前言

在金融市场中，如何选择买入和卖出的时机一直是所有交易者和投资人面对的难题。在波动剧烈的加密货币市场中，准确找出价格低点买入犹如海底捞针般困难，如果没有好的交易或投资策略很容易在剧烈的上冲下洗行情中遭受亏损。
定投就是通过分批进场以对抗价格波动的一种投资策略，在投资的领域中又被称作「平均成本法」，英文为 Dollar Cost Averaging，简称 DCA。定投以固定的购买周期和投资金额购买相同的投资标的，在价格上涨时购入数量减少，价格下跌时购买数量增加，达到降低平均成本的效果。

定投有什么优点？

在加密货币出现以前，定投就已经是传统金融领域中常用的投资策略，并受到许多投资机构和专业经理人的青睐，以下是几项定投的优点：

1. 不需精准掌握投资时机，若是长期看好标的物，任何时刻都是买点
2. 每次购入资金量小，负担轻，执行上较易持之以恒
3. 财务规划容易，可预先制定投资计划，避免临时性的资金缺口
4. 没有复杂的进出操作，即使没任何交易经验也能轻松上手
5. 遭遇下跌行情时，分批买入可以分散风险不会大量套牢，且不会错过价格低点
6. 养成良好的纪律和强迫储蓄的习惯
7. 远离市场纷扰与心理压力，将时间和注意力转移至其他领域
8. 金融市场普遍是随时间逐步成长，长期购买和持有蓝筹标的即可获取相当的收益

定投的原理

为什么定投常被视为是一种懒人投资法呢？事实上定投并不致富的捷径，定投的作用只是降低入场门槛和平滑投资风险，仍需搭配良好的投资标的才能长期获利。
举例来说，下图分别是资产 A 和资产 B 的价格走势 K 线图，另外追加标示 30 日移动均线，以蓝色线段为表示。随着时间经过，我们可以看出 A 的价格是先快速上涨后，开始一波漫长的下跌。而 B 的价格走势虽然震荡剧烈，但长期维持着缓慢向上的步调。

(图取自 TradingView，资产 A 价格走势)

(图取自 TradingView，资产 B 价格走势)
均线在定投策略中有特殊的含义，数学上可以证明均线即为定投策略的成本线，若过去 30 天每日都使用固定金额购买相同标的物，您的持有成本就是 30 日移动均线的数值。在定投资产 A 的情况下，初期虽有亮眼的绩效表现，然而若没有即时赎回卖出停止扣款，后续的缓慢下跌只是不断摊低成本造成亏损。若是定投资产 B，尽管是以宽幅震荡开局，长期上扬的走势让持有者的资产稳健成长无需过多操作。
从上图中也可以看出定投策略平滑投资风险的效果，在剧烈的价格波动出现时，定投策略的成本仅是跟随趋势方向渐进调整，不会因瞬间的大涨或大跌而出现极端变化。

何时适合定投？

定投策略对于进场的时机要求并不高，对于价格长期上涨的优质标的物而言，任何时刻都是买点，因此寻找市场中蓝筹股的重要性远大于选择开始定投的时间点。然而定投的绩效最终仍须视定投所花费的成本而定，将定投策略结合基本面分析与技术分析，找出相对的价格低点后再开始定投，可以提升其收益表现。

如何使用定投？

制定新的定投策略时，一般都会依照以下顺序进行：

1. 寻找适合的投资项目
2. 规划投资的总金额和时间周期
3. 规划定投购买的频率
4. 根据投资的总金额和购买次数，计算出每次定投的金额
5. 决定止盈出场的价格

制定完定投策略后，可以手动操作制定固定时间购入等值的相同投资标的。由于定投仅需机械化的操作即可完成，为了避免疏漏下单或是金额错误等人为失误影响成效，许多平台都有提供定制化定投工具。 如Gate.io 的芝麻金融中有定投理财的入口，支持多币种不同比例的灵活组合，方便用户创建个人专属的定投计划，实现长期性的价值投资。

若有计划使用定投理财功能，请参考「 什么是定投理财？ 」

定投时需注意的要点

没有任何一种投资策略可以保证获利，定投虽然可以对抗波动风险，但若标的物长期价格下跌，不断的摊平成本只会增加亏损，适时地回顾投资标的物的行情状况进行基本面分析，才能避免做出错误决策，造成沉没成本上升。此外，定投是长周期的投资策略，多次的小金额购买，累积的手续费可能会较单次买入高，需经过较长的时间才能获取相当的资产数量。有纪律地分批进场虽然能避免资金配比不当造成一次性深套，但同时也抹杀了在价格低点抄底未来获利极大化的可能性。
金融市场的牛熊转换动辄数年，若在熊市初期开始执行定投策略，可能需先经历长期的帐面亏损后才有机会见到获利的曙光。相反地，若在牛市初期开始执行定投策略，尽管仍然能分得行情上涨的红利，但与起涨点一次性买入相比，收益率也减少了许多。而长期定投会产生大量的资金积压，让每次定投分散风险的效果降低，产生长期钝化的问题，这些都是使用定投时投资人需要考量的地方。

效果确认

不管使用什么投资方式及交易策略，对过往绩效进行回测都是一个成熟的做法。若想在成千上万的交易对中寻找到优质标的进行价值投资，也需要有足够多的历史价格信息作为判断辅助资料。以比特币为例，可以在网站 dcaBTC 中对于执行定投策略的收益进行模拟。
比如说自 2018 年 8 月开始的四年期间每周购买 10 美金的比特币，至今所持有的比特币价值为 8350 美金，和投入成本 2090 美金相比增加了 299%。若是从一年前开始每周购买 10 美金的比特币，目前持有的比特币价值为 494 美金，和投入成本 530 美金相比减少了 6%，由此可知定投的收益率高低仍须取决于定投期间标的物的价格走势。该网站还提供了与美股道琼斯指数和黄金的定投结果对比，可以观察定投策略应用于不同市场时的成果差异。

结语

定投利用少量资金、多次买进的方式来对抗价格波动、分散风险，是一种长期持有的价值投资策略，被许多投资机构和被动式基金管理人所采用，也适合缺乏投资交易经验，或是没有时间关注市场行情的参与者使用。然而，定投的作用只是降低入场门槛和平滑投资风险，仍需搭配良好的投资标的才能长期获利。定投对于进场时机的要求并不高，无论是下跌时参与还是盘整后买进，都是以未来价格上涨为前提方可执行。定投策略是长期投资行为，通常止盈不止损，使用该策略需具备长远的眼光判断和成熟的投资心态，才不会买入错误投资标的，或是承受不住价格下跌而中途放弃。适时地回顾投资标的物进行基本面分析，做出停止扣款、止损、继续扣款、或是停利的判断，能够让定投策略发挥其特长与效益。