Japon hükümeti dün gece aniden 21,3 trilyon yenlik bir teşvik paketi açıkladı—bunun 17,7 trilyonluk kısmı doğrudan piyasaya enjekte edilecek, ayrıca 2,7 trilyon vergi indirimleri için ayrıldı. Bu rakam ne anlama geliyor? Pandeminin en ağır dönemindeki kurtarma paketinden bile daha büyük.

Piyasa tepkisi çok netti: Yen son on ayın en düşük seviyesine gerilerken, 40 yıllık devlet tahvili getirisi tarihi zirveye ulaştı, hükümetin tahvil ihracı geçen yılın rekorunu kırdı. Geleneksel finans piyasalarında getiriler sürekli düşerken, sermaye yeni çıkış yolları aramaya başladı.

İlginç olan, bu hamleyle kripto piyasasının da bir anda hareketlenmesi. Veriler, Japonya'nın bu teşvik paketinin geçen yıla göre %27 arttığını gösteriyor; geleneksel varlıklarda getiri düşerken, stablecoin işlem hacmi belirgin şekilde büyüdü, Bitcoin de sessizce toparlanmaya başladı. Kurumsal sermaye sanki buna önceden hazırlıklıydı—likidite bolluğu başladığında kripto varlıklar genellikle sermayenin güvenli limanı haline gelir.

Daha da önemlisi, bu muhtemelen sadece bir başlangıç. ABD Merkez Bankası'nda faiz indirimi beklentileri artıyor, küresel büyük ekonomilerin para politikası gevşemeye yöneliyor. Tarihsel tecrübeler gösteriyor ki, geniş çaplı para arzı genellikle kripto piyasasında yapısal fırsatlarla birlikte gelir.

Bitcoin önceki zirvesini aşabilecek mi? Stablecoin piyasa değeri yeni bir büyüme dalgası görecek mi? Bu küresel likidite dalgasından kripto piyasası ne kadar pay alacak? Bir sonraki aşamada sermaye akışı verilerini takip etmek, belki de cevabı bulmamızı sağlayacak.