Перетворення трьох циклів биків і ведмедів, небезпечне воскресіння, постійний прибуток: справжня причина, чому Curve стала "центром ліквідності" в Децентралізованих фінансах

Оригінальна назва: Подорож Curve: Децентралізовані фінанси фортеця на основі Ліквідності, механізмів стимулювання та побудови спільноти

Оригінальний автор: Karl Marx OnChain, крипто KOL

Оригінальне джерело:

Перепублікація: Daisy, Mars Finance

Curve не покладається на удачу, щоб пережити кожен ведмежий ринок.

Воно змогло вижити, оскільки було створено для однієї мети: стійкості.

Від математичного експерименту 2019 року до 2025 року, коли Curve стане глобальним стовпом Ліквідності, шлях розвитку Curve — це еволюція реального доходу, узгодження стимулів та стійкості спільноти.

Нижче разом по роках переглянемо:

2019 рік: народження StableSwap (нової ідеї AMM)

Тоді DeFi ще перебував на стадії зародження. Стабільні монети, такі як DAI, USDC та USDT, були дуже популярні, але трейдери стикалися з високим сліпом, а доходи постачальників ліквідності (LP) також були дуже низькими.

Майкл Егорів виявив цей недолік і запустив StableSwap, нову модель AMM, яка поєднує в собі функцію постійної суми (constant-sum) та функцію постійного добутку (constant-product), що наближає сліп до нуля для стабільних активів.

Це не просто ще одна концепція DEX.

Це математичний прорив, який приніс глибоку ліквідність і реальний дохід для LP.

StableSwap став геном Curve Finance: перший справжній AMM, оптимізований для ефективності стейблкойнів.

2020 рік: Перші кроки Curve Finance та veTokenomics

На початку 2020 року Curve Finance офіційно запустилася, її місія чітка:

Забезпечення стабільного доходу через ефективну ліквідність стабільних монет. Але справжня інновація з'явилася в серпні 2020 року, коли було запущено CurveDAO та модель veCRV (механізм голосування з блокуванням), що є новим дизайном токеноміки для перетворення управління в Децентралізовані фінанси.

Curve більше не винагороджує короткострокових учасників, а навпаки, стимулює довгострокову співпрацю:

Заблокувати CRV –> Отримати veCRV

Голосування вирішує, які ліквідності отримують винагороду

Отримайте вищий дохід

Ця структура створила позитивний флайер, перетворивши LP на зацікавлених сторін, та відкрила легендарну “Війну Curve”, в якій DAO, такі як Convex, StakeDAO та Yearn, ведуть запеклу боротьбу за владу veCRV.

До кінця року TVL Curve перевищить 1 мільярд доларів, закріпивши його статус як стовпа ліквідності Децентралізованих фінансів.

2021 рік: розширення Ліквідності, поглиблення спільноти

У 2021 році Curve довела свою масштабованість.

Його денний обсяг торгівлі досягає 1 мільярда доларів, щодня генерується 400 тисяч доларів витрат, які повністю розподіляються між власниками veCRV.

Запуск Tricrypto (USDT/WBTC/WETH) дозволив Curve вийти за межі категорії стабільних монет.

Коли інші проекти прагнуть нестійких прибутків, Curve зосереджується на справжніх доходах та Ліквідність.

Кожна угода створює цінність, кожен LP отримує реальний прибуток.

Водночас спільнота поступово зріє, кількість голосувань з управління зростає, а випадки підкупу (bribes) посилюються; “Війна Curve” перетворила управління на шедевр, де переплітаються економіка та теорія ігор.

Curve більше не є просто протоколом, а економічною екосистемою.

2022 рік: Тестування на витривалість в умовах ведмежого ринку

Оскільки ведмежий ринок 2022 року сильно вдарив по «DeFi 2.0», основи Curve були перевірені, але показники були стабільними.

Навіть якщо ліквідність у сфері Децентралізовані фінанси загалом виснажена, стабільна система StableSwap Curve та структура veCRV все ще забезпечують узгодженість механізму стимулювання:

У січні 2022 року TVL перевищив 24 мільярди доларів, досягнувши піку, до середини 2022 року Curve все ще має понад 5,7 мільярдів доларів TVL.

LP отримує стабільні збори з стабільного обсягу торгівлі

Через довгострокове блокування, тиск на продаж CRV залишається на низькому рівні.

Curve також розширив крос-чейн бізнес через Aurora, Arbitrum та Optimism, зміцнивши свою позицію як стандарт ліквідності для кількох ланцюгів.

На фоні того, як інші проекти зникають, Curve демонструє економічну стійкість своїми реальними діями.

2023 рік: криза та стійкість спільноти

У серпні 2023 року Curve Finance була атакована через уразливість компілятора Vyper, внаслідок чого було втрачено близько 73 мільйонів доларів, постраждали кілька пулів стабільних монет. Для більшості протоколів це, безсумнівно, стало смертельним ударом.

Але Curve вистояв.

Протягом кількох тижнів білий капелюх, партнери та власники veCRV швидко діяли. Завдяки координації та переговорам у спільноті вдалося повернути 73% вкрадених коштів, що є рідкісним випадком в історії Децентралізованих фінансів.

Водночас Curve випустила crvUSD, що є децентралізованою надмірно закріпленою стабільною монетою, яка приносить справжню практичну цінність та нові джерела доходу для власників veCRV.

Спільнота Curve довела, що вона не лише активна, але й пройшла через випробування на практиці.

2024 рік: розширення екосистеми флайвера

Curve з автоматизованого маркет-мейкера (AMM) розвинулася в повноцінну екосистему Децентралізованих фінансів:

LlamaLend: бездозвільний кредитний сервіс, що підтримує ETH та WBTC як заставу.

Заощадження crvUSD (scrvUSD): стабільна монета, що генерує прибуток, яка з'єднує Децентралізовані фінанси та TradFi.

Інфляція CRV знизилася до 6,35%, що зміцнило довгострокову цінність токена.

Співпраця, встановлена з фондом BUIDL, підтримуваним BlackRock, з’єднує ліквідність Curve з інституційним капіталом.

Система veCRV продовжує підтримувати цей ріст: інтегрує користувачів, DAO та навіть інституції навколо ліквіднісного двигуна Curve.

2025 рік: Ліквідність, доходи та спадщина

До 2025 року Curve вже не просто DEX, він став опорою ліквідності Децентралізованих фінансів.

У першому кварталі обсяги торгівлі досягли 34,6 мільярда доларів США (зростання в річному обчисленні на 13%), більше 5,5 мільйона угод, середньоденний обсяг торгівлі становить 115 мільйонів доларів США, цей протокол продовжує генерувати 19,4 мільйона доларів США комісійних для власників veCRV щорічно.

crvUSD досяг 178 мільйонів доларів США історичного максимуму ринкової капіталізації, а Curve займає друге місце серед DEX у світі з TVL 1,9 мільярда доларів.

Спочатку як проект автоматизованого маркет-мейкера (AMM) для стабільної валюти, він тепер перетворився на самодостатню мережу ліквідності, що базується на математиці (StableSwap), економіці (veTokenomics) та вірі спільноти.

Секрет, який витримав випробування часом

Три основні стовпи Curve: глибина ліквідності, що надається StableSwap; механізм стимулювання, що надається veTokenomics; стійкість спільноти.

Коли популярні проекти зазнають підйомів і падінь, Curve завжди дотримується своєї основної переваги: перетворення ліквідності на інфраструктуру і перетворення доходу на стійку цінність.

Створення Curve не було метою короткочасного існування, а було побудовано для тривалого розвитку.