Küresel piyasa bu iki hafta yine bir lunapark treni gibi hareket etti. ABD borsaları, kripto varlıklar, altın sırasıyla düşüş yaşadı, arkasındaki itici güç yine eski tanıdık - Federal Rezerv (FED) para politikası beklenti oyunu.

Kısacası, bu oyun tarzı on yıldan fazladır tekrar ediliyor: Ekonomi ısındığında faiz artırma ve likiditeyi sıkılaştırma çağrısı yapılıyor, sermaye ABD tahvillerine güvenli liman olarak geri dönüyor; enflasyon verileri biraz soğuduğunda ise faiz indirimine gidebileceği sinyali veriliyor, böylece küresel sermaye yeniden risk alarak yükselişe geçiyor. Her seferinde belirsiz ifadeler kullanılıyor, ne belirli bir zaman taahhüdü veriliyor ne de net bir sinyal, piyasa yalnızca tahminlerle hareket edebiliyor.

Son dönemdeki bu operasyon çok tipik. Önce tarım dışı istihdam verileri beklentilerin üzerinde geldi, ardından Powell hemen çıkıp "faiz indirimi için acele yok" dedi, ETH doğrudan zirveden %15 geri çekildi, Bitcoin'in volatilitesi yıl içindeki en yüksek seviyeye fırladı. Bireysel yatırımcılar zarar kesip çıkış yaptı, birkaç işlem gün sonra bir Federal Rezerv yetkilisi "enflasyon kontrol altında, gevşeme düşünülebilir" dedi, piyasa tekrar aynı yere geri döndü. Bu gidiş gelişle, kaldıraçlı alım ve satım işlemleri tamamen patladı.

Daha kritik olanı, bu belirsizliğin kendisinin bir araç olmasıdır. Herkes Federal Rezerv'in söylediklerine bakarak karar verirken, gerçek kurumsal fonlar çoktan önceden pozisyon aldı. Politika adımları atıldığında, küçük yatırımcılar yine yanlış tarafta durduklarını fark ediyorlar. Bu sefer ABD borsa 2026 tahminlerinin sürekli revize edildiğine, Hong Kong'daki stabilcoin yeni düzenlemesinin de pek fazla etki yaratmadığına bakın; herkesin dikkati Federal Rezerv tarafından yönlendirilmiş durumda.

Sonuçta, para politikası asla saf bir teknik işlem değildir, aynı zamanda büyük güçlerin oyununda bir koz olarak kullanılır. Her gün haberleri takip edip yön tahmini yapmaktansa, kendi pozisyonunuzun ne kadar dalgalanmaya dayanabileceğini netleştirmek daha iyidir. Sonuçta, bu tür bir oyunda kesinlik her zaman en pahalı lükstür.