Kripto Varlıklar piyasasında yıllardır bulunuyorum ve sıkça duyduğum bir yanlış anlama var: fiyat düştüğünde, bireysel yatırımcılar genellikle piyasa yapıcıların onların küçük miktardaki coin'lerini hedef aldığını düşünüyor. Ancak, gerçekler bu basit görüşten çok daha karmaşık.

Piyasa yapıcıların piyasayı manipüle etme amacı, bireysel yatırımcıların az miktardaki jetonlarını almak değil, daha avantajlı bir sonraki durumu yaratmaktır. Nihai hedefleri, daha yüksek bir seviyede güvenli bir şekilde satış yapmaktır ve bu, dikkatli bir şekilde tasarlanmış piyasa stratejisi gerektirir.

Bir METIS adı verilen küçük piyasa değeri olan anonim bir coin (not: gerçek bir proje değil) ile ilgili tipik bir durumu gözlemlemiştim. Bu coin'in başlangıç fiyatı 1.2 dolardı ve toplam 10 milyon arzı vardı, bunun %60'ı bireysel yatırımcılar tarafından tutuluyordu. Bir yatırım ekibi düşük seviyeden 4 milyon adet topladı, ancak fiyatı hemen yükseltmediler.

Bu ekip, eğer aceleyle coin fiyatını 1.5 dolara çıkarırlarsa, erken düşük maliyetli bireysel yatırımcıların büyük miktarda satış yapma olasılığının yüksek olduğunu ve ekibin böyle büyük bir satış baskısını kaldıramayacağını iyi biliyor. Böyle bir durumda, fiyat ne kadar yüksek olursa, nihai çöküş riski o kadar artar. Bu nedenle, daha temkinli bir yol seçtiler: Öncelikle piyasayı temizlemek.

Onların temizleme stratejisi üç ana adım içerir:

Öncelikle "düşüşsüz karanlık". Coin fiyatı yavaşça 1.2 dolardan 0.9 dolara geriliyor, bu süreçte işlem hacmi düşük, belirgin bir piyasa haberi de yok. Bu durumda, bazı bireysel yatırımcılar huzursuzluk hissetmeye başlıyor, bazıları projeyi artık umut vermediğini düşünerek zarar kesip çıkmayı tercih ediyor. Ancak piyasa yapıcılar 0.9 dolar civarında sessizce alım yapıyor.

İkincisi "ani düşüşle dip avlama"dır. Coin fiyatı aniden hızlı bir şekilde 0.7 dolara düştü, ardından hızla 0.95 dolara geri yükseldi. Bu hareket, "altın çukuruna" ulaştığını düşünen bir grup yatırımcının girmesini sağladı. Ancak, piyasa yapıcı hemen tekrar fiyatı düşürdü ve doğrudan önceki dip seviyesinin altına, 0.65 dolara düştü. Bu, dip avlayan yatırımcıların zarara girmesine neden oldu ve sonunda zarar kesmek zorunda kaldılar.

Son olarak "panik alım" aşaması. Piyasa yapıcı, "proje ekip likiditeyi çekiyor" veya "büyük yatırımcılar kaçıyor" gibi bazı olumsuz haberleri kasıtlı olarak yayıyor. Bu faktörlerin etkisiyle, coin fiyatı 0.5 dolara kadar düşmeye devam ediyor. Piyasa karamsar bir havaya bürünüyor, çoğu bireysel yatırımcı umudunu tamamen yitirip pozisyonunu kapatıyor. Oysa piyasa yapıcı tam bu zamanlarda büyük alımlar yapıyor.

Bu bir dizi işlem sonrası, piyasa yapıcı sadece az bir sermaye ile coin fiyatını yeniden 1 dolara yükselterek "altın çukurunun" hareket özelliklerini sergilemiştir. Bu aşamada, daha önce zarar eden bireysel yatırımcılar psikolojik etkiler nedeniyle yeniden girmeye cesaret edemezken, yeni giren yatırımcıların ortalama maliyetleri 1 dolar civarındadır.

Bu döngüdeki temizleme işlemi sona erdikten sonra, piyasa yapıcıların pozisyonu 4 milyon coin'den 6 milyon coin'e yükseldi ve ortalama maliyet daha düşük oldu. Daha da önemlisi, piyasada kararsız olan varlıklar temizlendi ve sonraki yükseliş için neredeyse hiç satış baskısı olmayan elverişli bir ortam yaratıldı.

Yıkama işleminin özü, bir "değişim" süreci olarak anlaşılabilir. Amacı, düşük maliyetli ve kolayca panikleyen bireysel yatırımcıları dışarıda bırakmak ve yerine daha yüksek maliyetli, risklere karşı daha dayanıklı yatırımcıları almak.

Bu nedenle, bir sonraki büyük düşüşle karşılaştığımızda, "piyasa yapıcı" olarak adlandırılanları hemen suçlamamalıyız. Aksine, bunun büyük fonların gelecekteki yükseliş için zemin hazırlaması olabileceğini anlamalıyız. Bu piyasa çalışma mekanizmalarını gerçekten anlamadan, Kripto Varlıklar piyasasının inceliklerini tam olarak kavradığımız söylenemez.

Yatırım yolculuğuma baktığımda, başlangıçta kör karanlıkta araştırmaktan, şimdi bu piyasa hareketlerini anlayabilme yetisine sahip olmama kadar, gerçekten uzun ve ilham verici bir yol kat ettim.