Біткойн на шляху до 10 трильйонів доларів ринкова капіталізація? похідна стрімко зростає і перетворює ринок, експерти стверджують, що теорія циклів все ще є дійсною

Аналітик ринку Джеймс Ван Стратен вважає, що Біткойн має потенціал досягти 10 трильйонів доларів ринкової капіталізації, ключовим фактором є зростаюча важливість похідних продуктів. Історично високий обсяг відкритих позицій опціонів на Чиказькій товарній біржі (CME) свідчить про те, що структура ринку стає більш зрілою, а його властивість зниження волатильності приваблює інституційних інвесторів. Проте цей процес зрілості ринку, що керується похідними, викликав суперечки: незважаючи на підвищення стабільності ринку, експерти, такі як генеральний директор Xapo Bank Сеймус Рокка, зауважують, що вроджений чотирирічний ринковий цикл Біткойна та психологічні фактори інвесторів продовжать глибоко впливати на цінову траєкторію.

Похідний ринок вибухнув: обсяги позицій CME досягли нового максимуму, що свідчить про зрілість ринку Біткойна

Аналітик Джеймс Ван Стратен зазначає, що бурхливий розвиток ринку похідних біткойнів є ознакою того, що структура їхнього ринку зазнає суттєвих змін. Особливо зростання обсягу відкритих позицій на ф'ючерсах на біткойн на CME, а також досягнення історичного максимуму обсягу відкритих контрактів на опціони на CME свідчить про значне зростання інституційного інтересу та ліквідності.

· Сигнали зрілості ринку: Ван Стратен пояснив, що сплеск обсягу опціонів частково зумовлений системними стратегіями продажу волатильності, такими як покриті колл-опціони. Це "вказує на більш глибоку ліквідність похідних Біткойна та більш зрілу ринкову структуру".

· Роль похідних: Контракт опціонів надає інвесторам право (а не обов'язок) купувати або продавати активи за заздалегідь визначеною ціною. Ці фінансові інструменти можуть допомогти хеджувати та зменшувати звичайні різкі коливання на ринку криптовалют, що особливо приваблює інституційних інвесторів, таких як хедж-фонди, і сприяє підвищенню Біткойна до більшої основної категорії активів, що допомагає досягти ринкової капіталізації в 10 трильйонів доларів.

Інституційний капітал в пріоритеті: падіння волатильності є двосічним мечем

Зростання похідних продуктів та зрілість ринкової структури безумовно принесли інституційний капітал для Біткойн. Однак Ван Стратен попереджає, що така зрілість ринку не обходиться без витрат.

· Падіння прибутковості: Зниження волатильності ринку, хоча і сприяє управлінню ризиками інституцій, може також стримувати "вибухові цінові зростання", які раніше приваблювали роздрібних трейдерів.

· Ефект двосічного меча: Ван Стратен додав: "Відомі величезні відкатів на ринку криптовалют будуть зменшені, але звичні для трейдерів метеоритні прибутки також зменшаться." Зі стабілізацією ринку Біткойна можливості торгівлі з високим ризиком і високою віддачею, які залежать від сильних коливань ринку, можуть зменшитися, що вплине на торгову поведінку роздрібних та інституційних інвесторів.

Ринкові цикли та людська природа: аргументи експертів проти теорії "інститути мертві"

Попри те, що похідні змінюють ринкову ситуацію, не всі аналітики визнають, що циклічність Біткойна закінчилася. Генеральний директор Xapo Bank Seamus Rocca вважає, що чотирирічний ринковий цикл Біткойна, що рухається під впливом новинного циклу, колективного настрою та психології інвесторів, все ще діє.

· Періодичність все ще триває: Рокка поставив під сумнів думку, що "поява інституцій означає смертність Біткойна", підкреслюючи, що вхід інституційних інвесторів не може усунути вроджену періодичність ринку.

· Вплив людської природи: коментатор Метью Краттер вказав, що інституційні інвестори також можуть вчиняти ірраціонально. Він наводить приклад ведмежого ринку 2021–2022 років, зазначаючи, що цей ведмежий ринок був переважно викликаний "дуже нерозумними вчинками" таких установ, як Grayscale, Genesis, Three Arrows Capital та FTX. Це підкреслює, що незалежно від того, ким є інвестори, психологічні фактори людства залишаються надзвичайно важливими для ринкових рухів.

Перспектива: як розвиток похідних визначить майбутню траєкторію Біткойна

Обговорення майбутньої траєкторії Біткойна все ще викликає розбіжності. Частина аналітиків ринку оптимістично вважає, що стабілізація ринку, яку принесуть похідні, зробить його більш привабливим для інституційних інвесторів, що в кінцевому підсумку підштовхне його ринкова капіталізація до нових висот. З іншого боку, є експерти, які застерігають, що вплив базових факторів, таких як психіка інвесторів, інформаційний цикл та ринковий цикл, на ціну Біткойна не можна ігнорувати.

Розвиток похідних продуктів Біткойна неминуче сформує майбутню динаміку ринку. Їхній довгостроковий вплив ще належить спостерігати — чи зможуть ці фінансові інструменти повністю стабілізувати ринок, чи поведінка людей, що стоять за ринком, врешті-решт займе провідне місце, і лише час зможе дати відповідь.

Заключення

Зрілість ринку похідних Біткойна, особливо вибухове зростання обсягів торгівлі на CME, забезпечує надійну інституційну основу та ліквідність для виклику Біткойном ринкової капіталізації 10 трильйонів доларів. Однак збільшення кількості інструментів хеджування означає, що ера різких коливань може відходити в минуле, інвесторам потрібно коригувати свої очікування щодо доходності. Водночас ми також повинні усвідомити, що ринкові цикли та людська природа ніколи не були відсутніми в наративі Біткойна. Як знайти баланс між зрілістю макрофінансових інструментів та коливаннями настроїв мікроінвесторів, стане основною темою еволюції цін на Біткойн у найближчі кілька років.

Відмова від відповідальності: ця стаття є новинною інформацією і не є інвестиційною порадою. Крипторинок сильно коливається, інвестори повинні обережно приймати рішення.