Kim düşünebilirdi? "Kökü sağlam" Liu Qiangdong ve Lei Jun, stablecoin sektörüne de girecek.

18 Temmuz 2024'te, Hong Kong Finansal İdare Ofisi, ilk "stabilcoin ihraççıları için sandbox" katılımcılarının listesini açıkladı. İlk liste toplamda 3 ihraççıyı kapsıyor: JD Coin Chain Technology (Hong Kong), Yuan Coin Innovation Technology ve ortak başvuruda bulunan Standard Chartered Bank, Animoca Brands Limited ve Hong Kong Telecom (HKT).

Bu arada, Hong Kong lisanslı sanal banka Airstar Bank, resmi web sitesinde, JD.com'un altındaki JD Coin Chain Technology (Hong Kong) ile Hong Kong Finansal Otoritesi'nin stabilcoin politikası çerçevesinde bir işbirliği yaparak, Airstar Bank'ın JD Coin Chain Technology (Hong Kong) ile stabilcoin tabanlı yeni bir sınır ötesi ödeme çözümü denemelerine yardımcı olacağını duyurdu.

Bu Tianxing Bankası, kendisi de hiç hafife alınacak bir kurum değil. 9 Mayıs 2019'da Hong Kong Para Otoritesi'nin lisanslı bankası olarak resmi olarak faaliyete geçti ve 11 Haziran 2020'de resmi olarak işlem yapmaya başladı. Arkasındaki en büyük hissedar ise Xiaomi Grubu.

Tianxing Bank, JD Coin Chain Technology (Hong Kong) ile işbirliği yapıyor, bu durum dönüm noktası niteliğinde bir öneme sahip, bu da Liu Qiangdong'un kurduğu JD Group ile Lei Jun'un kurduğu Xiaomi Group'un Hong Kong'da bir araya geldiği ve stablecoin pazarına birlikte saldırdığı anlamına geliyor.

Bitcoin sürekli düşüyor, stablecoin doğru zamanı bulup fırsattan yararlanabilir mi?

Öncelikle, stabilcoin'in ne olduğunu anlamaya başlayalım.

Kısacası, stablecoin, Kripto Varlıklar ve fiat para birimi arasında bağlantı kuran anahtar bir araçtır. Varoluşu, fiat ve Yaşamsal Para arasında bir "aracı" gibi olup, iki tarafı bir araya getirerek işlemleri daha akıcı hale getirir. Bugün, stablecoin'in geniş bir piyasa talebi var ve kâr potansiyeli oldukça yüksektir.

Son zamanlarda, Yaşamsal Para piyasası aşırı dengesiz. Hatta çok yüksek bir otoriteye sahip olan Bitcoin bile bu şiddetli dalgalanma döneminden kaçamadı. 4 Ağustos'ta Bitcoin 60000 dolar seviyesinin altına düştü; 5 Ağustos'ta Bitcoin bir kez daha 50000 doların altına düştü. Eter için ise ayrıca bir şey söylemeye gerek yok, doğrudan 2100 doların altına düştü. Bu kadar belirsiz bir Yaşamsal Para piyasası, birçok yatırımcıyı endişelendirmekte.

Ancak bu nedenle, stablecoin'in önemini daha da vurgulamaktadır. Uluslararası yerleşimler bankasının stablecoin tanımına göre - değeri fiat para birimi veya diğer varlıklarla bağlantılı olan şifreleme varlıkları. Bu, stablecoin'in fiat para birimine karşı döviz kuru paritesini hedeflediği anlamına gelir; "stabil" en büyük özelliğidir ve en çekici yönüdür.

Günümüzde stablecoin'ler hızla gelişiyor ve zaten binlerce milyar dolarlık bir ölçeğe ulaştı.

"Dengede tutma" açısından, stablecoin'ler şu şekilde sınıflandırılabilir: fiat varlıklarla teminatlandırılmış stablecoin'ler, örneğin USDT, USDC vb.; şifreleme varlıklarla teminatlandırılmış stablecoin'ler, örneğin DAI, USDe vb.; ve algoritmik stablecoin'ler, örneğin FRAX. Bunlar arasında, fiat stablecoin'ler şu anda ana akım stablecoin'dir.

Teminat açısından bakıldığında, PAXG gibi altın fiyatına sabitlenmiş olanlar dışında, %99'u 1:1 oranında dolara sabitlenmiş stabilcoinlerdir. Piyasa değeri açısından, şu anda tüm stabilcoinlerin piyasa değeri 160 milyar doları aşmaktadır. Bunlar arasında, ABD'li Tether tarafından üretilen dolar stabilcoini USDT, %70’i aşan bir payla lider konumda olup, tartışmasız bir tekel durumu oluşturmuştur.

Ve şu anda Hong Kong, sanal varlık pazarını büyük ölçüde geliştirmek istediğinden, stabil coin bu sürecin vazgeçilmez bir parçası haline geldi.

Liu Qiangdong ve Lei Jun'un istikrarlı para birimleriyle ilgili planları, olumlu bir sinyal mi veriyor?

Stabilcoinler "istikrar" ile tanınmasına rağmen, sadece Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek olan alts ve scamcoinlerden farklıdır, ancak ana karasal politikanın her zaman "istikrarı sağlama" üzerine olduğu göz önüne alındığında, stabilcoinlere karşı da sıkı bir denetim uygulanmaktadır.

Ama bugün, ülkemizde tanınmış bir şirket olan Jingdong'un aktif bir şekilde harekete geçerek Hong Kong'da stabilcoin üretimi yapacağı, sektörde bir tartışma dalgası yaratacağı kesin. Herkes, "Jingdong'un Hong Kong'da stabilcoin stratejisini uygulamaya koyması" konusunu olumlu bir işaret olarak görmeye istekli gibi görünüyor.

Elbette, JD'nin durumu hala oldukça temkinli. JD Coin Chain Technology, resmi web sitesinde "Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi tarafından 'sandbox' listesine dahil edilen katılımcılardan biri olsak da, bu durumun Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi tarafından herhangi bir onay veya yetki almış olduğumuz ya da stabilcoin üretim izni aldığımız anlamına gelmediğini" belirtti. Bu 'açıklamadan' anlaşıldığı gibi, JD, stabilcoin üretim izni almanın kesinleştiğini söylemekten kaçınıyor; muhtemelen son bir ihtimale yer bırakmak istiyor.

Ancak, şu anda her yerden gelen bilgilere göre, JD.com'un Hong Kong hükümetinden yetki alması kesin gibi görünüyor.

Bir kez JD, stabilcoin üretimi için nihai yetkiyi aldığında, sonraki bir dizi sorun herkesin takip etmesine ve düşünmesine değer.

Örneğin, Jingdong tam olarak ne tür bir rol oynayacak, yoksa sadece bir ihraççı mı, altyapı sağlayıcısı mı, yoksa diğer şirketlere marka stablecoin'leri üretmelerinde mi yardımcı olacak? Ayrıca, stablecoin'lerin gelişimi muhtemelen finansal sistemin reformu için yeni fırsatlar sunacak; bu fırsatla birlikte Jingdong bu dalgaya derinlemesine müdahil olacak mı, yoksa sadece kendi e-ticaretinin sınır ötesi ödeme işine odaklanacak mı? Stablecoin'lerin %100 rezerv gerektirmesi nedeniyle, şu anda Jingdong'un stablecoin rezerv büyüklüğü ne kadar olabilir, stablecoin'in fiyatı nasıl korunmalı? Bugün stablecoin'ler USDT'nin tek başına hakim olduğu bir durumu yansıtıyor; bu durumda, Jingdong'un stablecoin'i bu sıkıntıdan kurtulup, banka kaçışı riskine ve politik düzeydeki sıkı düzenlemelere etkin bir şekilde yanıt verebilir mi?

Bundan görülebilir ki, JD.com'un stabil coin üretim fırsatını sorunsuz bir şekilde elde etmesi durumunda bile, ardından bir dizi sınavla karşılaşması gerekecektir. Ancak her ne olursa olsun, JD.com planına göre, Hong Kong Doları'na sabitlenmiş stabil coin'i sorunsuz bir şekilde üretebilirse, bu piyasa için daha fazla güven oluşturacaktır.

Edinilen bilgilere göre, yakında piyasaya sürülecek olan JD-HKD stablecoin, JD Coin Chain Technology tarafından yeterli miktarda Hong Kong Doları rezervi ile teminatlandırılacak ve Hong Kong Doları ile 1:1 döviz kuru ile bağlantılı olacak. Sahipler, bu döviz kuru üzerinden Hong Kong Doları'nı çevrimiçi veya çevrimdışı olarak istedikleri zaman değiştirebilecekler ve değiştirme sırasında herhangi bir işlem ücreti ödemeyecekler. Normal kullanıcılar için, JD-HKD stablecoin'e sahip olduklarında, fiyatı Hong Kong Doları fiyatı ile senkronize kalacak ve bu da Bitcoin gibi yaygın kripto varlıkların sert fiyat dalgalanmaları sorununu önleyecektir.

JD için yeni iş modelleri ve kârlılık noktalarını keşfetmek, belki de stabilcoin pazarına girmesinin önemli bir nedeni. JD'nin ana e-ticaret işinin büyüme hızı her zaman bir darboğazla karşı karşıya kalmıştır, lojistik şu anda optimizasyon aşamasındadır ve dijital finansın yeni büyüme noktalarının keşfi özellikle kritik hale gelmiştir. Kripto varlıklar ödemeleri, işletmelere yeni kârlılık alanları sunabilir; USDT örneğinde olduğu gibi, ana şirket Tether 2023 yılında 6,2 milyar dolar net kâr elde etmiştir ve bu şirketin toplam çalışan sayısı sadece 100 kişidir. Bu nedenle, rakiplerinin kârına oranla çok daha düşük kâr elde eden JD için, en kârlı ve en kolay giriş yapılabilecek stabilcoin işine yönelmek son derece mantıklıdır. Eğer stabilcoin fırsatını ve rüzgârını yakalayabilirse, JD tamamen yeni bir dönüşüm ve evrim gerçekleştirebilir.

Hong Kong Doları'na sabitlenmiş bir stabilcoin üretimi yapıldığında, o zaman Çin Yuanı'na sabitlenmiş stabilcoin'in geleceği çok mu uzak olacak?

Daha önce belirtildiği gibi, eğer Jingdong başarılı bir şekilde stabilcoin üretiyorsa, bu stabilcoin'in Hong Kong Doları'na sabitlenmesi gerekiyor. Ancak, Jingdong Coin Chain Technology ve Tianxing Bankası'nın "kökleri" anakarada bulunuyor; arkasındaki Liu Qiangdong ve Lei Jun da "kökleri sağlam". Herkes, RMB stabilcoin'inin geleceğinin ne kadar uzakta olduğunu merak ediyor.

Dünya'nın ikinci en büyük ekonomisi olan yasal para birimi olarak, RMB'nin uluslararası ekonomik sistem içindeki önemli konumu tartışmaya kapalıdır; RMB'nin stablecoin'leri teminatlandırmak için gerekli sermayeye sahip olduğu söylenebilir. Daha önce buna yönelik birçok deneme de olmuştur: örneğin TRON'un piyasaya sürdüğü RMB stablecoin'i TCHN; USD stablecoin'i USDT'yi çıkaran Tether'in sunduğu RMB stablecoin'i CNHT gibi.

Ancak, mevcut Çin'in forex politikası ve Yaşamsal Para politikası göz önüne alındığında, RMB stabilcoin'inin üretilmesi hala sürekli bir hazırlık ve ilerleme gerektirmektedir. Yurt dışındaki offshore RMB (veya RMB varlıkları) teminat olarak kullanmak, bu bağlamda daha uygulanabilir bir seçeneklerden biridir. Yurt dışındaki RMB stabilcoin'i, sadece Hong Kong ve uluslararası kripto varlıklar pazarının ekosisteminin zenginleşmesine değil, aynı zamanda RMB'nin uluslararasılaşmasına da katkı sağlamaktadır.

Stablecoin, sanal varlık piyasasını birleştiriyor, Çin Yuanı stablecoin'i, yurtdışındaki Çin Yuanı için geniş bir kullanım alanı ve yenilikçi iş modelleri sağlayacak, offshore Çin Yuanı'nın dolaşımını teşvik edecektir. Sanal varlık piyasası ile geleneksel piyasa arasındaki entegrasyon oranı arttıkça, offshore Çin Yuanı stablecoin aracılığıyla giderek daha zengin kullanım senaryoları ve ticaret ekosistemleri oluşturma potansiyeline sahip. Hong Kong, küresel olarak en büyük Çin Yuanı offshore ticaret piyasası olarak, Çin Yuanı stablecoin geliştirmek için gerçekten eşsiz koşullara sahiptir.