Federal Rezerv (FED) içindeki faiz indirim hızıyla ilgili görüş ayrılıkları giderek daha belirgin hale geliyor, bu belirsizlik türetme pazarını altüst ediyor.

Yatırımcılar yerinde duramıyor. Hedge fonları, pozisyonlarını sigortalamak için swap opsiyonları ve SOFR ile ilgili türetmelere deli gibi akıyor. Uzun vadeli faiz oranı swap opsiyonlarının (10 yıllık ve 30 yıllık olanlar) kısa vadeli volatilitesi son zamanlarda belirgin şekilde arttı, özellikle de 3 ay içinde olan sözleşmeler.

Açıkçası, faiz swap opsiyonları, 600 trilyon doları aşan o tezgah üstü faiz türetme havuzunda takas oyunu oynamak demektir - sabit faizi değişken faizle veya tersiyle değiştirmek. Bu şey esas olarak faiz riskini, devlet tahvili pozisyonu risk maruziyetini hedge etmek için kullanılır.

SOFR ile bağlantılı, gelecek çeyrekte vadesi dolacak opsiyonların açık pozisyonları da yukarı doğru gidiyor. SOFR nedir? Hazine bonosu teminatlı gecelik borçlanma maliyetidir, temelde Federal Rezerv (FED) politika faizinin yönünü takip eder.

Şu anda piyasada ilginç bir hedge stratejisi var - her iki tarafa da bahis yapmak. Traderlar, Aralık ayındaki Federal Rezerv toplantısının bir kez daha faiz düşürmesi ihtimaline karşı kendilerini korurken, birden duraklayıp gevşemeyi durdurma olasılığına da karşı önlem alıyorlar. Sonuçta, yetkililerin kendileri bile ortak bir görüş belirtmedi, kim bilir bundan sonra ne olacak?