MercadoLibre'nin gelirleri (MELI) ikinci çeyrekte %34 artış gösterdi.

Kaynak: The Motley Fool

5 Ağustos 2025 14:16

Anahtar noktalar

• Gelirler 2025 yılının ikinci çeyreğinde 6.790 milyon $'a ulaştı ve analistlerin beklentilerini aşarak yıllık %33,8'lik bir artış gösterdi.

• Hisse başına kazanç 2025'in ikinci çeyreğinde 10,31 $ olarak gerçekleşti, analist tahminlerinin altında kaldı ve 2024'ün aynı dönemine kıyasla %1,6'lık bir düşüşü temsil etti.

• Operasyon marjı %12,2'ye düştü ve bu, lojistik, pazarlama ve müşteri büyümesine yapılan daha büyük yatırımları yansıtıyor.

• Bu 10 hisse senedi, bir sonraki milyonlarca dolarlık dalgayı yaratabilir ›

MercadoLibre (NASDAQ:MELI), Latin Amerika'daki en büyük e-ticaret ve finansal teknoloji platformu, 4 Ağustos'ta 2025 mali yılının ikinci çeyrek finansal sonuçlarını açıkladı. En dikkat çekici olan, gelirlerin $6.790 milyon ile güçlü bir artış göstermesi ve konsensüs tahmini olan $6.670 milyonun aşılmasıydı. Bu başarıya rağmen, hisse başına kazanç $10,31'de kaldı, beklenen $11,93'ün altında ve operasyonel marj %12,2'ye düştü. Çeyrek, kullanıcı büyümesi ve işlem hacminde sürekli ilerlemeler gösterirken, aynı zamanda stratejik yatırımlar ve rekabetçi hamlelerle ilişkili artan maliyetleri de vurguladı.

Kaynak: FactSet tarafından sağlanan analist tahminleri.

İş Panorama ve Stratejik Yaklaşım

MercadoLibre, Latin Amerika'daki en büyük çevrimiçi ticaret ve finansal teknoloji ekosistemlerinden birini işletmektedir. Pazar yeri, milyonlarca alıcı ve satıcıyı bir araya getirirken, fintech platformu (Mercado Pago) dijital ödemeler, krediler ve tasarruf ürünleri sunmaktadır. Ayrıca, Mercado Envíos aracılığıyla lojistik, Mercado Ads ile reklam ve çeşitli katma değerli hizmetler sağlamaktadır.

Son yaklaşımı son zamanlarda, gruplandırılmış hizmetler aracılığıyla bağlılığı derinleştirmeye ve lojistik genişlemeye, dijital ödemelere ve müşteri edinimine güçlü bir yatırım yapmaya odaklandı. Pazarın zaten hâkim olmalarına rağmen, büyümeye bu kadar agresif bir şekilde devam etmeleri beni şaşırtıyor, ancak rekabetin uyumadığını anlıyorum.

Çeyrek Performansı ve Ana Gelişmeler

Gelirler %33,8 artarak 6.790 milyon $'a ulaştı; e-ticaret ve fintech alanındaki genişleme tarafından desteklendi. Brezilya, dolar bazında %25 ve sabit döviz cinsinden %35 büyüme ile en büyük pazar olmaya devam ediyor; bu artış, haziranda uygulanan stratejik ücretsiz gönderim eşiğinin düşürülmesiyle teşvik edildi. Arjantin, gelirlerin dolar bazında %77 ve sabit döviz cinsinden %130 artmasıyla daha da güçlü bir performans sergiledi ve satılan ürünlerin sayısı %46 arttı. Meksika'da ise gelirler dolar bazında %25 ve döviz etkisinden arındırılmış bazda %35 arttı.

Ticaret segmenti, gelirlerini dolarda %29 ve dövizlerin etkisinden bağımsız olarak %45 artırdı. Doğrudan satışlar ( MercadoLibre'nin kendi envanterini sattığı ) yıllık bazda iki katına çıkarak, şirketin ilk kez 1.000 milyon $'dan fazla birinci taraf brüt mal hacmine ulaşmasına yardımcı oldu. Lojistik, hala bir güç olmaya devam ediyor: Ürünlerin %95'i yönetilen ağı aracılığıyla teslim edildi ve tamamlayıcı merkezler tüm gönderimlerin %57'sini yönetti.

Fintech segmenti, dijital ödemeler ve kredi teklifleri dahil olmak üzere, hızla büyümeye devam ediyor. Gelirler dolar bazında %40 ve döviz cinsinden nötr olarak %63 artarak Ticaret segmentinin büyümesini aştı. Aylık aktif kullanıcı sayısı 68 milyona ulaştı, bu da geçen yıla göre %30 artış anlamına geliyor. Kredi kartı portföyü yıllık %118 artışla 4.000 milyon dolara yükseldi. Kayıplar sonrası net faiz marjları %23,0'da istikrar kazandı, ancak ürün kombinasyonundaki değişiklikler nedeniyle %31,1'den düştü.

Kârlılık marjları dönemde baskı altında kaldı. Faaliyet marjı 2024'ün ikinci çeyreğindeki %14,3'ten %12,2'ye düştü. Bu daralma, ücretsiz gönderim genişletme ile ilgili doğrudan maliyetler, artan pazarlama harcamaları ve daha düşük marjlara sahip doğrudan satışların daha yüksek oranından kaynaklandı. Net gelir $523 milyon ile %7,7'lik bir marjla gerçekleşti ve Arjantin pesosunun devalüasyonu sonrası $117 milyonluk döviz kayıplarından etkilendi.

Ürünler ve platform üzerindeki ilerlemeler

MercadoLibre, ticaret ve fintech hizmetleri arasındaki entegrasyonu derinleştirdi. Kendi birinci taraf ürün yelpazesini genişletti, yapay zeka destekli arama özellikleri başlattı ve reklam hedeflemelerini geliştirdi. Fintech alanında, önemli pazarlarda dijital bankacılığı destekledi ve Brezilya'da yüksek getirili tasarruf ürünlerini teşvik etti. 1,5 milyondan fazla kredi kartı verildi.

Lojistik ağ artık Arjantin'de aynı gün teslimatında rekor hacimlerle 30'dan fazla tamamlama merkezi içeriyor. Reklamda, daha büyük ölçek, gösterim ve video kategorilerinde geliri neredeyse iki katına çıkardı.

Gelecek Perspektifleri ve Bakış Açısı

Yönetim, önümüzdeki çeyrek veya tam mali yıl için açık bir niceliksel rehberlik sağlamadı. Lojistik, fintech ve kullanıcı edinimi alanlarında büyümek için sürekli bir yeniden yatırım yaklaşımına vurgu yaptılar ve rekabetin yoğunlaşmasıyla birlikte operasyonel marjların baskı altında kalabileceğini öne sürdüler. Kişisel olarak, bu her ne olursa olsun büyüme stratejisinin, yatırım ve kârlılığı dengeleyemezlerse uzun vadede maliyetli olabileceğini düşünüyorum.

Yatırımcılar önümüzdeki çeyreklerde birkaç konuyu izlemelidir: kullanıcı ve satışların hızlanma oranı, fintech işindeki kredi kalitesinin gelişimi ve 2026 Ocak'ında planlanan yeni CEO Ariel Szarfsztejn'e geçiş.

MELI şu anda temettü ödemiyor.

Gelirler ve ABD'de genel kabul görmüş muhasebe ilkelerine göre sunulan net gelirler (GAAP) aksi belirtilmedikçe.