Глибокий ведмідь та шумний бик

Автор: haotian

Поговоривши з кількома будівельниками, я несподівано виявив, що вони не песимістично ставляться до приходу ведмежого ринку, а навпаки, сподіваються, що «глибокий ведмідь» триватиме деякий час. Чому? Я спробую зрозуміти їхній психічний стан:

1. Від «псевдоінновацій» 2023 року, до наративу BTC layer2, де західні та східні венчурні капітали не взаємодіють, потім до наративу випуску активів AI Agent MEME на Solana, і нарешті до серії штучних бичачих ринків, спричинених BN, весь бичачий ринок розділений на хвилі короткочасних уваги: шумно, але коротко, а потім безлад.

Можна вважати, що «справжній бик» прийшов з майбутнього, також можна сказати, що «фальшивий бик» ніколи не йшов, але колись знайомі всім DeFi Summer, NFT, які вийшли за межі, такі як «супер бик», які могли зрушити інновації на ринку та принести додатковий обсяг, стали недосяжними.

2. Найбільш безнадійним для Builder-ів є те, що коли голоси, що просувають MEME Super Cycle, стали домінуючими, MEME культура перетворилася на «наративну чорну діру», яка безумно поглинає всю увагу ринку до «технологічних інновацій».

Уявіть собі, що коли PumpFun щодня народжує тисячі мем-криптовалют土狗, і коли один мем-проект може досягти вартості в 100 мільйонів або навіть 2 мільярди, всі звикають до задоволення від нульової гри PVP, зовсім не маючи терпіння зрозуміти, що таке децентралізований Sequencer, що таке мережа виконання намірів Intent? Що таке ZK Coprocessor? Це призводить до того, що багато довгострокових Builder'ів абсолютно втрачають своє «відчуття існування»;

3. Ще гірше, оскільки вікно виходу з великою ліквідністю дуже коротке, проекти, які насправді будуються, виявляються запізнілими через свій дорожню карту, дизайн токеноміки та інші попередньо визначені плани, тоді як деякі проекти, створені VC виключно для розповіді, або екосистемні проекти на біржах, знайдуть усі можливі способи, щоб спочатку витягнути ліквідність, яка насправді належить “цінним проектам”.

Коли справжні проекти наративу будуть завершені, ринок вже втратить ліквідність, TGE відразу ж впаде в ціні, і, не маючи іншого вибору, команди маніпуляторів вирішують вчинити безславно, підриваючи інвесторів, несучи на собі всі звинувачення, виходячи вкрай ганебно. Слід знати, що без достатньої ліквідності шанси на те, що ріст призведе до справедливості, є неймовірно низькими.

4. Ключове питання: справжні технічні інновації потребують тривалого часу для перевірки та реалізації PMF, але вже змінене ринкове середовище зовсім не сприяє виникненню інновацій. Дуже реалістичне питання: проект від технічних зусиль до вдосконалення продукту, а потім до екосистеми займає, як мінімум, 2-3 роки, а іноді навіть перетинає цикли, щоб справді встановити брендову бар'єру. Але в нових умовах, за лише 3 місяці, всі намагаються швидко наростити TVL, підвищити популярність, швидше провести TGE; у кого ще є терпіння спостерігати, як проект повільно перевіряє PMF?

Тож немає виходу, ринок потрапляє в абсурдне коло: справжні інновації потребують часу, але ринок не надає цього часу; ті, хто дотримується довгострокової стратегії, виявляються усунутими, а ті, хто спекулює, навпаки, можуть вивести гроші.

Вище.

Нарешті зрозумів, що вони ніколи не хотіли безсилих «глибоких ведмедів», а прагнули повністю усунути ті «шумні бики», які заважають справжнім інноваціям.