Центральний банк Китаю видав суворе попередження щодо «стейблкоїнів»! Об'єм транзакцій у 27 трильйонів доларів було охарактеризовано як фінансова загроза.

Центральний банк Китаю видав найжорсткіше попередження щодо стейблкоїнів, заявивши, що вони становлять загрозу для глобальної фінансової стабільності. Голова Народного банку Китаю Пан Гуншень на фінансовій конференції 2025 року в Пекіні зазначив, що стейблкоїни посилюють слабкості глобальної фінансової системи, можуть підірвати монетарний суверенітет менших економік, і пообіцяв посилити боротьбу з внутрішньою діяльністю у сфері криптоактивів.

Пан Гуншень визначив стейблкоїн як глобальний фінансовий ризик

（джерело：a16z）

Голова Народного банку Китаю Пан Гуншень на проведеній у Пекіні конференції 2025 року «Фінансова вулиця» заявив, що стейблкоїни, тобто цифрові активи, прив'язані до таких фіатних валют, як долар США, приносять нову вразливість глобальній фінансовій системі та можуть порушити валютний суверенітет менших економік. Це є найпрямішою та найсуворішою офіційною оцінкою стейблкоїнів з боку Центрального банку Китаю.

Пань Шиї заявив, що, незважаючи на швидке розширення ринку віртуальних валют в останні роки, він все ще перебуває на ранніх етапах розвитку. Він попередив, що «стейблкоїни підсилюють слабкості глобальної фінансової системи», і зазначив роль стейблкоїнів у ринковій спекуляції, а також невиконання ключових вимог комплаєнсу, таких як ідентифікація клієнтів і вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей (AML).

Пан на конференції заявив: «стейблкоїн як форма фінансової діяльності поки що не може задовольнити основні вимоги фінансового регулювання. Вони виявляють можливі прогалини, що можуть сприяти незаконному переміщенню коштів, фінансуванню тероризму та відмиванню грошей.» Таке висловлювання безпосередньо пов'язує стейблкоїн з фінансовими злочинами, демонструючи жорстку позицію Центрального банку Китаю стосовно таких активів.

Пан Гуншень заявив, що Центральний банк Китаю продовжуватиме тісну співпрацю з правоохоронними органами для рішучого боротьби з операціями та спекулятивною діяльністю в галузі криптоактивів на території материкового Китаю. Він зазначив, що заходи, вжиті Народним банком Китаю в останні роки, “ефективні”, і повторив нульову толерантність Китаю до приватних цифрових валют. Ця заява свідчить про те, що Китай не лише не послабить контроль за криптоактивами, а, можливо, ще більше посилить політику.

Чотири основні звинувачення Центрального банку Китаю щодо стейблкоїнів:

Збільшення слабкостей фінансової системи: стейблкоїн може виконувати роль передавача в системних ризиках

Загроза монетарному суверенітету: поширення доларових стейблкоїнів може послабити процес міжнародалізації юаня

Не відповідає регуляторним стандартам: відсутність основних вимог до відповідності, таких як KYC та AML

Сприяння незаконній діяльності: може сприяти незаконному переміщенню коштів, фінансуванню тероризму та відмиванню грошей

З 2017 року Китай повністю заборонив торгівлю Криптоактивами, видобуток і бізнес бірж, посилаючись на фінансові ризики та можливість завдання шкоди споживачам. Центральний банк Китаю позиціонує цифрові активи як загрозу економічному порядку, одночасно просуваючи державний цифровий юань (e-CNY) як більш безпечну альтернативу.

Пан Шиї також зазначив, що Центральний банк Китаю «ретельно контролюватиме та оцінюватиме розвиток стейблкоїнів на закордонних ринках», що свідчить про те, що Народний банк Китаю все ще насторожено ставиться до того, як зростання іноземних стейблкоїнів може вплинути на фінансову стабільність Китаю. Така заява показує, що навіть якщо стейблкоїни функціонують за межами країни, Китай буде уважно стежити за їх розвитком та оцінювати потенційний вплив на внутрішню ситуацію.

стейблкоїн 27兆交易量威脅傳統金融體系

（джерело: DefiLlama）

Це попередження було видано на тлі зростання суперечок щодо швидкого розширення індустрії стейблкоїнів у всьому світі. Згідно з даними блокчейн-аналітичної компанії DefiLlama, загальна капіталізація стейблкоїнів досягла приблизно 308 мільярдів доларів, з яких Tether (USDT) та USD Coin (USDC) становлять майже 87% постачання. Така висока концентрація на ринку сама по собі викликає регуляторні занепокоєння, оскільки кілька компаній контролюють увесь ринок стейблкоїнів.

Ще більш вражаючими є дані про обсяги торгівлі. Згідно з дослідженням Андріссена Хорвіца (Andreessen Horowitz), ці два токени обробили понад 27 трильйонів доларів США розрахунків за останній рік. Протягом останніх 12 місяців обсяг торгівлі стейблкоїнами зріс до 46 трильйонів доларів США, що приблизно відповідає підтримці більшості банківської мережі США системою автоматизованого клірингу США (ACH).

Навіть з урахуванням корекцій, проведених на основі людської торгової діяльності, сума, яку обробляє галузь, становить близько 9 трильйонів доларів, що складає більш ніж половину глобальних платежів Visa. Обсяг таких транзакцій вже неможливо ігнорувати, стейблкоїни насправді стали важливою складовою частиною глобальної фінансової системи. Для регуляторних органів така величезна і швидко зростаюча фінансова діяльність, що функціонує поза рамками регулювання, дійсно становить потенційний системний ризик.

Цей вибуховий ріст не лише спричинив попередження Центрального банку Китаю, але й привернув увагу міжнародних регуляторних органів. На нещодавній щорічній конференції Міжнародного валютного фонду (МВФ) та Світового банку у Вашингтоні, міністри фінансів і президенти центральних банків з усього світу висловили занепокоєння щодо системних ризиків, пов'язаних зі стейблкоїнами. Багато чиновників погодилися з коментарем Пана, зазначивши, що ці токени не відповідають основним стандартам боротьби з відмиванням грошей та знання свого клієнта (KYC), що може призвести до незаконного руху капіталів.

стейблкоїн загрожує міжнародній ролі юаня, економісти б'ють на сполох

Китайські економісти також висловлюють занепокоєння, що зростання стейблкоїнів, підтримуваних доларом, може послабити фінансову автономію Китаю. Колишній заступник голови Китайського банку Ван Юнлі в червні цього року написав, що домінування стейблкоїнів, пов'язаних з доларом, «становить стратегічний виклик для міжнародалізації юаня». Він попередив, що якщо цифровий юань не зможе зрівнятися з ефективністю та глобальним впливом цих токенів, зусилля Китаю з просування своєї валюти за кордоном можуть зіткнутися з «серйозними перешкодами».

Ця тривога торкається глибоких причин жорсткої позиції Центрального банку Китаю щодо стейблкоїнів. Китай завжди прагнув до міжнародалізації юаня, сподіваючись зменшити залежність від долара США та підвищити свій вплив у глобальній фінансовій системі. Проте швидка популяризація доларових стейблкоїнів насправді зміцнила глобальну домінуючу позицію долара. Коли користувачі по всьому світу використовують USDT та USDC для торгівлі, вони насправді використовують цифрові долари, що суперечить стратегічним цілям Китаю.

Ван І здійснив заклик до уряду прискорити впровадження електронного юаня та дослідити можливість запуску стейблкоїна, оціненого в юанях, через Гонконг. Ця пропозиція відображає прагматичну стратегію: оскільки неможливо зупинити розвиток стейблкоїнів, краще запустити юаневий стейблкоїн, щоб конкурувати з доларовим стейблкоїном. Проте ця стратегія стикається з подвійними викликами технологій та прийняття на ринку.

Мурашки Jingdong закрили, а Гонконг відкрив ліцензійну систему

Ця проблема також торкнулася основних технологічних компаній Китаю. На початку цього місяця, Ant Group та JD.com, відповідно до вказівок Центрального банку Китаю та Державного управління з інтернет-інформації, призупинили плани щодо випуску стейблкоїнів у Гонконзі. За повідомленнями, чиновники вимагали від цих двох компаній призупинити свої проєкти, щоб запобігти випуску токенів з валютними функціями приватними компаніями, вважаючи, що право на випуск валюти повинно залишатися за державою.

Ця інтервенція свідчить про надзвичайно жорстку позицію Центрального банку Китаю. Ant Group і JD.com є найбільшими технологічними компаніями Китаю, які мають величезну базу користувачів і технологічні можливості. Їхній вихід на ринок стейблкоїнів у Гонконгу мав бути розумним бізнес-рішенням, але втручання Центрального банку Китаю показує, що навіть в «одній країні, двох системах» у Гонконгу принцип фінансового суверенітету Пекіна все ще діє.

Проте, Гонконг пішов іншим шляхом. У серпні цього року Гонконг запровадив першу у світі ліцензійну систему для стейблкоїнів, запрошуючи великі фінансові установи та компанії блокчейну подавати заявки. Гонконгська грошово-кредитна адміністрація (HKMA) отримала понад 40 намірів від компаній, серед яких Ant Group, JD.com, Circle та Standard Chartered. Це розходження свідчить про те, що Гонконг намагається знайти баланс між підпорядкуванням політиці Пекіна та підтриманням статусу міжнародного фінансового центру.

Хоча Гонконг позиціонує себе як глобальний центр цифрових активів, позиція Пекіна залишається суворою. У серпні цього року китайські регулятори зобов'язали брокерів та аналітичні центри припинити публікацію звітів або проведення семінарів з просування стейблкоїнів, посилаючись на шахрайство та спекулятивні ризики. Це всебічне блокування демонструє, що Китай має намір не лише придушити фактичну діяльність зі стейблкоїнами, але й контролювати поширення інформації та дослідження, пов'язані з ними.

Останні висловлювання Пань Шия підтверджують, що довгострокова політика Китаю щодо криптоактивів навряд чи буде швидко послаблена. Він підкреслив, що попри яскраві перспективи технології блокчейн, її застосування повинно «функціонувати в рамках суворого регулювання». Він сказав: «Віртуальні активи та їх похідні категорично не повинні підривати фінансову стабільність і валютний суверенітет. Центральний банк Китаю продовжить рішучі дії для підтримки економічного та фінансового порядку.»