Чи зможе Біткойн знову повторити міф про 290% різке зростання у 2019 році, оскільки уряд США готується до повторного запуску?

Американський Сенат 10 листопада схвалив законопроект про фінансування, який закінчує урядову припинення роботи з результатом голосування 60 проти 40, що ознаменує завершення 40-денної (найдовшої в історії) федеральної простою. У зв’язку з цим новиною ціна біткоїна тимчасово прорвала позначку 106 000 доларів, але згодом опустилася до близько 105 333 доларів.

Ринок уважно стежить за тим, чи зможе історія з 290% ростом біткоїна після перезапуску уряду 2019 року повторитися, але нинішній масштаб ринку у трильйони доларів, структура ліквідності, що домінує з боку інституцій, та макроекономічне середовище створюють виклики для простого порівняння. Аналітики зазначають, що якщо ефект перезапуску буде лише вдвічі слабшим за 2019 рік, то біткоїн може прорвати позначку 260 000 доларів.

Історичний досвід: правда та міфи про різкий зліт 2019 року

Після завершення припинення роботи уряду США 25 січня 2019 року, ціна біткоїна за п’ять місяців зросла з 3500 до 14000 доларів, що становить 290% приросту. Цей випадок часто подають як класичний приклад позитивного впливу перезапуску уряду на криптовалюти, але за цим стоять більш складні фактори. Тоді біткоїн щойно пережив різке падіння на 80% наприкінці 2017 року, майнери масово зійшли з ринку, левериджовані позиції були повністю ліквідовані, а ринок перебував у стані «недооцінки». Ще важливіше, що на початку 2019 року Федеральна резервна система раптово змінила свою політику у бік м’якшої, голова Пауелл оголосив про перехід від циклу підвищення ставок до «збереження терпіння», що сприяло зниженню реальних процентних ставок і ослабленню долара, створюючи ідеальні умови для ризикових активів.

Одночасно інфраструктура ринку криптовалют ще була на ранніх стадіях: відсутність спотових ETF, початок роботи інституційного зберігання, обмежений масштаб деривативного ринку. Такий «первинний стан» створював сприятливий грунт для різкого відскоку. План Facebook щодо Libra також у 2019 році додав додатковий імпульс. Перезапуск уряду був випадковим збігом із цими фундаментальними факторами, а не прямою причиною зростання цін. Сучасний ринок намагається копіювати цю логіку, але потрібно враховувати, що основна мотивація 2019 року базувалася на «відчаї та грошовій політиці з пом’якшенням», а не на скасуванні фіскальної кризи.

Структура ринку 2025 року: від периферійних активів до основних фінансових опор

У порівнянні з 2019 роком, структура ринку криптовалют зазнала кардинальних змін. 6 жовтня 2025 року біткоїн досяг історичного максимуму у 126 200 доларів, хоча через урядову припинення роботи він зазнав корекції на 20%, але ціна залишилася вище 105 000 доларів, що значно вище за 3500 доларів у 2019 році. Глибина і складність ринку значно зросли: спотові ETF володіють сотнями мільярдів доларів активів, обсяг корпоративних держзобов’язань досяг рекордних рівнів, а ринок криптозаймів склав 736 мільйонів доларів (понад пікові значення 2021 року і у два рази більше за 2019 рік).

Ця інституціоналізація має подвійний ефект: з одного боку, підвищення ліквідності та зниження волатильності роблять ринок більш стабільним; з іншого — професійні інвестори, керуючись ризиками та прибутками, стримують різкі зльоти. Хедж-фонди, деривативні інструменти та корпоративне балансування сприяють більш «раціональним» рухам цін. Крім того, цикл зменшення нагороди за наполовину (halving) відбуватиметься лише у 2028 році, тоді як у 2019 році він був лише за рік. Це різниця у фазах циклу означає, що ринок позбавлений ідеальних умов для повторення «ідеальної бурі», що відбулася у 2019.

Ключові дані для порівняння: ринкові умови 2019 та 2025 років

Стан ринку 2019 року

• Ціновий діапазон біткоїна: 3500 — 14000 доларів
• Обсяг спотових ETF: 0 доларів
• Обсяг ринку крипто-займів: приблизно 300 мільйонів доларів
• Політика ФРС: від циклу підвищення ставок до паузи
• Облік зменшення нагороди: приблизно 1 рік

Стан ринку 2025 року

• Ціновий діапазон біткоїна: 105 000 — 126 200 доларів
• Обсяг спотових ETF: понад 50 мільярдів доларів
• Обсяг ринку крипто-займів: 736 мільйонів доларів
• Політика ФРС: обмежений простір для зниження ставок (інфляція 3.2%)
• Облік зменшення нагороди: понад 500 днів

Макроекономічні розбіжності: обмеження монетарної політики та затримки даних

Макроекономічний фон 2025 року суттєво відрізняється від 2019 року. Тоді ФРС мала значний запас для політики пом’якшення, інфляція була помірною і не було зовнішніх шоків. Нинішня ситуація характеризується збереженням інфляції на рівні 3.2%, торгівельними тарифами та невизначеністю, що обмежує можливості ФРС знижувати ставки. Під час урядової припинення роботи важливі економічні дані (CPI, звільнення з роботи) не публікувалися, що створювало «інформаційний вакуум» і сприяло потокам капіталу у біткоїн і золото як захисні активи.

З поверненням уряду, дані почали оновлюватися, а процес затвердження регуляторних заявок (наприклад, нових ETF) продовжиться, що зменшить невизначеність. Однак цей процес більше нагадує «усунення негативних факторів», ніж «створення позитивних каталізаторів». За даними Polymarket, ймовірність відновлення уряду оцінюється у 87%, але це вже частково враховано у цінах. Наступний CPI стане ключовим індикатором для перевірки стійкості відскоку. Поточний інструмент CME FedWatch показує 63% ймовірності зниження ставок у грудні; якщо дані виявляться кращими за очікування, це може додати додаткову підтримку.

Реальні очікування: від фантазій про 400 000 доларів до структурованого зростання

Механічне застосування зростання 2019 року дасть дуже оптимістичний прогноз — до 413 000 доларів за півроку, але ігнорує три обмеження: по-перше, інституційні інвестори (ETF, корпоративні балансування) будуть частково фіксувати прибутки; по-друге, хедж-фонди та деривативи стримуватимуть крайні коливання; по-третє, роздрібні інвестори вже частково зафіксували прибутки на рівні 126 000 доларів, і для нових масштабних входів потрібні більш потужні каталізатори. Більш реалістичний сценарій — зменшити ефект 2019 року: якщо перезапуск принесе половину зростання, ціль — 260 000 доларів; якщо третину — близько 200 000 доларів (зростання 97%).

Ці сценарії базуються на тому, що перезапуск уряду покращить локальну ринкову психологію, але не відкриє новий цикл зростання. Для стабільного зростання потрібне посилення потоків ETF, активізація корпоративного впровадження та ясність регуляторної політики, а не лише кредитне левериджування. Варто врахувати, що план Трампа щодо повернення чеків у 2000 доларів у вигляді тарифних відшкодувань може стимулювати криптовалютний ринок так само, як і заходи під час пандемії. Але ймовірність досягнення рівня 400 000 доларів є дуже низькою, якщо не виникне зовнішніх макроекономічних факторів, що перевищують очікування від перезапуску.

Висновки

Завершення урядової припинення роботи знімає один із джерел невизначеності для ринку криптовалют, але у 2025 році біткоїн вже не є «активом на межі». Інституціоналізація, професіоналізація та масштабність зробили ринок більш зрілим, але це зменшує й потенціал для різких відскоків. Інвесторам слід зосередитися на потоках ETF, регуляторних новинах і макроекономічних даних — трьох структурних драйверах, а не на історичних аналогіях. Довгостроковий потенціал біткоїна визначається балансом попиту та пропозиції, а не короткостроковим впливом урядового перезапуску. Він усуває короткостроковий бар’єр, але не створює фундаментального попиту, тому його вплив буде обмеженим у часі.