Bitwise: У Q4 буде рекордна кількість капіталу, що надходитиме в ETF Біткоїна

Автор: Мэтт Хоуган, головний інвестиційний директор Bitwise; переклад: Золотий фінансовий

На початку цього року ми прогнозували, що біткоїн ETF у 2025 році залучить кошти, що перевищують рекордний перший рік (у 2024 році було залучено 36 мільярдів доларів). Подивившись на графік, ви можете подумати, що ми почали нервувати. У трьох кварталах цього року біткоїн ETF залучив 22,5 мільярдів доларів, якщо зберігати цей темп, то за рік залучені кошти становитимуть приблизно 30 мільярдів доларів. Ця цифра хоч і вражаюча, але трохи нижча за рекорд 2024 року.

Золото vs. Біткоїн: Щорічний приплив коштів в ETF

! ND07tLjsNl9M9jh2ZIm2LEHpUZYqmAsc8wfZSMfr.png

Джерело даних: Bitwise Asset Management, дані з ETF.com, Farside Investors та Бюро статистики праці США. Дані станом на 3 жовтня 2025 року та скориговані на інфляцію. Минулі результати не є показником майбутніх результатів.

Але в мене є смілива думка: я не турбуюсь.

На мою думку, різноманітні сприятливі фактори вже зібралися, щоб спонукати до дуже сильного притоку капіталу в четвертому кварталі — настільки сильного, що це дозволить нам встановити новий рекорд (а також новий історичний максимум для ціни біткоїна).

Причин три:

1, Ми нарешті здобули великий платформу управління капіталом

До нещодавна найбільші у світі компанії з управління активами були заборонені купувати біткоїн ETF. Ця ситуація нарешті змінилася.

1 жовтня Глобальний інвестиційний комітет Morgan Stanley — цей орган керує активами на суму 20 трильйонів доларів з 16 000 консультантами — опублікував звіт під назвою «Налаштування активів у криптовалютах». Цей знаковий звіт вказує на те, що фінансові консультанти компанії та їх клієнти тепер можуть "гнучко налаштовувати криптовалюту як частину свого багатоколективного інвестиційного портфеля". Звіт пропонує, що для інвесторів з високою ризиковою стійкістю оптимальний коефіцієнт налаштування може становити до 4%.

Рекомендації Morgan Stanley щодо максимальної частки криптовалют у багатосекторних інвестиційних портфелях

! 2pSzN2SwJMERyma2KpYK4diL12x8GOXB7wV2SWCG.png

Джерело інформації: Глобальний інвестиційний комітет Morgan Stanley Wealth Management та Bloomberg. Дані станом на 30 вересня 2025 року.

Морган Стенлі не є винятком. Wells Fargo (управляє активами приблизно на 2 трильйони доларів) нещодавно також змінив свою позицію, дозволивши своїм консультантам здійснювати розподіл від імені клієнтів. Я підозрюю, що UBS, Merrill та інші установи також швидко підуть слідом.

Я не очікую, що всі консультанти цих компаній одразу ж кинуться в біткойн ETF. Нові рекомендації потребують часу для обробки, особливо коли ми маємо справу з десятками тисяч фінансових професіоналів. Але можу сказати вам, що з численних розмов з консультантами за останні кілька місяців: існує серйозний прихований попит, і я очікую значні вливання коштів у четвертому кварталі.

2、 "Девальваційна торгівля" є популярною торгівлею цього року

Цього року найкращими активами у світі стали золото та біткоїн.

Уолл-стріт має термін для цього: "девальваційна торгівля". Це означає інвестування в активи, які, як очікується, будуть добре себе почувати, коли уряд девальвує або послаблює свою валюту. І уряди дійсно девальвують валюти: з 2020 року грошова маса в США зросла на 44%. Morgan Stanley опублікувала важливий звіт про девальваційну торгівлю 1 жовтня, який чітко показує, що девальваційна торгівля стає мейнстрімом.

Чому це важливо? Тому що коли консультанти сідають із клієнтами для щорічного огляду, вони хочуть, щоб річний звіт показував, що вони мають найуспішніші інвестиції. А єдиний спосіб досягти цього - купити золото та біткоїн.

Минулого року всі хотіли, щоб у їхніх річних звітах було вказано наявність акцій NVIDIA. Цього року вони хочуть золото та біткойн. Я сумніваюся, що з огляду на те, що консультанти скористаються трендом знецінення, до кінця року ви побачите потужний приплив капіталу.

3. Ціна біткойна різко зростає

Я підозрюю, що ми побачимо третю - і найосновнішу - причину високих грошових потоків, що я оптимістично налаштований щодо прибутковості біткойна в четвертому кварталі. Ми вже на історичних максимумах, подолавши психологічний бар'єр у 100 тисяч доларів, а ціна біткойна перевищила 125 тисяч доларів. Лише за перший тиждень жовтня ціна біткойна зросла на 9%. Незважаючи на деяку парадоксальність, вищі ціни зазвичай стимулюють більший попит на біткойн ETF, оскільки ЗМІ, компанії та звичайні інвестори звертають увагу на біткойн.

Насправді, хоча кореляція не завжди означає причинно-наслідковий зв'язок, у кожному кварталі, коли дохідність біткоїна була двозначною, також спостерігалося двозначне надходження десятків мільярдів доларів у біткоїн ETF.

Притоки коштів у біткоїн ETF проти дохідності біткоїна

! DNqDDi2JC0IJPZfYMzjbNGXl6JdCuXjgY5eRx9jG.png

Попередні результати не гарантують майбутні.

Q4: Хороший старт

Варто звернути увагу, що четвертий квартал розпочався добре. Протягом перших чотирьох торгових днів цього кварталу ми вже зафіксували чистий приплив 3,5 мільярда доларів в ETF, що призвело до загальної суми припливів з початку року в 25,9 мільярда доларів.

У нас є ще 64 торгових дні, щоб досягти ще 10 мільярдів доларів. Я вважаю, що ми не лише зможемо це зробити, але й зробимо це краще.