Головний герой великого короткого продажу Майкл Беррі ліквідує компанію з управління активами Scion, викликаючи дебати про ринковий бульбашковий ефект штучного інтелекту.

Відомий інвестор Майкл Беррі, який точно передбачив кризу іпотечних кредитів 2008 року, нещодавно закрив свій хедж-фонд Scion Asset Management і попередив про маніпуляції фінансовими звітами в індустрії штучного інтелекту, що викликало активні дебати на ринку щодо “м泡沫 штучного інтелекту”.

Інвестиційний світ шокований: Scion оголосив про ліквідацію та офіційне скасування

13 листопада відомий інвестор Майкл Беррі оголосив про ліквідацію свого хедж-фонду Scion Asset Management і вже 10 листопада завершив анулювання фонду. Згідно з листом про ліквідацію від 27 жовтня, це рішення розглядається як реакція Беррі на нинішній переоцінений ринок, особливо під сумнів фінансову структуру акцій концепції ШІ.

Відрив від ринкових цінностей? Буррі пояснює причини виходу

Згідно з дописом аккаунта EndGame Macro (@onechancefreedm), вихід Буррі відображає розбіжність між його оцінкою ринку та ринковою оцінкою. У листі зазначається: «Моя оцінка вартості цінних паперів давно відрізняється від думки ринку, зараз це ще більш очевидно». Це було витлумачено як скептицизм Буррі щодо надмірного оптимізму ринку акцій, керованого ШІ, вважаючи, що ринок неправильно оцінює.

Згідно з дописом, Scion наразі підтримує лише невелику кількість сімейних офісів клієнтів, що дозволяє Буррі уникнути обмежень щодо відповідності та обов'язків перед замовниками, щоб підготуватися до можливих коригувань на ринку.

Звинувачення у “покращенні” фінансових звітів AI гігантів, що містять ймовірні суттєві ризики

Burry нещодавно висловив різку критику на X щодо так званих «гіперскейлерів» — зокрема, таких хмарних та AI інфраструктурних гігантів, як Meta (META), Google (GOOG), Oracle (ORCL), Microsoft (MSFT) та Amazon (AMZN), ставлячи під сумнів їхній підрахунок реальних витрат шляхом продовження терміну амортизації серверів та обладнання GPU.

Burry оцінює, що з 2026 по 2028 рік ці компанії могли недооцінити до 176 мільярдів доларів США амортизаційних витрат, що в свою чергу призвело до переоцінки прибутку на акцію (EPS) на 20% до 30%. Він порівняв цей бухгалтерський метод з оманливими практиками «рейтингом AAA» перед кризою іпотечних кредитів 2005 року, натякаючи на те, що нинішній ринок може перебувати в подібному високому ризиковому стані.

Чи повторить ринок 2008 рік? «AI міхур» став центром суперечок

Точка зору Буррі нагадує багатьом спостерігачам за ринком його дії щодо ринку нерухомості в минулі роки. EndGame Macro заявляє, що якщо витрати на амортизацію будуть приведені у відповідність до реального рівня, прибуток цих гігантів штучного інтелекту може суттєво знизитися або навіть стати від'ємним. Це може призвести до переоцінки акцій, особливо для «AI Семи великих» (Magnificent Few), з високою вагою в індексах, викликавши ринкову корекцію, подібну до 2008 року.

Реакція інвестиційної спільноти є двозначною: пророк чи застарілий майстер?

Відповіді на платформі X показують, що ринок має розділену думку щодо дій Беррі.

Обліковий запис @TeCLaro вважає, що це відмінний навчальний матеріал для молодих інвесторів щодо вивчення ринкових циклів і ризиків, хвалячи його як обов'язковий для прочитання пост. Однак також з'являються голоси незгоди, наприклад, @RayLian вказує, що за останні два квартали 7 позицій з купівельними опціонами (call option) Burry показали результати гірші за індекс S&P 500, ставлячи під сумнів зв'язок між закриттям фонду та поганою продуктивністю.

Інший користувач @TomSoede має протилежну думку, вважаючи, що дії Буррі є спробою позбутися регуляторного тиску, прийнявши більш агресивну стратегію розміщення, а не просто через погані результати фонду.

Оцінка ШІ може зазнати коригування? Модель Llama стає потенційною змінною

Окрім обговорення бульбашок, також є користувач X, який висловив іншу точку зору. Обліковий запис @Greshamslaw7 зазначив, що якщо відкритий мовний модель Llama від Meta зменшить різницю в продуктивності з OpenAI GPT, вартість продуктів на ринку ШІ може швидко наблизитися до «нульових граничних витрат», що послабить конкурентні переваги закритих моделей і створить потенційний ризик для компаній, таких як Meta, Microsoft та Nvidia, які роблять великий акцент на інфраструктуру ШІ.

Цей конкуренційний тиск, якщо він наросте, може вплинути на прибуткову модель AI-індустрії, створюючи додаткові виклики для високих оцінок.

Burry продовжує коротку позицію проти AI гігантів

Позиція Беррі щодо короткої продажі оцінок AI була раніше виявлена через регуляторні документи. В останній заяві він розкрив коротку позицію на загальну суму 1 мільярд доларів щодо Nvidia та Palantir. Незважаючи на те, що такі медіа, як BBC та Futurism, повідомляли про це, дії Беррі все ж викликали критику з боку деяких, які сумніваються, чи є він лише представником, який «засвітився».

Проте, з ростом технологічних акцій до історичного максимуму в 2025 році, все більше інвесторів починають усвідомлювати можливість так званого “AI-пухирця”.

Ця стаття про великого короткого продавця Майкла Беррі, який ліквідував компанію управління активами Scion, викликала суперечки про ринковий бульбашку AI, вперше з'явившись на Chain News ABMedia.