Amerika'nın faiz artırmasının Tayvan üzerindeki çoklu etkileri

ABD Merkez Bankası faiz artışı açıkladığında, bu finansal sarsıntı yalnızca ABD'yi etkilemekle kalmayıp, aynı zamanda dalgalar gibi dünya genelinde yayılmaktadır; Tayvan da bu durumdan kaçamaz. Uluslararası ticarete yüksek derecede bağımlı bir ekonomi olarak, Tayvan'ın dolar ile olan sıkı ilişkisi, ABD'nin para politikasının günlük yaşamımız üzerinde derin bir etki yaratmasını sağlamaktadır.

2022 Mart ayından itibaren, ABD'de radikal bir faiz artırımı dalgası başladı ve bir yıl içinde 500 baz puan artırıldı; faiz oranları neredeyse sıfırdan hızlı bir şekilde %5'in üzerine fırladı. Bu "hem hızlı hem de sert" faiz artırımı temposu, o dönemde 40 yılın en yüksek seviyesine ulaşan enflasyon baskısıyla başa çıkmak için uygulandı.

Taiwan için en doğrudan etki döviz kurlarındaki değişikliktir. Amerika'nın faiz artırmasının ardından, Yeni Tayvan Doları'nın Amerikan Doları karşısında belirgin bir değer kaybı yaşaması, ekonomik açıdan çift taraflı bir etki yaratıyor. Bir yandan, Yeni Tayvan Doları'nın değer kaybetmesi, ihraç ürünlerinin uluslararası pazarda daha rekabetçi hale gelmesini sağlıyor; ancak diğer yandan, enerji ve ham maddeler gibi zorunlu ürünlerin ithalat maliyetleri önemli ölçüde artıyor.

Kendi deneyimlediğim şey gıda fiyatlarının artışı. 2022'de Tayvan'da gıda CPI'sı %6 artarken, yumurta fiyatları %26'ya kadar fırladı! Bu artışların bir kısmı, ithal yem maliyetlerindeki artıştan kaynaklanıyor ve Tayvan'ın ABD'den ithal ettiği tarım ürünlerinin oranı %22,8'e kadar çıkıyor, dolayısıyla dolar değer kazandığında bu ithal ürünlerin fiyatları da doğal olarak yükseliyor.

Tayvan Merkez Bankası da faiz artırma konusunda adım atmış olsa da, bu adımın gücü ABD'ye kıyasla oldukça zayıf. 2022'den bu yana yalnızca 75 baz puan faiz artırıldı; bu "yavaş yavaş" yaklaşım, ABD'nin agresif faiz artırımları karşısında etkisiz kalmakta ve Tayvan Doları'nın değer kaybını durdurmakta zorluk çekmektedir.

Daha da endişe verici olan, sermaye kaçışı sorunudur. Yeni Tayvan Doları'nın değer kaybı, yatırım getirilerini aştığında, yabancı sermaye doğal olarak geri çekilmeyi tercih eder. 2022 yılında Tayvan borsa piyasasında sermaye çıkışı 41.6 milyar dolara ulaştı ve Asya pazarında birinci sırada yer aldı, toplamın yüze yetmişini aştı! Bu da aynı yıl Tayvan borsa endeksinin %21 oranında düşmesinin ve dünya genelinde altıncı en kötü performansı sergilemesinin nedenini açıklıyor.

Ancak krizler fırsatları da beraberinde getirir. Finans hisseleri, mevduat ve kredi faizi farkının genişlemesi nedeniyle kazançlarını artırdı; örneğin, Taiwancı Şirket Bankası'nın 2022'deki faiz gelirleri geçen yıla göre %38 arttı ve hisse fiyatı da %20 yükseldi. Sıradan yatırımcılar için, finans hisselerini veya ilgili ETF'leri artırmayı düşünmek faydalı olabilir, örneğin Yuanda MSCI Finans ETF'si.

Amerika'nın faiz artırımı karşısında, yatırımcıların üç strateji benimsemesi gerektiğini düşünüyorum: birincisi, dolar varlıklarını uygun şekilde tahsis ederek dolar değer artışından faydalanmak; ikincisi, hisse senedi pozisyonlarını ayarlayarak yüksek değerlemeli teknoloji hisselerini azaltmak ve yüksek temettü veren finansal hisseleri artırmak; üçüncüsü ise, iyi bir hedge yapmak, bu da Tayvan borsası ile yüksek pozitif korelasyona sahip Nasdaq 100 endeksini kısa pozisyonda kullanarak olası kayıpları telafi etmektir.

Dikkate değer olan, faiz artırma döngüsünün sonunda bir gün sona ereceğidir. Piyasa, ABD'nin faiz artırmayı durduracağına veya hatta faiz indirimine geçeceğine dair beklentiler içinde olduğunda, borsa genellikle önceden toparlanma gösterir. Bu nedenle, yatırım temposunu iyi ayarlamak, yalnızca faiz artırma akışını takip etmekten daha önemlidir.

Wall Street'te eski bir söz var: "Fed hapşırır, dünya ekonomisi soğuk algınlığına yakalanır." Tayvanlılar olarak bu etkinin farkında olmak ve buna uyum sağlamak, finansal fırtınalar karşısında sağlam kalmamızı sağlar.