Titan Machinery, ikinci çeyrekte marjların düşüşünü kaydediyor.

Titan makineleri (NASDAQ:TITN), 31 Temmuz 2025'te sona eren ikinci mali çeyrek sonuçlarını açıkladı ve toplam gelirde %14'lük bir düşüş, $6 milyonluk konsolide net zarar ve 2026 mali yılı için daha dar bir kılavuz sundu; seyreltilmiş ayarlanmış hisse başına zarar aralığı $1,50-$2,00. Şirket, stratejik envanter azaltma konusundaki ilerlemesini teyit etti, Avrupa segmentinin beklentilerini yükseltti ve tarımsal piyasalardaki zorlu koşullara ve agresif envanter eylemlerine bağlı olarak kısa vadeli marj sıkışmasını vurguladı.

Stok azalması marj sıkışmasına neden olur

Ekip envanteri, $954 milyon ile çeyrek sonunda, 2025 mali yılının kapanışı ile karşılaştırıldığında değişiklik göstermedi, ancak 31 Temmuz 2024'te sona eren ikinci mali çeyreğin zirvesinden $365 milyon daha düşük seviyede yer aldı. Yönetimin agresif bir stok azaltma programının ardından. Bu proaktif yaklaşım, daha fazla fiyat indirimleri gerektirmiş ve ekipman marjları üzerinde sürekli aşağı yönlü baskı oluşturmuştur, özellikle de 2026 mali yılının ilk yarısı için %3,1 marj kaydeden ulusal Tarım segmentinde, tarihi aralığı olan %8-%12 ile karşılaştırıldığında.

“Bu yolda devam ederken, artık ekip marjlarımızın 2026 mali yılı boyunca düşük kalmasını bekliyoruz, bu da bugün güncellediğimiz dar EPS rehberliğini destekleyen ana değişkendir. Bu disiplinli yaklaşım, bu döngüden daha güçlü bir şekilde çıkıp 2027 mali yılı için daha iyi bir konumda olmamız için temel bir unsurdur.”

– Bryan J. Knutson, Başkan ve CEO

Kısa vadeli kârlılığın düşmesine rağmen, envanterin başarılı bir şekilde yeniden boyutlandırılması, 2027 mali yılında marjların normalleşmesini hızlandırmalı ve faiz giderlerini azaltmalıdır. Bu, Titan Machinery'i sektör talebinin istikrar kazanmasıyla birlikte tarihi geri dönüş seviyelerine ulaşmaya hazırlamaktadır.

Avrupa'nın gücü, Amerikan tarımındaki zayıflığı dengeliyor

Romanya'nın AB teşvik süresi öncesindeki talebiyle desteklenen Avrupa segmenti, yıllık kıyaslamada %44'lük bir artışla 98,1 milyon $ satış gerçekleştirdi ve ekipman marjları Kuzey Amerika'dan belirgin şekilde daha iyi kaldı. Segmentin gözden geçirilmiş kılavuzu, 2026 mali yılı için Avrupa'da yıllık %30-%40 gelir artışı öngörmektedir ve bu, ABD Tarımı'ndaki zayıflığı kısmen dengelemektedir. (, ulusal Tarım gelirlerinin 2026 mali yılı için yıllık %15-%20 azalması beklenmektedir ) ve bu, 2026 mali yılı için toplam konsolide ekipman marjının %6,6 olarak yönlendirilmesine olanak tanımaktadır, ABD'deki büyük indirimlere rağmen.

Uluslararası döngüsel olarak sağlam ve daha yüksek marjlı piyasalara maruz kalmak, Titan Machinery'e kazanç çeşitliliği sağlamakta, yerel döngüdeki olumsuz dinamiklerin konsolide sonuçlar üzerindeki etkisini azaltmaktadır.

Titan Machinery, disiplinli değişimler ve analizler ile rekabetçi pozisyonunu güçlendiriyor.

Şirket, bazı rakiplerin, kullanılmış envantere maruz kalmayı yönetmek için takas kabulünü sınırlamasıyla karşılaştırıldığında, dinamik fiyatlandırma modelinden yararlanarak, öngörücü analizler ve arz analizleri ile bilgilendirilmiş tüm takas fırsatlarını kabul etmeye devam ediyor. Bu yaklaşım, Titan Machinery'nin seçici olarak pazar payı kazanmasını ve dağıtıcılar arasında zayıf disiplin dönemlerinde ve endüstride aşırı arz durumunda bile en son model ekipmanları hareket ettirmesini sağlıyor.

Bu veriye dayalı katı yaklaşım, envanter likiditesini artırır, değer kaybeden varlıkları elde tutma riskini sınırlar ve Titan Machinery'nin zayıf rakiplerin hacim ve pazar payını kaybedebileceği düşüş dönemlerinde rekabet avantajını artırır.

İleriye Bakarken

Adres, $100 milyonluk ekipman envanterini azaltma hedefine ulaşma beklentisini yineledi ve envanter azaltma tamamlandıkça ve fiyat baskıları azaldıkça 2027 mali yılı için marjların toparlanmasını öngördü. 2026 mali yılı için toplam ekipman konsolide marjı şimdi yaklaşık %6,6 olarak tahmin ediliyor, ulusal Tarım marjları ise %3,8 oranında.

Gelir kılavuzu şu şekilde gözden geçirildi: Ulusal tarım %15-20 düşüyor, inşaat %3-8 düşüyor, Avrupa %30-40 artıyor ve Avustralya yıllık %20-25 düşüyor, 2026 mali yılı için; 2027 mali yılı için marj veya kâr seviyeleri için yeni bir nicel kılavuz yayınlanmadı.