#非农数据超预期

Tarım Dışı İstihdam Saldırısı: Piyasa "yumuşak iniş" kavramını yeniden anlamalı

Bu seferki tarım dışı istihdam verileri yalnızca beklentilerin üzerinde değil, aynı zamanda çoğu kurumun belirttiği üst sınır aralığını da aştı ve piyasaya "Amerikan ekonomisi gerçekten hile yapıyor mu?" hissini getirdi. İstihdam piyasasındaki canlılık, ekonominin hâlâ güçlü bir şekilde çalıştığını gösteriyor ve "yumuşak iniş" beklentisini daha olası bir senaryoya dönüştürüyor.
Ama sorun şu:
Güçlü istihdam ≠ Fed'in rahatlığı.
Güçlü istihdam genellikle daha inatçı enflasyon baskılarına işaret eder, özellikle de ücret artışlarının yapışkanlığı, hizmet sektörü enflasyonunun hızla düşmesini zorlaştırır. Bu, para politikalarının kolayca değiştirilemeyeceği anlamına geliyor; 2025 yılına dair faiz yolu, piyasanın yılın başında düşündüğünden daha "yavaş, daha istikrarlı ve daha uzun" olabilir.
Varlık piyasası bu nedenle kısa vadeli bir ayarlama ritmine girdi:
* ABD tahvil getirileri yükseldi → Likidite beklentileri daralıyor
* Doların yükselmesi → Riskli varlık baskısının artması
* ABD borsası ve kripto para kısa vadede dalgalanma arttı
Ancak orta vadeli etki o kadar karamsar değil. Ekonominin güçlü olması, şirket kârlarının korunması, sistematik riskin azalması ve piyasa tabanının daha sağlam olması anlamına geliyor. Artık endişe etmemiz gereken şey ekonomik durgunluk değil, faiz oranlarının yavaş bir şekilde düşmesinin getirdiği değerleme baskısı.
Başka bir deyişle: Bu, "kısa vadede korkutacak, uzun vadede güven verecek" bir veridir. Yatırımcıların stratejisi "ritmi yakalamak" yerine "trendi izlemek" olmalı, önümüzdeki iki ay verilerinin güçlü bir trend oluşturup oluşturmadığına dikkat etmelidir.