สั้นๆ
- ตัวชี้วัดสภาพคล่องยังสนับสนุน Bitcoin ในระยะสั้น แม้ว่าการเติบโตจะชะลอลง
- นักลงทุนสถาบันให้ความสนใจในออปชันเฮดจ์มากกว่าการเปิดสถานะฟิวเจอร์สที่ใช้เลเวอเรจ
- ข้อมูลบนเชนแสดงให้เห็นถึงการกระจายใหม่โดยผู้ถือระยะยาวมากกว่าการขายออกโดยบังคับ
Bitcoin กำลังแสดงสัญญาณของช่วงที่เสถียรและแข็งแกร่งมากขึ้น ตามรายงานรายไตรมาสใหม่จาก Coinbase Institutional และบริษัทวิเคราะห์บนเชน Glassnode ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันอังคาร
รายงานที่ชื่อ Charting Crypto: 1Q 2026 กล่าวว่า การใช้เลเวอเรจเกินความจำเป็นถูกล้างออกจากตลาดเป็นส่วนใหญ่ในช่วงการขายออกในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว ทำให้ Bitcoin มีความเสี่ยงน้อยลงต่อการล่มสลายของสภาพคล่องแบบ cascading และอยู่ในตำแหน่งที่ดีกว่าในการดูดซับช็อกเศรษฐกิจมหภาค
แทนที่จะเป็นสัญญาณเริ่มต้นของการฟื้นตัวของการเก็งกำไรอีกครั้ง การวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin กำลังทำตัวเหมือนสินทรัพย์ที่อ่อนไหวต่อเศรษฐกิจมหภาคมากขึ้น ซึ่งได้รับอิทธิพลจากสภาพคล่องทั่วโลก ตำแหน่งของสถาบัน และการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโออย่างตั้งใจ
ผู้เขียนมองว่าสภาพแวดล้อมในปัจจุบันเป็นสภาพที่ความทนทานสำคัญกว่าความเร็ว
การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นการแยกตัวออกจากวัฏจักรตลาดก่อนหน้านี้ที่ครอบงำโดยโมเมนตัมของผู้ค้าปลีกและการเทรดด้วยเลเวอเรจ รายงานชี้ให้เห็นว่าตลาดมีโครงสร้างที่มีวินัยมากขึ้น ซึ่งสนับสนุนโดยสภาพคล่องแต่ถูกจำกัดโดยตำแหน่งป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุนมืออาชีพ
“เราเชื่อว่าตลาดคริปโตเข้าสู่ปี 2026 ในสภาพที่แข็งแรงขึ้น โดยการใช้เลเวอเรจเกินความจำเป็นถูกล้างออกจากระบบในไตรมาสที่ 4” ผู้เขียนเขียน “สภาพแวดล้อมมหภาคดูดี และนโยบายการเงินควรสนับสนุน”
หนึ่งในตัวชี้วัดเชิงอนาคตสำคัญของรายงานคือดัชนี M2 Money Supply Index แบบกำหนดเองของ Coinbase ซึ่งบริษัทกล่าวว่ามีแนวโน้มเป็นผู้นำราคาของ Bitcoin ล่วงหน้าประมาณ 110 วัน
ดัชนียังคงสอดคล้องในเชิงบวกกับไตรมาสปัจจุบัน ซึ่งบ่งชี้ว่าการสนับสนุนในระยะสั้นสำหรับคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในโลก แม้นักวิจัยเตือนว่าการเติบโตของเงินทุนหมุนเวียนคาดว่าจะชะลอลงในช่วงหลัง
Open interest ในออปชัน Bitcoin ขึ้นนำฟิวเจอร์สถาวรแล้ว โดยนักลงทุนเพิ่มขึ้นจ่ายเพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านลบมากกว่าการเพิ่มเลเวอเรจเชิงทิศทาง ซึ่งเป็นสัญญาณว่าการเฮดจ์ได้แทนที่การเสี่ยงอย่างรุนแรง
“ภูมิทัศน์ตลาดในสัปดาห์นี้นำเสนอปัญหาที่น่าทึ่งสำหรับเทรดเดอร์ทิศทางและเทรดเดอร์รายวัน” Farzam Ehsani ซีอีโอและผู้ร่วมก่อตั้งของแพลตฟอร์มคริปโต VALR กล่าวกับ Decrypt. “ด้วยการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Fed ข้อมูลเงินเฟ้อ ความเสี่ยงทางการเมือง และความตึงเครียดทางการค้า รวมกัน ตลาดเผชิญกับปัจจัยที่ไม่สามารถทำนายได้มากเกินไปที่จะสนับสนุนการเทรดด้วยเลเวอเรจสูงหรือการล่าหาผลกำไรด้านบน”
ข้อมูลบนเชนแสดงรูปแบบที่คล้ายกัน
กิจกรรมของ Bitcoin เริ่มเพิ่มขึ้นในปลายปีที่แล้ว โดยเหรียญเปลี่ยนมือกันในอัตราที่เร็วขึ้นมาก ในขณะที่สัดส่วนของอุปทานที่ถือครองในระยะยาวลดลง ซึ่งเป็นสัญญาณว่านักลงทุนกำลังปรับสมดุลตำแหน่งมากกว่าการออกจากตลาดโดยตรง
รายงานยังพบว่าความรู้สึกของนักลงทุนอ่อนแอลงตั้งแต่เดือนตุลาคม โดยลดลงจากความมองในแง่ดีเป็นความระมัดระวัง และยังคงอยู่ในระดับต่ำ ตามที่วัดโดยมาตรการบนเชนของกำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง
โดยรวมแล้ว สัญญาณเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า Bitcoin อาจเข้าสู่ช่วงที่ราคาช้าลงและเชื่อมโยงกับสภาพเศรษฐกิจมหภาคอย่างแน่นหนาขึ้น
อย่างไรก็ตาม ผู้เขียนเตือนว่าการชะลอการเติบโตของสภาพคล่อง ความกดดันเงินเฟ้อที่ฟื้นตัวอีกครั้ง หรือช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์ อาจทดสอบความเสถียรภาพใหม่ของตลาดได้
Bitcoin เพิ่มขึ้น 1.2% ในวันนี้เป็น $89,000 และยังคงทรงตัวในช่วง 7 วันที่ผ่านมา ตามข้อมูลจาก CoinGecko
