英伟达这份财报本来被寄予厚望——AI概念的吸金能力大家都见识过，开盘那会儿确实提了点气，结果美股一开盘就变脸了。

23点40分之后更是直接崩盘式下杀，英伟达领跌，纳指从开盘涨2.5%直接翻绿收跌2.3%，这单日将近5%的过山车行情，搁平时真不多见。

诡异的地方在于，今天非农数据其实挺给力，按理说12月降息预期该升温才对，市场偏偏反着来，这种没有明显利空却暴力下行的走势，往往意味着流动性已经悄悄在抽水了。有点像2022年初那会儿的味道。

现在VIX指数卡在26这个位置挺尴尬的，上不去下不来最折磨人：
- 要是能冲到30以上，那就是市场彻底进入看跌模式了
- 突破50的话，基本可以判断这轮调整见底
- 但如果一直在22到27之间磨，那就准备好横盘拉锯战吧

BTC这边有个细节值得注意：价格虽然在跌，但换手率已经连续两天走低了。单看一天数据可能说明不了啥，但恐慌盘明显在减少是事实，虽然还没完全恢复正常水平，情绪面确实在起变化。

目前市场已经基本price in了12月不降息的预期，正处于试探底部的阶段。接下来主要看两点：一是美联储会有什么政策动作，二是特朗普会怎么应对股市下跌。从URPD筹码分布数据看，当前结构还算健康，关键支撑位暂时守住了。