Herkes son zamanlarda faiz indirimine mi odaklandı? Bence daha kritik bir şeyi gözden kaçırıyorsunuz.

Federal Reserve'in Aralık toplantısında, bir hareketin önemi ciddi şekilde hafife alınmış olabilir - bilanço daraltmanın durdurulması (QT). Bu durum, kripto para dünyası üzerinde faiz indiriminden daha büyük bir etki yaratabilir.

Öncelikle, sıkılaştırmanın ne yaptığını konuşalım. Son iki yıldır, Federal Rezerv bilançosunu sıkılaştırıyor, açıkçası bu, piyasadan likidite çekmek anlamına geliyor - tahvil satıyor, likiditeyi geri alıyor. Piyasada para azaldıkça, varlık fiyatları doğal olarak sürekli olarak baskılanıyor. Dalgalanma büyük, baskı büyük, çoğu zaman sorun burada yatıyor.

O zaman neden frene basıyoruz?

Öncelikle, ABD Hazine Bakanlığı üzerindeki baskı çok fazla. Kongre'deki açık, giderek büyüyor ve tahvil ihracı çılgınca birikiyor. Eğer Fed para çekmeye devam ederse, tahvil piyasası doğrudan çöker. Bankacılık sisteminin rezervleri kırmızı çizgiye yaklaşmış durumda, daha fazla çekilirse, finansal istikrar gerçekten sağlanamaz.

İkincisi, likidite göstergeleri kırmızı ışık yakıyor. Ters repo bakiyesi 2,2 trilyondan 100 milyarının altına düşerek çöküş yaşadı, bu da banka sisteminin tamponunun temel olarak tükendiği anlamına geliyor. Böyle devam ederse, dolar kıtlığı sistemik riskleri tetikleyebilir.

Sonunda, politika döngüsü kendini döndürüyor. Enflasyon düştü, istihdam verileri zayıfladı, faiz artırma döngüsü sona erdi. Şimdi düşünülmesi gereken, durumu nasıl istikrara kavuşturacağımızdır, daha fazla sıkılaştırmak değil.

Tapering durdurmak ne anlama geliyor? Kısaca, piyasadan daha fazla para çekmeyi bırakmak demektir. Bu, genişletme anlamına gelmese de, en azından likidite daha da kötüleşmeyecek. Kripto piyasası için bu, faiz indiriminden daha doğrudan bir olumlu sinyal olabilir - sonuçta, kripto dünyasının en korktuğu şey, paranın piyasaya girmemesidir.