Криптоактиви ETF щорічно приносить 31 мільярд! Біткойн займає 85%, Етер тихо зростає

У 2025 році Криптоактиви ETF залучать 31 мільярд доларів, Біткойн займає 70-85% частки ринку, утримуючи трон. Частка Ethereum зросла з 15% до 30%, BitMine Immersion за один місяць збільшила володіння на 590 тисяч монет ETH, що сприяло зростанню загальної кількості у руках громадськості до понад 5 мільйонів монет. За останні три тижні об'єм торгівлі Біткойн ETF скоротився, у грудні середній денний об'єм важко перевищує 5 мільярдів доларів.

Біткойн ETF домінування за організаційною логікою

(джерело: The Block)

Ринок криптоактивів ETF у 2025 році демонструє надзвичайно концентровані характеристики, з Біткойном, який протягом року стабільно займає 70% до 85% ринкової частки. Ця переважна перевага виникає з консервативної стратегії інституційних інвесторів, які розглядають Біткойн як «цифрове золото» або макрохеджинговий інструмент, а не класифікують його в більш широкий сектор криптоактивів. Концентрація грошових потоків свідчить про те, що інституційні інвестори відрізняють Біткойн від інших цифрових активів.

310 мільярдів доларів США загального капіталовкладення, хоча й вражаюча сума, розподілені надзвичайно нерівномірно. За розрахунками з середньою часткою ринку 80%, Біткойн ETF залучив близько 248 мільярдів доларів, тоді як Етер та інші активи отримали лише 62 мільярди доларів. Ця різниця вказує на інституційний настрій: Біткойн розглядається як необхідність, Етер - як варіант, інші активи практично ігноруються.

Постійні покупки з боку інституційних інвесторів забезпечили Біткойну постійну цінову підтримку протягом 2025 року, що дозволило йому перевершити більш широкий ринок криптоактивів. Навіть під час краху, спричиненого митами у жовтні, падіння Біткойна було значно меншим, ніж у альткойнів. Ця “хеджова властивість” додатково підкреслила пріоритет інституцій над Біткойном, створюючи позитивний цикл.

Проте за останні три тижні об'єм торгівлі спотовим Біткойн ETF помітно скоротився, що викликає занепокоєння. Щоденний середній об'єм торгів у грудні переважно важко перевищити позначку в 5 мільярдів доларів, що значно нижче рівня середини року в 8-10 мільярдів доларів. Це свідчить про те, що з наближенням кінця року поведінка учасників ринку може змінитися, а ринкова активність стане більш стабільною, подібно до млявого періоду цього літа, а не до вибухового зростання минулого четвертого кварталу.

Ethereum ETF тихо зростає та ефект BitMine

Ethereum займає все більш вагоме місце в криптоактивах ETF. З початку 2025 року до грудня частка ринку Ethereum поступово зросла з приблизно 15% до 30%, ставши другою за величиною інвестицією для інституційних інвесторів. Ця позиція робить частку Ethereum ефективним показником для вимірювання загального настрою на ринку альткоїнів (у порівнянні з Біткойном). Поступове зростання частки ринку свідчить про те, що інституційні інвестори все більше довіряють цій другій за величиною криптовалюті.

Три основні фактори зростання ETF Ethereum

Нарратив смарт-контрактів приваблює технічні інституції: Ethereum як програмована блокчейн, забезпечує інфраструктуру для DeFi, NFT, токенізації та інших застосувань, приваблюючи інвесторів, які сподіваються на Web3.

Оцінка знижки забезпечує привабливість: порівняно з переоцінкою Біткойна, Ethereum пропонує більший потенціал для зростання, інституції розглядають його як високобета версію Біткойна.

Покращення мотивації утримання через доходи від стейкінгу: Механізм PoS Ethereum забезпечує близько 3-4% доходу від стейкінгу, створюючи грошовий потік для довгострокових утримувачів.

Найбільш вражаючий випадок - це BitMine Immersion (BMNR). Незважаючи на загальні коливання та корекцію на ринку криптоактивів в останні кілька тижнів, кількість Ethereum, що належить громадськості, суттєво зросла. Станом на момент написання, загальна кількість ETH, що належить громадськості, збільшилася з 4,5 мільйонів на початку місяця до 5,09 мільйонів. Якщо детальніше проаналізувати дані, нещодавня хвиля купівлі 590 тисяч ETH повністю зобов'язана BitMine.

Купівельна спроможність BitMine базується на активній стратегії «випуску за ринковою ціною» (ATM), яка дозволяє компанії випускати нові акції для фінансування своїх закупівель ETH, коли ціна акцій перевищує чисту вартість активів. Ця модель операцій схожа на стратегію MicroStrategy щодо Біткойна, яка через премію на акції купує Криптоактиви, формуючи позитивний цикл. Продовжувані закупівлі BitMine не лише підвищують кількість ETH, що належать громадськості, але й забезпечують нижню підтримку для ціни Ethereum.

Інші відомі обсяги ETH DAT залишаються в основному стабільними, що свідчить про те, що BitMine є основною силою, що сприяє зростанню частки ринку ETF Ethereum. Хоча ця модель зростання, що керується одним великим гравцем, ефективна, вона також виявляє вразливість ринку ETF Ethereum. Якщо BitMine перестане купувати або перейде до продажу, зростання частки ринку Ethereum може миттєво зупинитися.

незручна ситуація з ETF довгих хвостів активів

Включаючи XRP, SOL, LINK, LTC та DOGE, довгі хвости активів, здається, є незначними в поточній частці ринку криптоактивів ETF. Більшість цих продуктів ETF, ймовірно, отримають схвалення лише до кінця 2025 року, тому вони все ще перебувають на ранній стадії життєвого циклу. З точки зору руху коштів, ці активи в сумі можуть становити лише менше 5% від загальних надходжень, що показує, що інституційні інвестори дуже обережно ставляться до розподілу неосновних активів.

Ця структура в короткостроковій перспективі важко змінити. Процес прийняття рішень інституційними інвесторами зазвичай потребує кілька місяців або навіть років, при першому розміщенні часто обирають найзріліші, найбільш ліквідні активи. Біткойн як “цифрове золото” вже глибоко вкоренилася в свідомості, статус платформи смарт-контрактів Ethereum також поступово визнається, але наративи XRP щодо міжнародних платежів, високої продуктивності SOL, культурі спільноти DOGE тощо, ще не були перетворені на логіку розміщення на рівні інститутів.

Ключовим у 2026 році буде те, чи зможуть ці довгі хвостові активи довести свою унікальну цінність. Якщо XRP досягне проривного прогресу в сфері міжнародних платежів, SOL привабить великі DeFi-протоколи до міграції, або DOGE отримає визнання від основних компаній, інституції можуть знову оцінити свої стратегії розподілу. Але до цього моменту ринок криптоактивів ETF все ще зберігатиме конфігурацію “Біткойн - король, Ethereum - королева, інші - на залишках”.