BTC 10 bin doları aştı: boğa koşusu gerçekten bitti mi?

Question

Son zamanlarda BTC 100k dolar seviyesinde defalarca denendi, nihayetinde tutunamadı. Ama bu “Ayı Piyasası geldi” mi yoksa “orta vadeli düzeltme” mi? Gelin on-chain verilerle gerçeği ortaya çıkaralım.

Anahtar Sinyal: Boğalar Teslim Oldu

Kısa vadeli yatırımcıların maliyet çizgisi (112,500 USD) aşıldı. Tarihsel deneyime göre, bu genellikle şunları ifade eder: talep düşüşü, boğa piyasasının aşamalı sonu. Şu anda yaklaşık %21'lik bir düşüş var, en yüksek nokta 126k'dan geriledi.

Ama bu gerçekten büyük bir çöküş mü? Kesin değil. Bu birkaç göstergeye bakarak anlayabilirsiniz -

%71'lik BTC hâlâ kârdadır, panik satış seviyesine ulaşmadı. Geçen yıl 2022-2023'teki ayı piyasası döneminde, bu veri %20'nin altına düşmüştü. Şu anki “gerçekleşmemiş zarar oranı” yalnızca %3,1, bu da pazarın düzenli bir ayarlama sürecinde olduğunu, çöküş tarzı bir düşüş olmadığını gösteriyor.

Büyük Yatırımcılar Çılgınca Satış Yapıyor

Bu çok can yakıcı - Temmuz ayından bu yana, uzun vadeli yatırımcılar 300.000 BTC sattı (1470'ten 1440'a düştü). Sorun şu ki: Artış beklemeden satıyorlar, düşüşle birlikte satıyorlar.

Geçmişte boğa piyasasında, büyük yatırımcılar yükseliş aşamasında “yüksek noktada satarlardı”. Şimdi ise tersine döndü - fiyatlar düştüğünde sürekli satış yapıyorlar, bu ne anlama geliyor? Deneyimli yatırımcıların güveni açıkça sarsıldı.

Kurum “kaçtı”

BTC spot ETF, son iki haftada günlük ortalama 150-700 bin dolar net çıkış yaşadı. Eylül başından Ekim başına kadar olan giriş dalgasıyla karşılaştırıldığında (o zamanlar piyasa hareketini tetikleyen ana güçtü), şimdi kurumlar belirgin bir şekilde pozisyon azaltıyor.

Bu, bir zamanlar kripto fiyatlarını yükselten “akıllı paranın” artık kâr elde ederek piyasadan çıktığı anlamına geliyor.

Ticaret piyasası öyle soğuk ki

Binance ve BNB spot piyasasının CVD göstergesi (alış satış baskısını ölçen):

Binance CVD：-822 BTC
Toplam Spot CVD: -917 BTC

Negatif değer = Satış baskısı > Alım baskısı. İnsan diliyle söylemek gerekirse: Piyasada alım yapmak isteyenler azaldı, kaçmak isteyenler arttı.

Kaldıraçlı Tüccarlar Tasfiye Ediliyor

Sürekli sözleşmelerin yönlü primleri Nisan ayındaki 338 milyon USD/aydan, şu anda 118 milyon USD'ye düştü. Bu ne anlama geliyor? Büyük miktarda uzun pozisyon kaldıraçlı işlemler zorla kapatıldı veya gönüllü olarak azaltıldı.

Tüccarlar “uzun pozisyon” almaktan “nötr” duruma geçtiler ve hatta riskleri hedge etmeye başladılar. Piyasa risk iştahı dik bir şekilde düştü.

Opsiyon Piyasası: Herkes Sigorta Alıyor

En ilginç olan, opsiyon pazarının performansı -

100k Dolar değerinde put opsiyon talebi patladı ve fiyat (opsiyon primi) oldukça yüksek. Traderlar “dip avlamıyor”, aksine “sigorta alıyor”, düşüşün devam etmesini engellemek için.

İçsel volatilite de artıyor, bu da piyasanın ileride daha fazla dalgalanma beklediğini gösteriyor.

Temel Mantık: Kırılgan Denge

Şu anda piyasa “ne çöküş ne de toparlanma” durumunda bir sıkışma içinde:

✅ Panik yok: Hala %71'lik bir kısım kâr ediyor.
❌ Aynı zamanda güvensizlik: Uzun vadeli yatırımcılar sürekli satış yapıyor, kurumlar pozisyonlarını azaltıyor.
⚠️ Risk iştahı genel olarak düştü: Kaldıraç temizleniyor, opsiyonlar korunma amaçlı.

Sonraki adımın ana noktaları:

Üst baskı: Yükseliş momentumunu yeniden başlatmak için 112,500 doları geri almak gerekiyor.
Aşağı destek: Aktif yatırımcıların maliyet çizgisi 88.500 dolarda (bunu aşmak, zarar durdurma dalgasını tetikleyebilir)

Sonuç

BTC 100.000'i kırması bir sinyal, ama bu “kıyamet” değil. Daha doğru bir ifade ile: Aşırı iştahın temkinliliğe dönüşüm noktası.

Kuruluşların soğukluğu, büyük yatırımcıların satışı, traderların kaldıraç azaltması - bunlar hepsi aynı şeyi söylüyor: Kısa vadeli toparlanma alanı sınırlı, durumu değiştirmek için yeni ek fonlar gerekiyor.

Mevcut piyasa durumu, izlemek ve fırsat beklemek için daha uygundur. Sonuçta, opsiyon piyasası sigorta alıyor, bu da aşağıda kimsenin güvence vermediğini gösteriyor.