ชื่อบทความต้นฉบับ：《Saylor ยุติสัญญาณการซื้อ Bitcoin ต่อเนื่อง 13 สัปดาห์ หันมาเร่งผลักดันหุ้นบุริมสิทธิแบบถาวร STRC》

แหล่งที่มาต้นฉบับ：深潮 TechFlow

หมายเหตุจาก律动 BlockBeats：เมื่อวันที่ 30 มีนาคม ทาง Strategy ได้ประกาศว่าในสัปดาห์ที่ผ่านมา พวกเขาไม่ได้ซื้อ Bitcoin ใดๆ และยังคงถือ Bitcoin จำนวน 762,099 เหรียญ มูลค่ามากกว่า 51.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นี่จะเป็นครั้งแรกที่ Strategy หยุดอย่างเป็นทางการในการซื้อ Bitcoin นับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีก่อน ต่อไปนี้คือเนื้อหาต้นฉบับ：

Michael Saylor ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Strategy（เดิมชื่อ MicroStrategy）ในเช้าวันอาทิตย์ของสัปดาห์นี้ไม่ได้เผยแพร่สัญญาณการซื้อ Bitcoin แบบ “จุดสีส้ม” ตามปกติ แต่กลับทุ่มเทเพื่อโปรโมตหุ้นบุริมสิทธิแบบถาวรของบริษัท STRC อย่างเต็มที่ โดยคาดว่าจะเป็นการหยุดจังหวะการเพิ่มการถือครอง Bitcoin อย่างต่อเนื่องเป็นเวลา 13 สัปดาห์นับตั้งแต่ปลายเดือนธันวาคมปีที่แล้ว **ในรอบการเพิ่มการถือครองนี้ Strategy ได้ซื้อ BTC รวมประมาณ 90,831 เหรียญ ** ปัจจุบันบริษัทถือ Bitcoin จำนวน 762,099 เหรียญ ต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 75,694 ดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ราคา Bitcoin ณ ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 66,389 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำให้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในบัญชีมีนัยสำคัญ วันจันทร์ เอกสาร 8-K จะเป็นตัวยืนยันว่าการซื้อหยุดจริงหรือไม่

Strategy อาจเป็นครั้งแรกที่หยุดจังหวะการเพิ่มการถือครอง Bitcoin รายสัปดาห์นับตั้งแต่ปลายเดือนธันวาคมปีที่แล้ว

ตามรายงานของ BeInCrypto เมื่อวันที่ 29 มีนาคม Saylor ในเช้าวันอาทิตย์ไม่ได้โพสต์บนแพลตฟอร์ม X พร้อมกราฟติดตามการซื้อ “จุดสีส้ม”（Orange Dot）อันเป็นเอกลักษณ์ของเขา แต่กลับหันความสนใจทั้งหมดไปที่หุ้นบุริมสิทธิแบบถาวรของบริษัท Stretch（โค้ด STRC）สัญญาณนี้ตลอด 13 สัปดาห์ที่ผ่านมาได้กลายเป็นตัวชี้นำที่น่าเชื่อถือสำหรับเทรดเดอร์ในการประเมินว่า Strategy ใกล้จะเพิ่มการซื้อ Bitcoin หรือไม่：วันอาทิตย์โพสต์กราฟ วันจันทร์ช่วงเช้าจึงยื่นเอกสาร 8-K เพื่อยืนยันรายละเอียดการซื้อ

สิ่งที่ความเงียบครั้งนี้ทำลาย คือช่วงจังหวะการเพิ่มการถือครองที่ดุดันอย่างยิ่ง

ซื้อ 9 หมื่นเหรียญ BTC ใน 13 สัปดาห์ สัปดาห์สุดท้ายปริมาณลดลงอย่างมาก

ในการเพิ่มการถือครองอย่างต่อเนื่องที่เริ่มตั้งแต่ปลายเดือนธันวาคมปีที่แล้ว Strategy ได้ซื้อ Bitcoin รวมประมาณ 90,831 เหรียญ จากแผงข้อมูลอย่างเป็นทางการของบริษัท ณ วันที่ 22 มีนาคม Strategy ถือ Bitcoin 762,099 เหรียญ โดยต้นทุนรวมประมาณ 57.69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และราคาเฉลี่ยที่ซื้ออยู่ที่ประมาณ 75,694 ดอลลาร์สหรัฐ

แต่กำลังในการเพิ่มการถือครองได้ลดลงอย่างเห็นได้ชัดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ท้าย ตามรายงานของ CoinDesk ในสัปดาห์ตั้งแต่วันที่ 16 ถึง 22 มีนาคม Strategy ซื้อเพียง 1,031 เหรียญ BTC ใช้เงิน 76.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ราคาเฉลี่ยประมาณ 74,326 ดอลลาร์สหรัฐ และทั้งหมดดำเนินการผ่านการจัดหาเงินทุนด้วยหุ้นสามัญ ATM（ออกตามราคาตลาด）ในขณะที่ขนาดการซื้อในสองสัปดาห์ก่อนหน้านั้นอยู่ที่ 17,994 เหรียญ（ประมาณ 1.28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ）และ 22,337 เหรียญ（ประมาณ 1.57 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ）โดยรอบหลังเป็นการซื้อรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2026

จากการกวาดซื้อแบบดุดันระดับหลายพันล้านดอลลาร์สู่ “ฝนปรอยๆ” มูลค่า 76 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และต่อจากนั้นคือการพักการซื้อที่อาจเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้ เส้นทางที่ปริมาณลดลงนั้นชัดเจน

Saylor หันไฟสปอตไปที่ STRC แผน ATM มูลค่า 42 พันล้านดอลลาร์เพิ่งได้รับการอนุมัติ

Saylor โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ในวันอาทิตย์ว่า STRC มีความผันผวนในช่วง 30 วันที่ผ่านมา ต่ำกว่าหุ้นส่วนประกอบของ S&P 500 ทั้งหมดและหมวดสินทรัพย์หลักทั้งหมด พร้อมทั้งให้ผลตอบแทนเงินปันผลประจำปีแบบ annualized ที่ 11.5% เขายังโต้แย้งในอีกโพสต์หนึ่งว่า อัตราผลตอบแทนประจำปีของ Bitcoin ที่จำเป็นในการคงรักษาเงินปันผลของ STRC อยู่ที่ราว 2.13% เท่านั้น ซึ่งต่ำกว่าผลการดำเนินงานในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin มาก

จังหวะของการ “โปรโมต” นี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ เมื่อวันที่ 23 มีนาคม Strategy เพิ่งประกาศแผนการออกหุ้น ATM ใหม่มูลค่าขนาดใหญ่ 42 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย 21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใช้สำหรับหุ้นสามัญ MSTR และ 21 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใช้สำหรับหุ้นบุริมสิทธิ STRC พร้อมทั้งมีวงเงิน ATM ของหุ้นบุริมสิทธิ STRK เพิ่มเติมอีก 2.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

STRC คือหุ้นบุริมสิทธิแบบถาวรที่ Strategy เปิดตัวในเดือนกรกฎาคม 2025 มูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์สหรัฐ จ่ายเงินปันผลรายเดือน อัตราดอกเบี้ยสามารถปรับได้ทุกเดือน ±0.25 จุดเปอร์เซ็นต์ ปัจจุบันอัตราเงินปันผลแบบ annualized ได้ขยับขึ้นถึง 11.5% และเป็นการปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 7 ติดต่อกัน CEO Phong Le เคยกล่าวไว้ในเดือนกุมภาพันธ์ว่า บริษัทกำลังเปลี่ยนจากการพึ่งพาการออกหุ้นสามัญ ไปสู่การใช้หุ้นบุริมสิทธิเป็นเครื่องมือทางการเงินหลักสำหรับการซื้อ Bitcoin

จากข้อมูลที่ Yahoo Finance อ้างอิง STRC ประมาณ 80% ของผู้ถือเป็นนักลงทุนรายย่อยคริปโต ไม่ใช่นักลงทุนสถาบัน ในเดือนมีนาคม 2026 Strategy ระดมทุนราว 1.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อซื้อ Bitcoin ผ่านการขายแบบ ATM ของ STRC ซึ่งนับเป็นครั้งแรกที่หุ้นบุริมสิทธิแซงหุ้นสามัญขึ้นมาเป็นแหล่งเงินทุนหลัก แต่สิ่งนี้ก็หมายความว่า ความสามารถในการจัดหาเงินทุนของ STRC ผูกโดยตรงกับความเชื่อมั่นของนักลงทุนรายย่อยที่มีต่อ Bitcoin

Bitcoin ร่วงลงสู่ช่วง 66,000 ดอลลาร์ Strategy ขาดทุนเชิงบัญชีอย่างลึก

เมื่อสัญญาณความเงียบเริ่มปรากฏ Bitcoin อยู่ในช่วงซบเซา ณ เวลาที่ส่งข่าว Bitcoin อยู่ที่ราว 67,000 ดอลลาร์สหรัฐ ลดลงประมาณ 47% จากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ราว 126,000 ดอลลาร์สหรัฐ ในเดือนตุลาคม 2025 ราคาหุ้น MSTR ลดลงประมาณ 76% จากจุดสูงสุดในเดือนพฤศจิกายน 2024 เหลืออยู่ที่ 77

คำนวณจากการถือครอง 762,099 เหรียญ ด้วยราคาเฉลี่ย 75,694 ดอลลาร์สหรัฐ ต้นทุนรวมของการถือครอง Bitcoin ของ Strategy อยู่ที่ประมาณ 57.69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และหากคำนวณตามราคาปัจจุบันมูลค่าตลาดอยู่ที่ราว 50.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเกิน 7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

บริบทเชิงมหภาคที่มากกว่านั้นคือ การซื้อ Bitcoin ของบริษัทต่างๆ กระจุกตัวอยู่กับ Strategy เพียงรายเดียว ตามรายงานของ CryptoQuant ในสัปดาห์นี้ Strategy ในช่วง 30 วันที่ผ่านมาได้ซื้อ BTC ประมาณ 45,000 เหรียญ ขณะที่บริษัทกองทุนคลังของบริษัทอื่นๆ ทั้งหมดรวมกันซื้อเพียงประมาณ 1,000 เหรียญ ปัจจุบัน Strategy ถือครอง Bitcoin ในกองทุนคลังของบริษัทคิดเป็นราว 76% ในขณะที่สัดส่วนการซื้อของบริษัทอื่นๆ ลดลงจากระดับสูงสุดที่ 95% เหลือเพียง 2% ภายเทรนด์ที่ถูกตลาดประชาสัมพันธ์ว่า “ขยายฐานการถือครองของสถาบัน” แต่ในความเป็นจริงได้เปลี่ยนเป็นความเสี่ยงแบบกระจุกตัวของบริษัทเดียว

เอกสาร 8-K วันจันทร์จะเผยคำตอบ

การที่โพสต์ของวันอาทิตย์ขาดหายไป ไม่ได้จำเป็นต้องหมายความว่ามีการหยุดซื้อ ที่ผ่านมา Strategy ก็เคยมีการเปลี่ยนแปลงของสัญญาณเช่นกัน บริษัทอาจจะ “ยืนยันอย่างเงียบๆ” ถึงการซื้อรอบใหม่ในเอกสาร 8-K ของวันจันทร์ นอกจากนี้ Strategy เคยหยุดซื้อชั่วคราวสองครั้งในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม 2025 และต้นเดือนตุลาคมเช่นกัน ทั้งสองครั้งล้วนเป็นการปรับแบบชั่วคราว

แต่หากเอกสารวันจันทร์ยืนยันว่าไม่มีการเพิ่มการถือครอง นี่จะเป็นการหยุดอย่างเป็นทางการครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนธันวาคมปีที่แล้ว และอาจเป็นการบ่งชี้จุดเปลี่ยนของกลยุทธ์การระดมทุนของ Strategy — จากการเพิ่มการถือครองอย่างดุดันแบบไม่ยั้งไปสู่จุดสำคัญของการเปลี่ยนมาเป็นเครื่องมือระดมทุนใหม่อย่าง STRC ที่ทำให้มีเสถียรภาพ

ลิงก์ต้นฉบับ

คลิกเพื่อเรียนรู้เกี่ยวกับการรับสมัครงานของ律动BlockBeats

ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนอย่างเป็นทางการของ律动 BlockBeats：

Telegram กลุ่มสมัคร：https://t.me/theblockbeats

Telegram กลุ่มพูดคุย：https://t.me/BlockBeats_App

บัญชีทางการบน Twitter：https://twitter.com/BlockBeatsAsia