Біткойн вирішальний тиждень: промова Пауела на чолі, чотири макро "ядерні бомби" спровокують вибух на ринку

На початку грудня 2025 року ринок Біткойна зіткнеться з вирішальним випробуванням, оскільки чотири великі макроекономічні події в США відбудуться одна за одною, що може змінити очікування політики випуску та структуру ринкової ліквідності. Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Пауелл виступить 1 грудня, в той же день ФРС офіційно завершить кількісне посилення, визначивши тон ліквідності на ринку. Після цього будуть опубліковані дані по зайнятості ADP, первинні заявки на допомогу по безробіттю та основні дані інфляції PCE, а ймовірність зниження ставок на засіданні ФРС 10 грудня вже досягла 87,6%. Цей ряд подій разом визначить, чи зможе Біткойн відповісти ударом чи продовжить падіння.

Ліквідність на зламі: промова Пауела та завершення QT в дуеті

1 грудня (понеділок) стане знаковим моментом цього макроциклу. Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауел виступить з важливою промовою о 20:00 за східним часом США, що збігається з офіційним завершенням політики випуску ФРС. Як зазначено в заяві ФРС від 29 жовтня, “Комітет вирішив завершити скорочення загального обсягу своїх цінних паперів 1 грудня”, багаторазова ліквідність буде офіційно припинена. Промова Пауела, що відбудеться напередодні “періоду мовчання” перед грудневим засіданням, може бути надмірно інтерпретована ринком, що призведе до різких коливань.

Завершення QT саме по собі є сильним політичним сигналом, що позначає перехід Федеральної резервної системи (ФРС) від скорочення балансу до нейтральної або навіть потенційно розширювальної позиції. Ця зміна, як очікується, щомісяця «розблокує» фінансовій системі до сотень мільярдів доларів ліквідності, теоретично забезпечуючи макрорівневу підтримку всім ризиковим активам, включаючи Біткойн. Проте поточні сумніви на ринку полягають у тому, чи було це позитивне рішення повністю закладено в ціни, а також яким буде темп і масштаб майбутнього «підливання» від Федеральної резервної системи (ФРС). Промова Пауелла стане ключовим вікном для ринку, що дозволяє заглянути в ці питання.

Крім того, ще однією невизначеністю, що нависла над ринком, є можливі зміни в керівництві Федеральної резервної системи (ФРС). Є повідомлення, що президент Трамп обрав наступника Пауелла, хоча офіційного оголошення ще не було, але ця чутка вже достатня, щоб посилити спекуляції та коливання на ринку. Якщо нового голови вважатимуть більш агресивним прихильником зниження ставок, ринок може заздалегідь відреагувати на більш м'які перспективи політики випуску, що може надати Біткойну короткостроковий стимул; навпаки, будь-які побоювання щодо безперервності політики можуть знизити апетит до ризику. Отже, понеділковий вечір стане складним моментом, коли переплетуться очікування ліквідності та політична невизначеність.

Основні макроекономічні події тижня: графік та вплив

Ринок праці «термометр»: ADP і попередня битва з нефермерськими даними

Негайно після виступу Пауела увага ринку швидко зосередиться на конкретних показниках американського ринку праці. Дані про зайнятість у приватному секторі ADP, які будуть опубліковані в середу (3 грудня), як важливий провісник офіційного звіту про неконтрольовану зайнятість, мають значний вплив. Оглядаючи слабкі дані за жовтень, коли ADP додав лише 42 тисячі робочих місць, ринок посилив очікування щодо уповільнення економіки. Якщо дані за листопад знову не відповідатимуть очікуванням, це суттєво укріпить думку ринку про те, що ФРС повинна терміново вжити заходів для стимулювання економіки, що підвищить ймовірність зниження процентних ставок, що традиційно вигідно для ризикових активів, таких як Біткойн.

（ Джерело: Market Watch）

ФРС знижує процентні ставки

Дані про початкові заявки на допомогу по безробіттю у четвер (4 грудня) нададуть ще одну високочастотну, реальну перспективу ринку праці. Ці дані безпосередньо відображають ситуацію з звільненнями в компаніях і є чутливим індикатором для оцінки миттєвої економічної динаміки. Якщо кількість початкових заявок на допомогу по безробіттю продовжить зростати, це буде вважатися чітким сигналом про те, що економіка наближається до краю рецесії, що може змусити Федеральну резервну систему (ФРС) вжити більш рішучих заходів по пом'якшенню. Історичний досвід показує, що на початку посилення економічної невизначеності Біткойн іноді знижується разом з американськими акціями (через продаж ризикованих активів); але як тільки ринок буде впевнений, що ФРС розпочне великомасштабний цикл пом'якшення, Біткойн зазвичай може швидше відновитися, оскільки його наратив “антиінфляційності” та “бракованості” знову отримує увагу.

Останнє судження інфляції: основні дані PCE визначають долю

Цього тижня головною подією макроекономіки безсумнівно стане оприлюднення індексу цін на особисті споживчі витрати в п’ятницю (5 грудня), особливо дані про основний PCE без урахування продуктів харчування та енергії. Це є найбільш важливим показником інфляції, на який спирається Федеральна резервна система (ФРС) під час формування політики, і його динаміка безпосередньо впливає на те, чи зможе центральний банк з упевненістю розпочати цикл зниження процентних ставок. Поточні ціни на ринку показують, що трейдери вважають, що ймовірність зниження ставок на 25 базисних пунктів на засіданні 10 грудня вже зросла до 87,6%, що є досить агресивним очікуванням, яке в значній мірі базується на припущенні, що інфляція продовжить знижуватись.

Отже, дані PCE стануть “лакмусовим папірцем” для цих очікувань. Якщо темпи зростання основного PCE в порівнянні з попереднім місяцем далі сповільняться, а річні дані продовжать наближатися до цільового значення 2%, то це майже “заблокує” зниження процентних ставок у грудні і відкриє можливості для більшого зниження ставок у 2026 році. У такому випадку очікування покращення ліквідності долара досягнуть свого піку, що може надати потужний імпульс для зростання Біткойна. Навпаки, якщо дані покажуть, що інфляція є більш стійкою, ніж очікувалося, або навіть з'являться ознаки її відновлення, ринок зазнає суттєвих втрат, ймовірність зниження ставок до 87,6% швидко розпадеться, викликавши масове розпродаж з ефектом “невиправданих очікувань”, і Біткойну буде важко залишитися осторонь.

Опубліковані одночасно з даними PCE також дані про особисті доходи та витрати, які разом описують загальну картину здоров'я споживачів США. Якщо дані покажуть, що при уповільненні інфляції споживчі витрати все ще залишаються стабільними, це створить так звану ситуацію “золотої середини” (економіка не перегріта і не охолоджена), що буде найбільш вигідно для ризикових активів. Наступний, о 10-й годині ранку, індекс споживчої впевненості також не варто ігнорувати, якщо споживачі відчуватимуть песимізм щодо економічних перспектив, це може свідчити про можливе скорочення споживання в майбутньому, що ще більше підсилить причини для підтримки економіки Федеральною резервною системою (ФРС). Все це означає, що в кілька годин у п'ятницю вранці ринок може пережити одні з найбільш різких коливань цього року.

Посібник трейдера: як розташуватися під час макроекономічного шторму?

Стикаючись з настільки щільними та вагомими макроекономічними подіями “тиждень вибухів”, трейдерам криптовалют потрібна стратегія виживання та отримання прибутку, яка виходитиме за межі технічного аналізу. Основний принцип – це управління позицією та кредитним плечем. Перед публікацією важливих даних волатильність ринку зазвичай зменшується через невизначеність (зниження волатильності), але в момент виходу даних волатильність різко зростає. Тому напередодні ключових подій (особливо виступу Пауела та даних PCE) активне зменшення кредитного плеча, а також переведення частини позицій у стабільні монети є найефективнішим способом контролю над ризиком “ліквідації”.

По-друге, розробка сценаріїв реагування є важливішою, ніж прогнозування конкретних результатів. Трейдери повинні заздалегідь розглянути кілька можливих сценаріїв: 1) повністю м'яка політика (Пауелл натякає на пом'якшення + слабка зайнятість + помірна PCE): це найсприятливіший сценарій для Біткойн, слід розглянути можливість купівлі на низьких рівнях або збільшення позицій після підтвердження даних. 2) суперечливі дані (наприклад, сильна зайнятість, але слабка інфляція): ринок може опинитися в бурхливому стані, потрібно дочекатися, поки Федеральна резервна система (ФРС) надасть більш чіткий нахил у суперечливих даних. 3) повністю жорстка політика (усі дані перевищують очікування): це найнебезпечніший сценарій, потрібно рішуче зменшити позиції для захисту. Попередньо встановлені реакції на кожен сценарій допоможуть вам зберегти дисципліну на емоційних ринках.

Врешті-решт, зверніть увагу на міжринкову взаємодію. Біткойн вже не є ізольованим активом, його зв'язок з американськими акціями (особливо технологічними акціями), індексом долара, золотом та навіть доходністю державних облігацій США зростає. Під час публікації даних слід звертати увагу не лише на реакцію Біткойна, а й на тенденції на цих традиційних ринках. Наприклад, якщо дані PCE позитивні, але індекс долара не знижується, а навпаки зростає, американські акції відкриваються на високому рівні, але знижуються, це може свідчити про складні емоції ринку щодо “перекриття позитиву” або побоювання щодо майбутнього зростання, що ускладнює можливість стійкого зростання Біткойна. Вміння читати “гармонії” між цими макро-сигналами, а не окремими “нотами”, є ключем до підвищення ймовірності успіху в складному середовищі.