Ayı Piyasası hiçbir zaman gerçekten gelmedi: Mevcut piyasa düşündüğün gibi değil!

Son zamanlarda piyasa sürekli dalgalanarak düşüş yaşıyor, birçok ses "Ayı Piyasası'nın gelip gelmediğini" tartışmaya başladı. Ama gerçekten sakinleşip düşündün mü: Ayı Piyasası tam olarak nedir?

Birçok sıradan yatırımcı için, piyasa sürekli düştüğünde, bu genellikle Ayı Piyasası'nın geldiği anlamına geliyor - hatta Bitcoin şu anda 90.000 dolarlık göreceli yüksek seviyede olsa bile. Aynı zamanda, birçok kişi fiyatların düşüş sonucunu görmekte ve ardından kendi yargılarını desteklemek için çeşitli nedenler aramakta, örneğin makro çevre, kurumsal hareketler, politika değişiklikleri, döngüsel düzenler vb., sonra da kesin bir dille başkalarına şunu söylemektedir: Ayı Piyasası geldi.

Daha makul yatırımcılar, boğa ve ayı piyasalarının aslında göreceli olduğunu düşünebilir. Eğer pozisyon maliyetiniz 20.000 dolarsa, şu anda sizin için hala boğa piyasası olabilir; ama eğer 120.000 dolardan alım yaptıysanız, şu an gerçekten ayı piyasası gibi görünüyor. Bu kişisel maliyetlere dayalı değerlendirme kendisi bakımından eleştirilemez, ancak "maliyet algı yanılgısına" kapılmamaya dikkat etmeliyiz - kaybettiğimiz için bunu ayı piyasası olarak nitelendirmek, kazanıyorsak boğa piyasası olarak değerlendirmek yanlıştır.

Aslında, farklı insanların boğa ve ayı piyasası değerlendirme kriterleri farklılık gösterir: Bazıları fiyatın 200 günlük ortalamanın altına düşüp düşmediğini dikkate alırken, bazıları piyasa duygusunun karamsar olup olmadığını esas alır.

Peki, Ayı Piyasası tam olarak nedir?

Bir noktayı netleştirmemiz gerekiyor: Bitcoin ve alternatif kripto paraların boğa ve ayı döngüleri, bu döngüde belirgin bir yapısal farklılık göstermiştir.

Tarihsel döngüyü gözden geçirdiğimizde, bazı önemli değişiklikler keşfedebiliriz:

· 2017 yılındaki boğa piyasası, büyük ölçüde perakende yatırımcıların duyguları tarafından yönlendirildi; o dönemde hemen hemen tüm alternatif coinlerde şaşırtıcı artışlar görüldü, on kat, yüz kat nadir değildi.
· 2021 yılındaki boğa piyasası, küresel pandeminin yarattığı para genişlemesi ile birleşti, kurumlar temkinli bir şekilde girmeye başladı, ancak perakende yatırımcıların FOMO duygusu hâlâ baskın güçtü.

Bu döngü 2022'nin sonundan itibaren başladığından beri, Bitcoin 15,000 dolardan 126,000 dolara kadar yükseldi, ancak çoğu altcoin'in performansı Bitcoin'den belirgin şekilde daha zayıf oldu. Bu yapısal farklılık, önceki döngülerde bu kadar belirgin bir şekilde ortaya çıkmamıştı.

Temelde, bu döngüdeki boğa piyasasının itici gücünün temel bir değişime uğramasından kaynaklanıyor: Artık yalnızca perakende yatırımcıların duygularına bağımlı değil, aynı zamanda kurumsal fonlar ve ETF'ler tarafından yönlendiriliyor, makro çevre, ulusal rezerv dağılımı ve küresel risk iştahındaki değişim ise yardımcı destek sağlıyor.

Eğer dikkatlice bakarsak, bireysel yatırımcıların katılım şeklinin de değiştiğini görebiliriz:

· Merkezileşmiş FOMO duygusu giderek dağılmış katılım şekilleriyle yer değiştiriyor
· Daha fazla bireysel yatırımcı, Bitcoin'i saf spekülasyon aracı değil, riskten korunma varlığı olarak görmeye başlayan kurumsal düşünceye sahip olmaya başlıyor.
· Saf spekülasyon davranışları, sürdürülebilir değer yaratmaya odaklanan varlıklara yönelmeye başladı.

Bu değişiklikler aslında kripto pazarının olgunlaşmaya doğru gittiğini işaret ediyor.

Zincir üstü veriler de bu eğilimi gösteriyor: Bitcoin'in erken adreslerine (2016'dan önce) sahip olma oranı 2023'te %41'den şu anda %27'ye düştü, oysa ETF'ler ve halka açık şirketlerin sahip olma oranı %12'yi geçti ve sürekli artıyor. Bu, Bitcoin'in mülkiyetinin erken yatırımcılardan kurumsal yatırımcılara doğru kaydığını ve piyasanın yeni bir yaşam döngüsüne girdiğini gösteriyor.

Peki, gerçek bir Ayı Piyasası nedir?

Gerçek bir Ayı Piyasası, fiyatların ne kadar düştüğüyle ilgili değildir, bunun yerine piyasayı yukarı çeken yapısal itici güçlerin ortadan kalkmasıyla ilgilidir.

Bu döngü açısından, ana itici güç ETF'lerin fon akışıdır. Kamu verilerine göre:

· 2024 Mart - 2025 Mart: ETF haftalık net akış 60-100 milyar dolar
· 2025 Nisan'dan Ağustos'a: Haftalık ortalama giriş 20-40 milyar dolara düştü.
· Eylül 2025'ten itibaren: Haftalık net akış 8-15 milyar dolar aralığına daha da düştü.

Akış hızının yavaşlamasına rağmen, sürekli bir net çıkış henüz meydana gelmedi. Bu eğilim tamamen tersine dönmediği sürece, gerçekten bir Ayı Piyasası ile karşılaşmamız olası değil. Ayrıca, gelecekteki Ayı Piyasaları da geçmiştekilerden farklı olacak: Bitcoin'in dip noktası daha yüksek olacak ve hareketleri daha stabil olacak.

Piyasa yönü hakkında konuşurken, bu piyasa içinde hangi rolü oynadığınızı düşünmek daha da önemlidir.

Son zamanlarda birçok tekrarlayan soru aldım: "Şimdi dipten alım yapabilir miyim?" "Daha ne kadar düşecek?" "Bu yıl yükselme şansı var mı?" Aslında bu soruların standart bir cevabı yok. Eğer ticaret kararlarınızı başkalarının görüşlerine dayandırırsanız, zarar etmeniz neredeyse kaçınılmaz bir sonuçtur.

Anahtar, kendi konumunu net bir şekilde anlamaktır:

Eğer uzun vadeli bir yatırımcıysanız, kısa vadeli dalgalanmaları pek önemsemiyor olabilirsiniz, bunun yerine yıllar bazında sürekli bir strateji izliyorsunuzdur, tıpkı Buffett gibi. Bu, sıradan insanlar için zor olsa da, gerçekten de döngüleri aşmanın etkili bir yoludur.

Eğer sol taraflı bir trader iseniz, haftalık veya aylık zaman diliminde işlem yaparsınız, piyasa aşırı düştüğünde kademeli olarak alım yaparsınız, yükseldiğinde ise kademeli olarak satarsınız. Net bir işlem planınız ve disiplininiz olacaktır, tam dip veya tepe yapmaya takıntılı olmayacaksınız.

Eğer sağ taraf ticaretçisiyseniz, giriş ve çıkış zamanlamasını belirlemek için teknik veya haber sinyallerini birleştirirsiniz, hedefe ulaştığınızda kar alırsınız, zararı durdurduğunuzda çıkarsınız, nostalji veya hayal kurmazsınız.

Her ticaret tarzının avantajları ve dezavantajları vardır, hiçbiri sürekli kâr sağlamayı garanti etmez. Önemli olan, kendinize uygun bir yöntem bulmak ve buna sadık kalmaktır.

Ticaretin özü iki noktaya indirgenebilir:

1. Piyasa yapısındaki değişim eğilimlerini anlama
2. Kendi risk toleransınıza uygun bir pozisyon yönetim planı oluşturun

Pazardaki herkes para kazanmak ister, ama neyin nereden geldiğini düşünmelisin: Kazandığın para nereden geliyor? Mantıklı yatırımcılar için ticaret, kör bir şekilde zengin olma peşinde koşmak değil, net bir Plan A'ya (stratejin nedir, nasıl uygulanacak) sahip olmak ve her zaman Plan B'ye (eğer yanlış bir değerlendirme yaparsan, ne yapacaksın) hazır olmaktır.

Sadece kendi ticaret sisteminizi kurarak, bu büyük dalgalanma gösteren piyasada sakin kalabilir ve çeşitli değişikliklere rahatlıkla yanıt verebilirsiniz.