Bitcoin'ın Stok-Akış Modeli: Kıtlık Gerçekten Fiyatı mı Belirliyor?

Temel Fikir

Bitcoin'in stok-akış (S2F) oranı mevcut arzı yıllık yeni arz ile böler. Teori: daha yüksek kıtlık = daha yüksek değer, tıpkı altın gibi. Ama gerçekten işe yarıyor mu?

S2F Nasıl Çalışır

Basit matematik:

• Stok = dolaşımdaki toplam Bitcoin (, 21M ile sınırlıdır )
• Akış = yılda çıkarılan yeni BTC
• Oran = Stok ÷ Akış

Her 4 yılda bir, Bitcoin yarılanması madencilik ödüllerini yarıya indirir. Bu akışı azaltır, oranı artırır ve tarihsel olarak fiyat artışları ile ilişkilidir. PlanB'nin modeli, Bitcoin'in 2024 yarılanmasından sonra $55k 'e ulaşacağını ve muhtemelen 2025 sonuna kadar $1M olacağını öngördü.

Boğa Durumu

Tarihsel olarak, S2F modeli Bitcoin'in fiyat hareketlerini oldukça yakından takip etti - özellikle yarılanma döngüleri etrafında. Uzun vadeli hodler'lar buna yemin ediyor çünkü Bitcoin'in 21M coin'lik sert sınırı gerçek bir kıtlık yaratıyor, ( sonsuza kadar basılabilen fiat para birimlerinin aksine ).

Gerçeklik Kontrolü

Eleştirmenler kusurları konusunda dolaylı değiller:

• Vitalik Buterin bunu “gerçekten çok iyi değil” ve “zararlı” olarak nitelendirdi.
• Cory Klippsten (Swan Bitcoin), yeni başlayanları kafa karıştırdığını düşünüyor.
• Alex Krueger (tüccar/ekonomist) S2F'nin tüm metodolojisini “anlamsız” olarak reddediyor.

Neden? Model şunları göz ardı ediyor:

• Düzenleyici baskılar veya yasaklar
• Piyasa duyarlılığı dalgalanıyor
• Teknoloji benimseme oranları
• Makro ekonomik koşullar
• Diğer kripto paralardan gelen rekabet
• Ağ yükseltmeleri (Lightning, vb.)

S2F'nin Karanlık Noktaları

1. Talebi aşırı basitleştirir – Sadece kıtlık değer yaratmaz. Kimse kıt olan bozuk kodu istemez.
2. Geçmiş ≠ Gelecek – Tarihsel korelasyon gelecekteki doğruluğu garanti etmez, özellikle kriptonun kaotik ortamında.
3. Makro faktörleri göz ardı ediyor – Küresel enflasyon, jeopolitik durumlar ve teknoloji atılımları Bitcoin'in anlatısını sürekli olarak şekillendiriyor.
4. Hype tuzaklarına dikkat edin – Aşırı iyimser S2F tahminleri ($1M Bitcoin 2025'te mi?) perakende yatırımcılarını zirvelerde FOMO'ya kapılmaya yönlendirebilir.

Gerçekten Nasıl Kullanılır

• Buna tek başına güvenmeyin – S2F'yi daha büyük bir araç setindeki bir araç olarak değerlendirin
• Birleştir: on-chain metrikler, teknik analiz, duygu göstergeleri, makro eğilimler
• Zaman dilimi önemlidir – S2F, kısa vadeli ticaret için değil, uzun vadeli tezler için daha iyi çalışır.
• Risk yönetimi öncelikli – Zarar durdurma seviyeleri belirleyin, pozisyon boyutlarını dikkatlice ayarlayın, çeşitlendirin
• Uyumlu kalın – Pazarlar gelişir; stratejinizi düzenleyici ve teknolojik manzaralar değiştikçe güncelleyin.

Sonuç

Bitcoin'in kıtlığı gerçek ve anlamlıdır. Ancak fiyat, yalnızca kıtlığa değil, talebe, benimsemeye, düzenlemelere ve küresel koşullara göre belirlenir. S2F faydalı bir bağlam sunar, ancak her şeyi tek bir modele yatırmak, insanların nasıl kaybettiğidir.

Ciddi Bitcoin yatırımcıları için: S2F'yi bir çerçeve olarak kullanın, kutsal kitap olarak değil. Daha net bir resim için bunu temel analiz, on-chain veriler ve makroekonomik sinyallerle birleştirin.