Eşitlik Süreklilikleri ve MegaETH: Piyasa Analizi ve Ticaret Fırsatları

Kaynak: Blockworks Orijinal Başlık: Herkese hisse senetleri için kaldıraçlı sürekli sözleşmelere sınırsız erişim vermeliyiz Orijinal Bağlantı: https://blockworks.co/news/everybody-leveraged-perpetuals-stocks

Piyasa Genel Görünümü

Piyasalar net bir risk alma eğilimiyle açıldı ve kripto sektörleri geleneksel varlıkları keskin bir şekilde geride bıraktı. BTC %0.8'lik mütevazı bir kazanç elde etti, bu arada Altın (+%1.0%) benzer şekilde performans gösterdi. Ancak, hisse senetleri anlamlı bir şekilde geri kaldı çünkü S&P 500 (-%0.9%) ve Nasdaq 100 (-%1.3%) her ikisi de kaybederek teknoloji momentumunda hafif bir gevşemeyi yansıttı. Kripto hisse senetleri de (-%1.0%) zayıfladı, bu da rotanın halka açık proxyler yerine onchain varlıkları tercih ettiğini öne sürdü.

Kripto sektör endeksleri geniş bir güç gösterdi; DePIN (+%6.2 ) ve AI (+%6.1 ), altyapı ağırlıklı anlatımlara yönelik devam eden heyecanla birlikte tahtaya liderlik etti. Ethereum ile uyumlu varlıklar (+%5.1 ) ve Gelir üreten protokoller (+%4.3 ) de yükseldi ve ana L1'lerdeki faaliyetlerin iyileşmesiyle birlikte nakit akışı görünürlüğü için yatırımcı iştahının yenilendiğine işaret etti. Launchpad'ler (+%4.1 ), Oyun (+%3.8 ) ve Solana ekosistem isimleri (+%3.3 ), yüksek beta segmentleriyle dolu bir günü tamamladı. RWA (+%3.1 ), L1'ler (+%3.0 ) ve DeFi (+%2.8 ) gibi geleneksel olarak daha yavaş sektörler bile katılım gösterdi, bu arada L2'ler (+%1.8 ) ve Modüler (+%0.3 ), kripto kompleksinin geri kalanına kıyasla düşük performans gösterdi.

Hareketin daha az makro katalizörlerden ve daha çok pozisyonlamadan kaynaklandığı görülüyor. Hisse senetleri soğurken ve faiz oranları stabil kalırken, kripto para birimlerinin daha yüksek volatiliteye sahip sektörleri fayda sağladı. İleriye baktığımızda, volatilite sıkışmış durumda, ancak bugünkü dağılım, rotasyon işlemlerinin yeniden odaklandığını gösteriyor. Önümüzdeki 48 saat boyunca makro veriler hafif olacağından, kripto sektöre özgü akışlar ve anlatı ivmesi üzerinden işlem yapmaya devam edebilir.

MegaETH Frontier Mainnet Beta

MegaETH'nin “Frontier” ana ağı beta sürümü duyuruldu ve 2025'in Aralık ayının başında başlayacak. Bu duyuru, hızın bir engel olarak anlatıldığı ve mevcut düşüş sırasında herhangi bir katalizör veya heyecan için hazırlanmış bir pazara düşüyor.

Aralık ayında ( ile sıfır teşvikle bir ay boyunca Frontier çalışırken! ), erken akışların inanılmaz hızlı olan altyapı ve uygulama oyunlarına yönelmesi muhtemel. Yüksek frekanslı opsiyonlar ve reaktif olarak güncellenen onchain oyunlar gibi, likiditeden ziyade blok ritmi tarafından sıkışmış olan segmentleri düşünün. Sentiment temkinli bir iyimserlikte: “gerçek zamanlı blockchain” mesajlaşması MegaETH'i Solana'nın kullanıcı deneyimine benzer bir yürütme katmanı analoğu olarak konumlandırıyor ancak Ethereum'un yerleşim güveni ile. “Gün 1'den itibaren zorunlu dahil olma” vurgusu da önemli, çünkü MegaETH'i paralel evren L2'si olarak değil, ETH güvenlik bütçesine bağlanmış yüksek performanslı bir şerit olarak çerçeveliyor. Bu, modüler anlatıyı “birçok bağımsız rollup” tanımından “bir performans sınırı” tanımına ince bir şekilde kaydırıyor.

Değerleme cephesinde: MegaETH'nin halka arzı, arzın %5'inin yaklaşık ( milyar dolarlık bir başlangıç tam seyreltilmiş değerlemesi )FDV$1 ile açıldı, bu arada açık artırma sınırı yaklaşık $999 milyon dolarda yer aldı. Bu arada, Hyperliquid gibi platformlardaki vadeli işlemler, token lansmanından önce 5-$6 milyar dolarlık bir FDV'yi ima ediyordu. Açık artırma sınırı ile vadeli işlem fiyatlaması arasındaki fark, spekülatörlerin zaten halka arzın ima ettiğinden çok daha yüksek bir lansman değerlemesine bahis oynadığını gösteriyor. Piyasa dinamikleri açısından, bu ayrışma, türev piyasalarının lansman beklentilerini öne çıkardığı anlamına geliyor ve bu da erken tahsis fiyatlaması ile geniş piyasa talebi arasında potansiyel bir uyumsuzluk oluşturuyor. Gerçek listeleme fiyatı, vadeli işlemlerle ima edilen 5-$6 milyar dolarlık FDV ile uyumlu olursa, erken destekçiler keskin bir yükseliş yaşayabilir.

Gerçek kullanıcı döngülerini kanıtlayan yüksek hızlı uygulamalar, beta sürümü çıkmadan önce spekülatif sermayenin beklentilerini geride bırakabileceğini görebilir. Ancak, kesinti açıkça bekleniyor ( bu, HER “hızlı zincir” ile oldu ), bu yüzden “MegaETH asla bozulmaz” üzerine yapılan kaldıraçlı bahisler yanlış fiyatlandırılmış olabilir.

Hisse Sürekli Piyasası Genişlemesi

Hisse senedi vadeli işlemleri, son birkaç hafta içinde en fazla zihinsel payı elinde bulunduran tek sektör gibi görünüyor. Ventuals, Felix ve trade.xyz gibi çeşitli piyasa sağlayıcıları tarafından Hyperliquid'de çok sayıda Ön IPO ve halka açık hisse senedi vadeli işlemleri piyasasının başlatılmasıyla birlikte.

Temelinde, hisse senedi sürekli sözleşmeleri, henüz var olmayan veya anlamlı bir şekilde var olmamış iki yeni ticaret piyasası biçimini vaat ediyor:

1. Hisse senedi ürünleri üzerindeki sürekli vadeli işlemler
2. Hisse senedi ürünlerinin 24/7 ticareti

Son piyasa lansmanlarının dışında, son birkaç yıl içinde birkaç kez hisse senedi sürekli vadeli işlemleri yönünde adımlar atıldı, en son Ostium tarafından, ancak daha önce Gains Network tarafından da.

Ostium ve Gains Network, ticaretin sermaye havuzuna karşı yapıldığı bir peer-to-pool modeli kullanıyor, burada likidite sağlayıcıları sermaye havuzuna ( yatırımlarını yapıyorlar). LP'lerin geniş bir risk varlık sepetine (BTC, ETH, UNI, LINK vb.) sahip olmaları gereken önceki stil havuzlarından bir iyileştirme olmasına rağmen, peer-to-pool ticareti ölçeklenebilirlikteki zorluklar nedeniyle hâlâ mücadele ediyor. Ayrıca, toksik akış havuzu kötüye kullanabilir, bu da her zaman traderların diğer tarafını almak zorunda olduğu anlamına gelir. Ancak, genel olarak, bu havuzların bazıları uzun bir süre boyunca kârlı olmuştur (her ne kadar ara sıra “tükenmiş bir hindinin 1000 günü” grafiklerine dönüşebilir).

Peer-to-pool sürekli modelinden uzaklaşma ile benzer şekilde, emir defteri tabanlı hisse senedi sürekli sözleşmeleri de giderek daha popüler hale gelmiştir. Örneğin, Ostium'daki NDX-USD son 24 saatte 5.5 milyon dolarlık bir hacim görürken, XYZ100 (tradexyz'in Nasdaq 100 piyasası ) milyon dolarlık hacim görmüştür. Benzer şekilde, Ostium'daki TSLA-USD sadece 1.4 milyon dolarlık bir 24 saatlik hacme sahipken, trade.xyz TSLA piyasası $75 milyon dolarlık hacim görmüş ve Felix TSLA piyasası 2.6 milyon dolarlık hacim görmüştür.

Diğer hisse senedi sürekli sözleşmeleri platformları da yavaş yavaş ortaya çıkıyor. Yeni bir oyuncu Vest Markets, Nasdaq 100 gibi geniş bir varlık yelpazesi için hisse senedi sürekli sözleşmeleri sunuyor. 24 saatlik hacim: $9.5 milyon$12 ve SPY 24 saatlik hacim: $7.5 milyon(. Önümüzdeki birkaç ay içinde başka rakiplerin ortaya çıkması bekleniyor.

Hisse senedi sürekli sözleşmeleri, sürekli sözleşme platformlarının tokenizasyon alanında daha fazla yer alması için bir fırsat sunuyor. Şu ana kadar, çoğu tokenizasyon, spot DEX'lerden ve kredi ürünlerinden faydalandı. Ancak, sürekli sözleşme platformları artık daha fazla piyasa başlattıkça dahil olmaya başlayabilir. Sürekli sözleşmeler, özellikle perakende yatırımcılar için daha sezgisel olduğu için riski üstlenmenin harika bir yoludur, ancak riski hedge etmek için değildir! ) Artan perakende talebi ile hisse senedi piyasasına kaldıraçlı erişim için, sürekli sözleşmeler bunu sağlamak için mükemmel bir alan sunabilir.