$4B BTC 4 haftada: Bitcoin ETF'leri, çıkarılan BTC'nin iki katından fazlasını nasıl alır

ABD spot Bitcoin ETF'leri geçen hafta 1,63 milyar dolar ekledi, bu da dört haftalık net alımı 3,96 milyar dolara çıkardı ve son on iki haftanın dokuzunda olumlu haftalar kaydedildi.

12 haftalık hareketli toplam 6.08 milyar $ seviyesinde, fon açıklamaları ve kamu akış tablolarından oluşturulan iç izleyiciye dayanarak 2025 için yaklaşık orta seviyede.

Yıl itibarıyla, net girişler toplam $22.78 milyar, kuruluşundan bu yana ise $58.44 milyar.

Yönetim altındaki varlıkların proxy'si 155,9 milyar dolar iken, son dört hafta boyunca ortalama haftalık işlem değeri 16,17 milyar dolar, 12 haftalık ortalama ise 17,90 milyar dolar.

Akışlar çeyrek dönümünde yeniden hızlandı çünkü politika ve makro arka plan değişti.

Federal Reserve Eylül'de faiz oranlarını düşürdü ve piyasa fiyatlaması dördüncü çeyrekte daha fazla gevşeme eğilimine kayıyor, bu da ETF'leri kullanarak pozisyon ekleyen faiz hassasiyeti olan tahsisatçıların engelini düşürüyor.

ABD hükümetinin kapanışının ilk günü, altını rekor seviyelere yükseltirken doları düşürdü, bu da tarihsel olarak daha güçlü kripto ETP baskılarıyla örtüşen bir çapraz varlık karışımıdır. Küresel ürün verileri bu dönüşü doğrulamaktadır.

Eylül sonuna kadar ardışık haftalık akışlar kaydedildi ve Bitcoin, biletlerin çoğunluğunu ele geçirdi. 29 Eylül haftasında dijital varlık fonlarına 1,03 milyar $ girdi, bunun içinde $790 milyon $ Bitcoin araçlarına gitti. Likidite, ETF merkezli kalmaya devam ediyor.

Araştırmalar, ABD saatlerinin ETF lansmanından bu yana daha büyük bir derinlik payını koruduğunu ve ETF net akışlarının günlük BTC getirilerinin yalnızca mütevazı bir payını açıkladığını, R² değerinin 0.32 civarında olduğunu bulmuştur. Bu, türevlerin ve makronun hala varyansın büyük bir kısmını yönlendirdiğini hatırlatmaktadır.

Dördüncü çeyrek başladığına göre, basit senaryo matematiği net akışlar ve piyasada ne kadar Bitcoin'in emilime tabi olabileceğini çerçeveliyor.

Son dört haftanın yıllıklandırılması çeyrek için yaklaşık 12.9 milyar $'a, 12 haftalık koşu oranı ise yaklaşık 6.6 milyar $'a işaret ediyor. Dış bantlar 2025 uç noktalarıyla sağlanmaktadır.

115.000 $'lık örnek Bitcoin fiyatında, her $1 milyar, dört haftalık bir süre boyunca yaklaşık 8.700 BTC'lik net alıma karşılık gelmekte, günde yaklaşık 311 BTC.

Halving sonrası arz, günde yaklaşık 450 BTC veya 92 günlük bir çeyrek boyunca yaklaşık 41,400 BTC civarında ortalama olmaktadır. Aşağıdaki tablo, bu oranları Q4 toplamlarına çevirir.

| Senaryo | Varsayım | Q4 net akışlar (USD) | $115k 'de emilen BTC | madenci ihraçlarına karşı | |--------------------------------------|----------------------|--------------------|-----------------------|---------------------------| | Boğa, 2025 en iyi 12 haftalık hızını yeniden düzenle | +$17.1B her 12 haftada | ~+$18.5B | ~161,000 BTC | ~3.9× üç aylık arz | | Temel, son 4 haftalık hızı sürdür | +$3.96B her 4 hafta | ~+$12.9B | ~112,000 BTC | ~2.7× | | Ölçülü, 12 haftalık ortalamaya geri dön | +6.08B$ her 12 haftada | ~+6.6B$ | ~57,000 BTC | ~1.4× | | Ayı, 2025'in en kötü 12 haftalık dönemi | −$4.56B her 12 haftada | ~−$4.9B | ~−43,000 BTC | ≈−1.0× |