Hyperliquid викуп займає 46% ринку! За рік витрачено 6,45 мільярда доларів на революцію викупу Токенів.

У 2025 році у криптопроєкти було вкладено понад 1,4 мільярда доларів у викуп токенів, лише 10 проєктів становлять 92% від загальних витрат. Hyperliquid викупив приблизно 645 мільйонів доларів, що складає майже 46% від усіх викупів токенів цього року, викуплено 21,36 мільйона HYPE токенів, що становить 2,1% від загальної пропозиції.

Hyperliquid викуп монопольного ринку половини

! Витрати на зворотний викуп токенів Hyperliquid

（джерело: CoinGecko）

Hyperliquid викуп у 2025 році вирізняється, стаючи безсумнівним лідером. Цей децентралізований контрактний торговий протокол витратив понад 6,4464 мільйона доларів з фонду допомоги на викуп токенів. Ця сума відповідає загальному обсягу дев'яти найбільших проєктів, підкреслюючи вражаючий масштаб викупу Hyperliquid.

Згідно з останнім звітом CoinGecko, цей протокол займає 46% всіх токенів, які будуть викуплені в 2025 році. На сьогоднішній день мережа викупила 21,36 мільйона токенів HYPE, що становить 2,1% від загального обсягу постачання. Це відношення виглядає не дуже високим, але враховуючи, що загальний обсяг постачання HYPE досягає 1 мільярда монет, 2,1% вже представляє значне зменшення постачання.

Ще більш вражаючим є його потенціал викупу. Згідно з попередніми оцінками OAK Research, бізнес-модель Hyperliquid може викуповувати до 13% від загальної пропозиції щороку. Це означає, що якщо темп залишиться незмінним, в найближчі кілька років Hyperliquid може знищити понад половину постачання токенів, що така дефляційна модель є вкрай вигідною для довгострокової вартості.

Hyperliquid викуп коштів походить з комісій за торгівлю в його безстрокових контрактах. Як децентралізована біржа похідних фінансових інструментів, Hyperliquid щодня обробляє десятки мільярдів доларів обсягу торгівлі, комісійні надходження є надзвичайно значними. На відміну від централізованих бірж, Hyperliquid використовує більшу частину доходу для викупу токенів та розподілу їх серед власників, а не для потрапляння в кишені акціонерів. Ця модель розподілу доходів привабила велику кількість довгострокових інвесторів.

Аналізатор CoinGecko Yuqian Lim зазначив, що тривалість та масштаб викупу Hyperliquid значно перевищують інші проекти. «Викуп більшості проектів є одноразовим або нерегулярним, але Hyperliquid інституціоналізувала це в автоматизовану систему на базі блокчейн, яка щотижня автоматично виконує викуп на основі доходів.» Цей прозорий і передбачуваний механізм зміцнює довіру до ринку.

Аналіз десяти найкращих хвиль викупу на суму 14 мільярдів доларів

（джерело: CoinGecko）

У 2025 році 28 проектів у сфері шифрування вклали значні ресурси в викуп токенів, загальна сума перевищила 1,4 мільярда доларів. Однак, багатство сильно концентрується, перші 10 проектів займають 92% від загальних витрат, що свідчить про те, що викуп в основному є грою провідних проектів.

LayerZero, слідом за Hyperliquid, одноразово викупила токени ZRO на суму 150 мільйонів доларів, що становить 5% від загальної кількості. Це найбільше оголошення про одноразовий викуп цього року, але Лім зазначив: «Хоча у вересні витрати на викуп токенів різко зросли, це сталося через оголошення LayerZero про одноразовий викуп, яке не уточнювало конкретний час реалізації викупу. Окрім викупу ZRO, витрати на викуп токенів у вересні становили лише 168,45 мільйона доларів.» Цей одноразовий викуп різко контрастує з безперервним викупом Hyperliquid.

Pump.fun з липня інвестував 138 мільйонів доларів у викуп PUMP, що становить 3% від його загального обсягу. Лім підкреслив: «Хоча витрати на викуп PUMP є нижчими в порівнянні з HYPE, варто зазначити, що Pump.fun вже викупив частину, що становить 3,0% від загального обсягу.» Pump.fun як платформа для запуску мем-монет отримує доходи від комісій за випуск монет, і ця бізнес-модель буде надзвичайно успішною в 2024-2025 роках.

Рейтинг десяти найкращих проектів викупу:

Hyperliquid (HYPE): 6.45 мільярдів доларів, 46% частка ринку

LayerZero (ZRO): 150 мільйонів доларів, одноразовий викуп

Pump.fun (PUMP): 1.38 мільярда доларів, безперервний викуп

Raydium (RAY): 100 мільйонів доларів, викуп і знищення

Sky Protocol (SKY): не розкрито конкретну суму

Jupiter (JUP): не оприлюднена конкретна сума

Ethena (ENA): непублікована конкретна сума

Rollbit (RLB): не розкрито конкретну суму

Bonk (BONK): не розкривається конкретна сума

Aave (AAVE): структурований викуп “Aavenomics”

Raydium вже інвестував 100 мільйонів доларів у викуп та знищення токенів RAY. Як найбільша DEX в екосистемі Solana, кошти для викупу Raydium надходять з торгових комісій. Його модель “викуп і знищення” безпосередньо зменшує пропозицію, а не перерозподіляє, що робить цей підхід більш агресивним в плані дефляційного ефекту.

Що стосується викупу часток постачання, GMX показав відмінні результати, сума викупу досягла 20,86 мільйона доларів, що становить 12,9% від його обсягу постачання, підкреслюючи ефективність невеликих викупів. GMX є децентралізованою платформою безстрокових контрактів, її бізнес-модель подібна до Hyperliquid, але в меншому масштабі.

Три основні рушійні сили за хвилею викупу

Різні фактори сприяли буму викупів у 2025 році. За словами DWF Labs, цей сплеск є результатом поєднання прибутковості, зрілості управління та ринкової психології в усій сфері Web3.

Підвищення прибутковості є найголовнішим двигуном. У звіті написано: «Оскільки все більше проєктів досягають прибутковості, викуп став важливою стратегією для винагороди довгострокових користувачів, зменшення обігового постачання, створення позитивного зворотного зв'язку для користувачів та проєктів». У 2024-2025 роках протоколи DeFi, DEX та платформи деривативів пережили сплеск обсягів торгівлі, а доходи від комісій значно зросли. Протоколи, такі як Hyperliquid, Raydium та GMX, досягли стабільного прибутку, маючи достатній грошовий потік для викупу.

Справжня зрілість управління робить викуп системним. Досвідчене управління DAO та регульоване управління фондами (наприклад, структурований викуп «Aavenomics» від Aave) сприяють систематизації цих практик. Aave визначає суму та час викупу через голосування громади, забезпечуючи прозорість та підзвітність. Ця модель управління стає галузевим стандартом.

Зміна ринкової психології також є ключовою. Після буремного 2024 року інвестори почали схилятися до токенних моделей, заснованих на дефіцитності. Водночас автоматизовані онлайнові системи проектів, таких як Hyperliquid і Raydium, перетворили викуп на прозорий, безперервний механізм. Ці динаміки спільно перетворили викуп на знак регламентованої токеноміки та вирішальний тренд децентралізованої економіки 2025 року.

У другій половині 2025 року темпи викупу прискоряться, у липні витрати на викуп зросли на 85% в порівнянні з попереднім кварталом. Станом на середину жовтня витрати на викуп досягли 8,881 мільйона доларів, що свідчить про те, що ринок очікує, що протягом чотирьох місяців поспіль вони перевищать середній рівень у 9,932 мільйона доларів за перше півріччя. Середні витрати на місяць становлять близько 145,93 мільйона доларів, якщо цей темп збережеться, загальні витрати на викуп за рік можуть перевищити 1,75 мільярда доларів.