Görüş: USDe bir yatırım belgesi olup, bir stablecoin değildir; pazarlama anlatımı yanlış hizalanmış olup, kullanım senaryolarını kazanmayı amaçlamaktadır.

11 Ekim'de, Conflux kurucu ortağı Forgiven, Ethena Labs'a bağlı USDe hakkında, USDe'nin esasen bir yatırım belgesi olduğunu ve bir stablecoin olmadığını belirtti. Bazı kullanıcılar da USDe'nin bir Hedge Fund Product (hedge fonu ürünü) olduğunu, ancak kendi rebase mekanizması ile NAV'nin her zaman 1 dolara sabitlenebileceğini belirtti. "USDe bir stablecoin'dir" ifadesi, pazarlama anlatımı açısından en büyük yanlış anlamadır, elbette ki bu kasıtlıdır, çünkü daha fazla kullanım senaryosu elde edilebilir, örneğin ödeme yapmak, USD işlem çiftleri oluşturmak, veya marj oluşturmak için. Ancak gerçek durum, USDe'nin radikal bir finansal ürün inovasyonu olduğudur. Bugün Formül Haberleri'nin kurucusu Vida, bu büyük ölçekli tasfiyenin kaynağının "USDe arbitrajcılarının döngüsel kredi pozisyonlarının tasfiye edilmesi" olabileceğini, bunun da USDe'nin birleşik hesap teminatı olarak teminat yeteneğinin düşmesine yol açtığını ve daha fazla USDe'yi teminat olarak kullanan piyasa yapıcılarının pozisyonlarının tasfiye edilmesine neden olduğunu söyledi. Daha sonra Ethena, piyasa şüphelerine yanıt olarak rezerv kanıtı yayınlayarak, USDe'nin hala yaklaşık 66 milyon dolarlık aşırı teminat bulunduğunu bildirdi.