขึ้นต่อไปโดยไม่กระตุ้นการทำกำไรจำนวนมากหรือการล้างพอร์ตโดยบังคับ

อัตราส่วน MVRV ของบิตคอยน์ที่รับรู้ภายใต้ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วัน แหล่งข้อมูล: CryptoQuant

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคแตกต่างอย่างมากจากวัฏจักรขาขึ้นก่อนหน้า ตลอดปี 2024 ผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐฯ ระยะ 10 ปี เฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 1.75% ยังคงเป็นบวก ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดงบดุลจาก 7.6 ล้านล้านดอลลาร์ เหลือ 6.8 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี ซึ่งเพิ่มต้นทุนโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนเช่นบิตคอยน์

แรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคจำกัดผลตอบแทนในปี 2025

ปี 2025 บิตคอยน์เผชิญกับความผันผวนที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากสภาพเศรษฐกิจมหภาคเข้มงวดยิ่งขึ้น ราคามีช่วงระหว่าง 126,000 ถึง 75,000 ดอลลาร์ และการไหลเข้า stablecoin ลดลงอย่างรวดเร็วประมาณครึ่งหนึ่ง ในขณะที่ตัวชี้วัดบนchainยังคงค่อนข้างคงที่ การหดตัวของการไหลเข้าแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการซื้อที่ลดลงและการเปลี่ยนแปลงไปสู่การกระจายมากขึ้น

สภาพคล่องกับมูลค่า: อะไรที่ได้ผลและอะไรที่ไม่ได้ 2024-2025 แหล่งข้อมูล: Cointelegraph

ตัวชี้วัดมูลค่าก็สะท้อนให้เห็นถึงสภาพแวดล้อมที่เสถียรแต่ยังคงซบเซา ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 365 วันของ MVRV อยู่ระหว่าง 1.8 ถึง 2.2 ยังคงสูงกว่าระดับตลาดหมี แต่ขาดการขยายตัวที่จำเป็นสำหรับวัฏจักรขาขึ้นใหม่ การวิเคราะห์เชิงถดถอยแสดงให้เห็นว่าการไหลเข้า stablecoin และการไหลสุทธิของตลาดแลกเปลี่ยนคิดเป็นสัดส่วนไม่ถึง 6% ของความแปรปรวนของมูลค่า ซึ่งเน้นให้เห็นถึงอิทธิพลที่ลดลงของการไหลบนchainในสภาพแวดล้อมที่มีข้อจำกัดทางเศรษฐกิจมหภาค

สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ ดอกเบี้ยผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐฯ ยังคงสูงอยู่เฉลี่ยระหว่าง 1.6% ถึง 2.1% ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดงบดุลเพิ่มเติมอีก พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลดสภาพคล่องระบบเพิ่มเติม แตกต่างจากวัฏจักรขาขึ้นก่อนหน้าที่ผลตอบแทนลดลงและสภาพคล่องผ่อนคลาย ปี 2025 ยังคงเป็นสภาพแวดล้อมที่โครงสร้างยังคงจำกัด ทำให้ราคาหลักไม่สามารถเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญได้ แม้พื้นฐานบนchainจะดี

ผลกระทบต่อแนวโน้มตลาดในอนาคต

จากการวิเคราะห์นี้ บิตคอยน์ดูเหมือนจะเข้าสู่ช่วงที่ตัวชี้วัดบนchainกำหนดโครงสร้างตลาด แต่ปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคเป็นตัวกำหนดเพดานมูลค่า การหดตัวของสภาพคล่องอย่างต่อเนื่องและอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นชี้ให้เห็นว่าการฟื้นตัวในอนาคตอาจขึ้นอยู่กับการผ่อนคลายของสภาพเศรษฐกิจมหภาค เช่นอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลงหรือสภาพคล่องทั่วโลกฟื้นตัวมากขึ้น มากกว่าการพึ่งพากิจกรรมบนchainเพียงอย่างเดียว

สำหรับนักลงทุน มันเน้นความสำคัญของการติดตามตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคควบคู่ไปกับข้อมูลบนchain ในขณะที่การสะสมยังคงดำเนินต่อไป การค้นพบราคาที่สำคัญยังคงขึ้นอยู่กับการผ่อนคลายของสภาพแวดล้อมทางการเงินที่กว้างขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่าปัจจัยมหภาคจะยังคงมีบทบาทสำคัญในการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของบิตคอยน์

บทความนี้เดิมเผยแพร่ในหัวข้อ Bitcoin Price Limited by Changing Macro Factors, Not Whale Sales บน Crypto Breaking News – แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าวบิตคอยน์ และอัปเดตบล็อกเชน

news.article.disclaimer

แสดงความคิดเห็น

0/400

ไม่มีความคิดเห็น