Enflasyon etrafındaki sis daha da kalınlaştı. Yakın zamanda bir üst düzey Fed yetkilisi, fiyat eğilimlerinin daha zor okunur hale geldiğini uyardı—kısmen hükümet kapanmasının kaosu, önemli ekonomik verileri boşluklarla dolu hale getirdiği için. İşte sıkıntı: iş piyasası soğuma belirtileri gösterirken, temel hizmetler enflasyonu yerinde sayıyor. Hizmetlerdeki bu inatçı fiyat baskısı, ekonominin diğer kısımları yumuşarken bile, politika yapıcıları terletiyor.

Peki bu, faiz indirimleri için ne anlama geliyor? Mesaj açık: son derece dikkatli ilerleyin. Şu anda faiz oranlarını düşürme hamlesi yapmak, haritasız navigasyon yapmak gibi hissediliyor. Veri blackout'ı daha kötü bir zamanda gelemezdi ve Fed bunu biliyor. Tamamlanmamış sinyalleri, en önemli sektörlerdeki kalıcı enflasyonla tartmak zorundalar. Manzara netleşene kadar, saldırgan politika değişiklikleri beklemeyin—belirsizlik yeni temel.