Bitcoin ETF: Her Yatırımcının Bilmesi Gereken Eksiksiz Rehber

Tam Olarak Nedir?

Bitcoin ETF’leri, Bitcoin fiyatını takip eden ve borsada işlem gören fonlardır – bunu BTC ticareti yapmak ama özel anahtarlarını yönetmek ya da kripto ile doğrudan uğraşmak zorunda kalmamak gibi düşün. Klasik bir hisse senedi yapısı içinde Bitcoin.

İki ana çeşidi var:

• Spot ETF: Gerçek Bitcoin tutar (doğrudan, şeffaf)
• Futures ETF: Bitcoin’in gelecekteki fiyatı üzerine bahis (daha karmaşık, daha riskli)

Neden Gündemde?

İlk spot Bitcoin ETF’i Kanada’da Şubat 2021’de piyasaya sürüldü (Purpose Bitcoin ETF, BTCC). O zamandan beri domino taşları devrilmeye devam etti:

1 Ocak 2024 itibarıyla önemli rakamlar:

• ABD’deki Bitcoin futures ETF’leri yaklaşık 20+ milyar $ AUM’a sahipti
• Uluslararası spot ETF’ler (Kanada, İsviçre, Almanya) toplamda neredeyse $3 milyar yönetiyordu
• ABD’de 15’ten fazla spot ETF onayı başvurusu bekliyor

Neden patlama yaşanıyor? Kurumsallar geliyor. BlackRock, Fidelity, ARK – Wall Street’in devleri kripto pastasından pay istiyor.

Neden Önemli? Üç Temel Sebep

1. Normaller için erişim – Artık kripto borsalarında uğraşmaya gerek yok. Geleneksel broker hesabın yeterli.

2. Kurumsal güven – BlackRock “Bitcoin ETF çıkarıyoruz” dediğinde, bu varlık sınıfını onaylamış oluyor. Emeklilik fonları nihayet yasal olarak kriptoya yatırım yapabiliyor.

3. Artan likidite – ETF’ler devasa işlem hacmi getiriyor. Mikro-volatilite azalıyor, spread’ler daralıyor.

Spot ETF vs Futures: Farkı Ne?

Futures’ın zayıf noktası: Bitcoin hareketini 1:1 yakalayamazlar. Uzun vadede contango etkisi performansı aşındırır. Bu yüzden aktivist fonlar ABD’de spot ETF onayını zorluyor.

Küresel Durum (Ocak 2024)

Kanada – Şampiyon:

• Purpose Bitcoin ETF (BTCC) : $2B AUM
• 3iQ CoinShares (BTCQ.TO) : $228M
• CI Galaxy (BTCX-BT) : $348M

Avrupa – Büyüyor:

• ETC Group Physical Bitcoin (BTCE, Almanya) : $1.21B
• 21Shares Bitcoin ETP (ABTC, İsviçre) : $533M
• CoinShares Physical (XBT, İsviçre) : $722M

ABD – Sadece futures (şimdilik):

• ProShares Bitcoin Strategy (BITO) : $17B (dünyanın en büyük futures ETF’i)
• VanEck Bitcoin Strategy (XBTF) : $54M
• Valkyrie Bitcoin Strategy (BTF) : $34.5M

Nasıl Seçilir?

Geleneksel yatırımcıysan → Spot ETF (Kanada/Avrupa)

• Gerçek sahiplik, karşı taraf riski yok
• Ortalama ücret: yılda %0.2-0.5

ABD’deysen → Şimdilik sadece futures

• SEC onaylı
• Daha yüksek ücretler: %0.5-0.95
• Beklemede: iShares Bitcoin Trust, ARK Bitcoin ETF

Aktif al-sat yapmak istiyorsan → Futures fırsatlar sunabilir

• Bazı brokerlarda daha fazla kaldıraç
• Ama gizli ücretlere dikkat

Satın Almadan Önce Kontrol Edilecek 3 Şey

1. Ücretler (gider oranı) – Yüzdeleri karşılaştır, zamanla birikir. 10 yılda BTC yıllık %15 ile giderse, %0.2 ile %0.95 arasındaki fark = ~$15k kayıp $100k başlangıçta.

2. Likidite – Hızlıca slippage olmadan satabilir misin? Büyük oyuncular (BTCC, BITO, BTCE) kolay. Küçük ETF’ler? Dikkatli ol.

3. İzleme hatası – ETF gerçekten Bitcoin’i izliyor mu? Futures ETF’lerde volatilite zirvelerinde gecikme olur.

2024+ Senaryosu

Analistler ABD spot ETF onayının 2024 sonundan önce gelmesini bekliyor (%95 konsensüs). Olduğunda:

• Kurumsal akış = potansiyel olarak $10-50B yeni sermaye
• Çok küçük ETF’lerde konsolidasyon
• Ücretlerde azalma (devler arasında fiyat savaşı)
• ABD yatırımcısına daha fazla seçenek

Unutulmaması Gereken Riskler

✗ Volatilite – Bitcoin %30 düşerse, ETF’in de düşer ✗ Regülasyon – Hükümetler kuralları değiştirebilir ✗ Fon yöneticisinin iflası – Nadir ama mümkün (sigorta kapsamı türüne bağlı) ✗ Gizli ücretler – Yeniden dengeleme, futures’ta gizli spread

TL;DR

Bitcoin ETF’leri = normaller ve kurumsallar için en temiz giriş kapısı. BTC maruziyeti için hardcore hodler olman gerekmiyor. Mümkünse spot seç (daha iyi takip), ücretleri izle, risk toleransına dikkat et – kripto volatil, ETF olsa da olmasa da.